人大保险学课件--保险精算CH10 风险投资与风险理论.pptVIP

保险精算 第十章 风险投资和风险理论 第十章 风险投资和风险理论 10.1 引言 10.2 投资工具 10.3 投资策略 10.4 财务报表分析 10.5 考虑投资收入的费率定价模型 10.6 短期个别风险模型 10.7 短期聚合风险模型 10.8 长期聚合风险模型 10.1 引言 财产保险公司的业务可以分为两个独立的部分：保险承保与投资。来自承保业务的利润每年变动很大，相对来说，投资的净收益较为稳定。 风险理论是精算科学的主要组成部分之一，它对保险公司的经营情况进行分析、管理和控制，从而为制定合理的保费及早期预测提供帮助。 10.2 投资工具 10.2.1 债券 债券的特征 风险分析 债券的定价 10.2.2 股票 普通股： 最后请求权 有限责任 优先股： 预定分红率 股东的请求权优先于普通股 10.2.3 衍生工具 期货合约 远期合同 期权 互换 10.2.4 巨灾风险证券化产品 巨灾债券 巨灾期货 巨灾期权 10.3 投资策略 10.3.1 免疫策略 （1）久期：资产持有人获取付款时间长度的加权 平均值。收益率不变时有如下公式： 为时刻 t 的利息或本金支付，n 为到期日，r 为收益率 （2）免疫策略 （3）或有免疫 10.3.2 资产—负债匹配策略 类似于免疫策略 通过购买投资工具（一般为固定收益投资工具，如债券等），该投资工具能在保险人索赔支付时产生相同数目或更多数目的资金。即在任意支付时点上，资产的数额始终大于等于负债的数额。 可以有效地消除利率风险。 10.4 财务报表分析 10.4.1 基本的财务报表 损益表 资产负债表 现金流量表 10.4.2 利润测定的方法 股本收益率 内含报酬率 10.5 考虑投资收入的费率定价模型 10.5.1 资本资产定价模型 个体资产的期望收益率公式： 10.5.2 费率定价模型 引入CAPM模型得到如下公式： 10.6 短期个别风险模型 10.6.1 个别理赔随机变量模型（n=1） 设X是一个周期内的理赔随机变量，B是这个周期内的理赔总额，I是表示理赔事件是否发生的只是变量，即： 10.6.2 理赔总额S的概率分布及其应用 在 的风险模型中，理赔总额S是许多被保险人个体理赔额之和。独立随机变量之和 的概率分布的确定，应该可以用以下两种方法。 （1）卷积法 （2）矩母函数法 10.7 短期聚合风险模型 10.7.1 理赔总额S的概率分布 S的数字特征公式如下： 10.7.2 理赔次数的分布 的概率特征分布 10.7.3 复合泊松分布的性质 10.8 长期聚合风险模型 10.8.1 理赔过程 定义理赔次数过程的方法有三种: 总体方法 微分方法 离散（或等待时间）方法 10.8.2 调节系数 这一概念是为了说明定理10.8.1 定理10.8.1 对 ，有 其分母需要计算在破产发生（即 ）条件下，负盈余 函数的条件分布。 保险学 《保险学》是金融本科专业的必修专业基础课程 通过教学，使我们掌握保险学基础知识，懂得风险与保险、社会经济与保险、保险市场、保险原则、保险合同、保险经营、保险投资、保险监管、再保险等知识，为我们学习其他保险知识奠定坚实的基础 保险学（Insurance）是一门研究保险及保险相关事物运动规律的经济学科。 保险是一门建立在经济学、心理学、计算机知识、法律常识、金融学等基础之上的独立的应用科学 涉及的领域是多元化的，包括金融学、法学、医学、数学、经济学以及自然科学等内容。 保险，是以其各种形式稀释不确定性有害影响的最卓越的机制 ——新帕尔格雷夫货币金融大辞典 一、保险学的创立与发展 二、保险学的研究对象 三、保险学的内容 一、保险学的创立与发展 “保险法学”( Insurance Law)为海上保险而诞生 （16世纪初） “保险精算学”(Actuary) 开创了人寿保险发展的新纪元（17世纪后半叶） 保险数学（统计学、概率论、大数法则）为保险建立了精确的数理基础 综合保险学的出现将保险纳入了社会经济政策( Social Policy) 范畴（1880年德国实施劳动保险） 微观保险学的创立促进了保险公司的经营管理实践 总体保险学，20世纪后半期 二、保险学的研究对象 保险当事人之间的关系，包括保险人、投保人、被保险人、保险受益人之间的相互关系。 保险当事人与保险中介机构之间的关系：保险人、被保险人各自与保险