阿根廷货币动荡的因与果.pdfVIP

宏观经济 近期，阿根廷比索一路跌跌不休。自 4 月以来，兑美元汇率已由20.16 一路下跌至 5 月25 日的24.56 ，一个半月的贬值幅度高达18%，阿根廷Merval 股指跌幅一度达到 14%，国债价格暴跌，呈现股债汇三杀的局面。2001 年货币局制度崩溃，2014 年比索 危机，为何阿根廷总是麻烦不断？其背后的国内和国际原因如何，本轮阿根廷比索动荡 进一步产生的“蝴蝶效应”又将怎样演绎呢？ 一、阿根廷的“内忧外患” 1、内忧重重 （1 ）财政赤字严重 财政收入增长乏力，财政支出存在刚性，财政赤字问题严重。过去的半个多世纪以来， 阿根廷政府更迭高达几十次，前后不一致的政策无法为经济发展提供保证，政治不稳定 使得政府无暇顾及经济发展，次贷危机后其经济增长速度更是出现大幅下滑并一度出现 负增长。政府频繁更迭的另一个后果是总统候选人为拉选票，纷纷采取激进的财政政策， 财政支出规模不断扩大。过去十年，阿根廷政府财政支出总额逐年攀升，政府支出增速 在2014 年达到最高44.8% 。尽管增速从2015 年开始有所下降，但仍保持在20%以上。 高额的政府支出中占比最大的部分为经常支出，主要包括公共消费和运营成