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跨国并购研究的整合框架与发展趋势探讨 第12卷第6期江南大学学报(人文社会科学版)Vol. 12 No.6 2013年11月Journal of Jiangnan University(Humaniti笛amp;Social Sciences) Nov. 2013 E经济学·管理学】跨国并购研究的整合框架与发展趋势探讨谢钮敏(江南大学商学院，江苏无锡，214122)[摘要]随着我国;走出去;战略的加快抬进，跨国并购已成为中国企业进入海外市场和开展国际化经营的重要战略方式。文章在讨论了跨国并购研究的理论假设前提的基础上，对其演化脉络进行了相应的梳理，构建了一个包容性和解释力较强的跨国并购研究整合框架，归纳总结了跨国并购研究发展的基本趋势。[关键词〕跨国并购F理论假设p整合框架p发展趋势C申图分类号JF276.7 [文献标识码JA [文章编号J1671-6973(2013)06-0069-058亿美元收购国际飞机租赁公司是中国企业在美国最大规模的一次股权收购。近十年来我国跨国并一、引言购活动虽然频繁，但令人遗憾的是，并购失败率却居高不下，2009和2010年均为全球最高山，代价十随着我国;走出去;战略的加快推进，中国企业分高昂。国际著名咨询公司麦肯锡也声称中国企已成为全球跨国并购领域中的一支新兴力量。业高达67%的跨国并购是不成功的。重大并购活2010年11月11日全球著名的《经济学人》杂志以动的失败不仅对企业未来的发展打击甚大，还会影;中国全面购买世界;为封面标题。据国际知名金响到国家经济的发展及其产业结构的调整。因此，融数据公司Dealogic的统计，2010年中国在全球的分析和总结已有的企业跨国并购理论和方法，并加并购交易在全球占比已接近10%(达2360亿美以反思、发展和创新，无疑具有重要的现实意义。元)。实际上，2005年后跨国并购在我国对外直接投资中的地位明显上升，已成为中国企业进入海外二、跨国并购研究的假设前提市场和开展国际化经营的重要战略方式。据((2011与演化脉络梳理年度中国对外直接投资统计公报))，2011年中国以由于跨国并购作为一种进入国外市场的有效并购方式实现的对外直接投资达272亿美元，占流手段已成为企业国际化的重要方式之一，借鉴An??量总额的36.4%，并购领域以采矿业、制造业、电力derson(1997，2000)将企业国际化研究划分为经济生产和供应业为主。2012年在全球经济增长放缓、和过程两类，[叫我们围绕并购动因这一核心议题将欧债危机此起彼伏的大背景下，中国企业的跨国并购依然热度不减，手笔更是令人刮目相看:如2012现有的跨国并购研究划分为经济类和过程类两大年5月21日宣布、7月获批的大连万达26亿美元流派，以便从整体上把握其研究动态、理清其演化收购美国AMC影院公司标志着中国企业的跨国并脉络。购已从能源资掘和制造业等传统领域逐步扩展至经济类的跨国并购研究以主流经济学为基础，文化产业等更高层次;2012年7月23日宣布、12月基于经济人(economicman)假设，认为决策者根据7日获加拿大政府批准的中海油151亿美元并购加拥有的完全市场信息在企业跨国并购中做出理性拿大尼克森公司是中国企业迄今在海外获批的最的选择;而过程类的跨国并购研究则以组织理论为大宗收购案;2012年12月9日宣布的中国财团52.基础，基于行为人(behavioralman)假设，认为决策[收稿日期J2013 01-28 [基金项目]中央高校基本科研业务费专项资金资助(jUSRP2117A62);江南大学自主科研项目(2013ZX24)。[作者简介]谢侄敏(1971一)，女，江苏无锡人，江南大学商学院讲师，中国矿业大学管理学博士研究生。69 者在不完全信息的基础上做出相对满意的跨国并创新能力;跨国并购不仅可扩展企业的知识基础，购决策，并强调经验知识与组织学习在其中的重要还可减弱组织惰性(Vermeulenamp;. Barkema.2001) 性。事实上f行为人;假设源于James March et al. 问;企业在能力寻求型(capability-seeking)并购和096:-3)提出的企业决策过程行为模型，该模型以有能力开发型(capability-exploiting)并购上所做决策限理性和利益冲突为基点，通过分析企业行为建立的不同源于资、源类型的可获得性与重要性的差异(Anand amp;. Delios, 2002)阳，企业必须在探寻与开了一-个以过程为导向的、普遍适用的经验性企业决发知识和能力之间寻求一种平衡;因此，跨国并购策模型。基于;行为人;假设，企业组织不再是传统既是一个动态的学习过程，又是一种创造价值的战经济学意义上的..理性经济人;而是具有类似于人略。类情感特征和学习意愿的;行为人;，具有不