玉米波动周期及操作机会.docVIP

玉米指数周线图 玉米期价的波动周期划分 玉米根据其自身生长周期，可归纳出其在期货价格上季节性的周期波动。玉米价格在每个农作物年度（当年9月至次年8月）内，通常会出现两个高点、两个低点、一个重要的调整期，即春季和夏季高点、春季和夏季低点、秋粮大量上市前的调整区间（如上图所示：三角形构画的调整区间）。 形成各个节点的特征及需要关注的问题、操作机会 春季高点 形成特征：通常出现在每年的2至3月份。在经过“秋粮大量上市前的调整期”后，贸易商和加工企业开始入市收购，不断推高玉米价格，再加上中国最重要的节日“春节”的消费预期刺激，使玉米期价在2、3月份达到“春季高点”。春节过后，消费开始回落，而农民也开始卖掉手中余粮备春耕，这时玉米期价开始缓慢下行直到“春季低点”。 需要关注的问题：关注新玉米种植面积的种植意向及新玉米种植天气炒作；关注关于种植面积的每年2月底的美国农业部展望论坛 -基线报告和每年3月31日的种植意向报告。 操作机会：在2、3月份“春季高点”，是一个做空的机会，不属重大入场机会。从“春季高点”到“春季低点”玉米期价下跌较缓慢且下跌空间相对较小，且面临着对新玉米种植面积和天气开始炒作的潜在风险，所以在此节点的操作建议是：轻仓做空，随时关注种植面积和种植天气的炒作。 春季低点 形成特征：通常出现在每年的4月份。“春季高点”后消费开始回落，而农民也开始卖掉手中余粮备春耕，这时玉米期价开始缓慢下行，在4月份达到“春季低点”。随着农民手中余粮越来越少，贸易商和加工企业收购越来越困难，加之“端午节”的消费预期刺激，玉米价格随之走高，直至“夏季高点”。 需要关注的问题：继续关注对新玉米种植面积和天气的炒作；关注消费预期的炒作 操作机会：在4月份“春季低点”，是一个做多的机会，不属重大入场机会。在此节点的操作建议：轻仓做多。 夏季高点 形成特征：通常出现在每年的5月份。“春季低点”后随着农民手中余粮越来越少，贸易商和加工企业收购越来越困难，加之“端午节”的消费预期刺激，玉米价格随之走高，在5月份达到“夏季高点”。这时贸易商手中收购囤积的大量玉米开始抛售，以回笼资金，玉米价格不断下行直到“夏季低点”。 需要关注的问题：关注新玉米生长状况炒作； 操作机会：在5月份“夏季高点”，属重大的做空机会，这时市场供应充足，上行压力较大，下行速度和空间都较大。操作建议：提高仓位，大胆做空。 夏季低点 形成特征：通常出现在每年的6、7月份。贸易商手中收购囤积的大量玉米开始抛售，回笼资金，玉米价格不断下行，在6、7月份形成 “夏季低点”。随着玉米供应的减少，玉米价格出现上行，且双节“中秋节、国庆节”的消费预期刺激，助涨玉米价格，直到“秋粮大量上市前的调整区间”。 需要关注的问题：关注新玉米生长状况炒作，及对后期生长天气的炒作；USDA每年6月底作物面积报告；每年8月份作物面积报告 操作机会：在6、7月份“夏季低点”，属重大的做多机会。此阶段市场供应不断减少，而秋粮还没上市，且遇“双节”刺激消费，容易形成青黄不接的态势，上行速度快、空间大。操作建议：提高仓位，大胆做多。 秋粮上市前的调整区间 形成特征：在“夏季低点”后，随着玉米供应的减少，玉米价格出现上行，且双节“中秋节、国庆节”的消费预期刺激，助涨玉米价格，直到9月份开始有部分新粮上市，玉米价格进入“秋粮大量上市前的调整区间”，形成1个月左右的震荡调整。之后贸易商和加工企业开始入市收购，不断推高玉米价格，再加上中国最重要的节日“春节”的消费预期刺激，使玉米期价在2、3月份达到“春季高点”。 需要关注的问题：关注对玉米产量的预期炒作；是否会受到早霜等灾害天气的影响 操作机会：在此调整区间可采取逢低做多思路。