上市银行年报专题：负债篇，强监管和利率市场化下的银行负债.pdfVIP

内容目录 1. 商业银行整体负债情况3 2. 强监管下同业负债收缩，中小行仍然依赖同业存单3 3. 利率市场化下存款趋于活期化，结构性存款成揽储利器 6 4. 大行成本优势依然明显，存款成本整体稳定10 5. 同业存单纳入同业负债，整体达标压力不大11 6. 总结12 图表目录 图1 ：其他存款性公司负债同比增速 3 图2 ：上市银行17 年年报计息负债结构4 图3 ：三类银行负债环比变动4 图4 ：三类银行负债同比变动4 图5 ：商业银行计息负债结构变动情况 5 图6 ：金融机构各类存款占比变动情况 6 图7 ：个人存款占比下降和存款和活期化（17 年相对于16 年占比变动） 7 图8 ：短期存款是银行存款的主要来源 8 图9 ：中长期存款占比进一步下降 9 图10 ：结构性存款成为揽储利器（单位：亿元）10 图11 ：上市银行负债成本变动情况（% ）10 图12 ：同业负债（含同业存单）占比变动12 1. 商业银行整体负债情况 从其他存款性公司资产负债表观察，因为金融去杠杆和货币收缩，商业银行负债压力持续 高企。 值得注意的是，对其他金融性公司负债（主要是信托、券商、基金等存款和拆入款）在2017 年却出现了较快增长，较大的可能是17 年货币基金规模膨胀带来的存款增加。 图1：其他存款性公司负债同比增速 资料来源：Wind，天风证券研究所 具体到上市银行，我们主要关注银行的付息负债结构。 2. 强监管下同业负债收缩，中小行仍然依赖同业存单 商业银行的付息负债大致可以分为四个部分：存款、同业负债、央行借款、应付债券。 居民和企业存款是银行最主要的负债来源；同业负债主要包括同业存放、同业拆入、卖出 回购；央行借款主要是MLF 等产生的借款；应付债券包括次级债、二级资本工具、同业存 单等；考虑到同业存单规模庞大，甚至部分银行应付债券中均为同业存单，我们将同业存 1 单从应付债券中单独拆出 。 存款仍然是银行负债的主体，四大行得益于网点优势，存款占比均在 80%以上，股份行、 城/农商行存款占比较低，约占计息负债的 50%-70% ，但也有少数规模较小的城/农商行受 益于区域优势以及相对保守的风格，仍能保持较高的存款占比。 与存款相对的是，大行同业负债、同业存单占比极低，而中小行由于缺存款而不得不通过 增加同业负债来获得资金来源。 1 图2 ：上市银行17 年年报计息负债结构 资料来源：Wind，天风证券研究所 从各负债结构来看，近年来缺存款渐成常态，银行存款受到货基等挤压整体占比下降；同 业负债由于受到 “三三四”等强监管的冲击，占比也出现下滑；相应地，央行借款、应付 债券占比相对上升，但在整体负债增速下降的情况下更多的是被动抬升。 同业存单增速下行，但整体占比并未明显收缩。一方面可能是由于和其他同业负债 （如同 业理财）相比同业存单所受监管压力相对较轻 （例如不纳入 MPA ），另一方面也体现出在 整体缺负债的形势下，商业银行（特别是中小银行）对同业存单仍然存在一定的依赖性。 实际上，同业存单量的收缩主要来自大行和部分股份行，城农商行同业存单发行余额甚至 仍然逆势上扬。 图3 ：三类银行负债环比变动 图4 ：三类银行负债同比变动 资料来源：Wind，天风证券研究所