第七章 建设项目财务分析PPT.ppt

案例分析 某制造业新建项目基础数据如下： （1）建设投资为1800万元（其中含无形资产200万元）。项目建设期2年，运营期8年。投产第1年负荷60％，其他年份均为100％。满负荷流动资金为200万元，投产第1年流动资金估算为140万元。计算期末将全部流动资金回收。 （2）本项目投资资金来源为贷款和自有资金。建设投资贷款总额为800万元，在建设期内每年贷入400万元。长期贷款年利率10％（按年计息），在投产后5年内按等额还本付息方式偿还。流动资金贷款总额为110万元，在投产第1年贷入50万元，投产第2年贷入60万元。流动资金贷款年利率6％（按年计息），流动资金贷款在生产运营期内每年付息，运营期末最后1年偿还本金。 （3）生产运营期内满负荷运营时，销售收入1200万元（对于制造业项目，可将营业收入记作销售收入），经营成本450万元，其中原材料和燃料动力费380万元，以上均以不含税价格表示。 （4）投入和产出的增值税率为17％，营业税金及附加按增值税的10％计算，企业所得税税率25％。 （5）固定资产残值为50万元，按照年限平均法折旧，折旧年限10年；无形资产在运营期8年中，不计残值均匀摊入成本。 （6）设定财务基准收益率为12％，行业基准投资回收期为7年，行业总投资收益率20％，行业净利润率25％，项目所有权益投资者对投资获利的最低可接受收益率为15％。 （7）该新建项目的资金投入、收益及成本费用见表7-6所示。 【问题】 1. 识别并计算各年的现金流量，编制项目投资现金流量表，计算项目投资财务内部收益率和财务净现值（所得税前和所得税后），进行融资前分析，并由此评价项目的财务可行性。（现金流量按每年年末发生计） 2. 编制项目的借款还本付息计划表、总成本费用估算表、利润与利润分配表及项目资本金现金流量表，计算相应的评价指标，进行融资后分析，并评价项目的财务可行性。 表7-6 建设项目的资金投入、收益及成本费用表 表7-8 项目投资现金流量表 2. 融资后分析 （1）编制项目的还本付息计划表，见表7-9所示。 （2）编制项目的总成本费用估算表，见表7-10所示。 表7-9 借款还本付息计划表 2）净利润＝利润总额－所得税 3）息税前利润＝利润总额+利息支出（见表7-10） 例如，第3年的息税前利润＝134.24+91.2 ＝225.44万元 4）息税折旧摊销前利润＝息税前利润 +折旧费（融资后）+摊销费 例如，第3年的息税折旧摊销前利润 225.44+163.2+25＝413.64万元 （4）编制项目资本金现金流量表，见表7-12 所示。 表7-12 项目资本金现金流量表 第七章 建设项目财务分析 第一节 财务分析概述 第二节 财务盈利能力分析 第三节 偿债能力分析和财务生存能力分析 第四节 非经营性项目的财务分析 第一节 财务分析概述 一、财务分析的概念及作用 （一）财务分析的概念 财务分析是在国家现行会计准则、会计制度、税收法规和价格 体系下，通过财务效益与费用的预测，编制财务报表，计算评价 指标，进行财务盈利能力分析、偿债能力分析和财务生存能力分 析，据以评价项目的财务可行性。 （二）财务分析的作用 （1）财务分析是项目投资决策与评价的重要组成部分。项目评价 应从多角度、多方面进行，无论是项目的前评价、中间评价和后 评价，财务分析都是必不可少的重要内容。在项目的前评价—— 投资决策与评价的各个阶段中，无论是机会研究报告、项目建议 书、初步可行性研究报告，还是可行性研究报告，财务分析都是 其中的重要组成部分。 （2）财务分析是重要的决策依据。在经营性项目决策过程中， 财务分析结论是重要的决策依据。项目发起人决策是否发起或进 一步推进该项目，权益投资人决策是否投资于该项目，债权人决 策是否贷款给该项目，审批人决策是否批准该项目，这些都要以 财务分析为依据。对于那些需要政府核准的项目，各级核准部门 在做出是否核准该项目的决策时，许多相关财务数据可作为项目 社会和经济影响大小的估算基础。 （3）财务分析在项目或方案比选中起着重要作用。项目投资决 策与评价的精髓是方案比选。在规模、技术、工程等方面都必须 通过方案比选予以优化，财务分析结果可以反馈到建设方案构造 和研究中，用于方案比选，优化方案设计，使项目整体更趋于合 理。 （4）财务分析中的财务生存能力分析对项目，特别是对非经营 性项目的