保险行业资产负债管理研究：资负管理硬约束，利好龙头.pdfVIP

内容目录 资产负债管理理论框架 4 资产负债管理是什么？管什么？ 4 保险业资产负债管理更为复杂 4 国内保险业资产负债管理面临的环境 6 利率风险的挑战：海外寿险危机的启示 11 美国寿险业危机：利率剧烈波动环境下对资产负债管理经验的缺乏11 日本寿险业危机：泡沫经济时期的错误经营策略 13 中国寿险业的风险分析 14 国内保险资产负债管理迎来硬约束 15 监管约束加强，严控资产负债错配风险 15 促进行业回归本源，利好龙头险企 15 风险提示 19 国信证券投资评级 20 分析师承诺 20 风险提示 20 证券投资咨询业务的说明 20 图表目录 图1：各大银行资产期限结构（2017 年） 5 图2：各大银行负债期限结构（2017 年） 5 图3：利率变化对寿险公司现金流的影响 6 图4：正常收益率曲线（凸性为正，左）和寿险公司收益率曲线（凸性为负，右） 6 图5：保险业原保险保费收入及增速（亿元，% ） 7 图6：保险业总资产规模及增速（亿元，% ） 7 图7：保险资金运用余额及增速（亿元，% ） 7 图8：保险资金运用余额投资渠道结构 9 图9：债券余额剩余期限结构 9 图10：美国寿险持有政府债券剩