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企业收益分配探讨与思考 　　本文阐述了企业收益分配的原则及程序，分析了物质资本参与企业收益分配制度的设计与优化,以期来实现企业价值的持续最优化,为读者提供了可以借鉴的参考。 　　企业收益分配的原则 　　一、企业收益分配的一般性原则在社会主义市场经济体制下，企业收益分配应具体遵循下列一般性原则： 　　第一，产权明晰、分之有据原则。在市场经济体制下，明晰而规范的产权关系是现代企业的基本特征，是保证企业正常运行的基础。在明晰了企业产权的前提下，才能根据产权中索取权的大小来确定参与者对企业收益的索取程度，即分之有据原则。只有做到了产权明晰、分之有据，企业收益分配制度才能稳定，企业收益分配才能顺利实现。 　　第二，遵守国家财经法规制度原则。遵守国家财经法规制度首先要求正确确定企业收益。企业收益分配应遵守国家制定的《公司法》、《企业财务通则》、《会计法》、《企业会计准则》、《企业会计制度》及其他法规的规定。其中，重要的是遵守国家规定的收益分配顺序和各种公积金、公益金的提取比例。 　　二、企业收益分配的公平性原则 企业收益分配的公平性原则主要体现在以下几个方面： 　　第一，收益分配应兼顾企业出资者、经营者、劳动者等各个收益分配参与者的利益，要能调动各利益主体的积极性。现代企业是由于出资者、经营者和劳动者组成，在收益分配中既要注重与企业有关的各方面的共同经济利益，又要注意各方面局部利益的调整；既要注意各方面的近期利益，又要充分注意企业发展的长远利益。任何可能影响企业出资者、经营者和劳动者积极性的收益分配政策都是不可取的。 　　第二，保护债券人权利的原则。企业收益分配对债权人权利的保护体现在收益分配之前，不能以拖欠债务为代价进行分配；收益分配后应该保持一定的偿债能力，不能因收益分配而造成企业财力枯竭，而在日后产生财务危机，损害债权人利益。此外，如企业与债券人有长期债务契约，其收益分配方案应征得债权人的同意和审核方能执行。 　　三、企业收益分配的效率原则 企业收益分配的效率原则主要体现在以下几个方面： 　　???一，效率第一原则。效率第一原则体现在收益分配上，则为既定收益下的分配效益最大化。首先表现在能充分调动出资者的投资积极性，其所投资本的贡献的得到合理评价，并在企业收益分配中充分体现；其次，能充分调动经营者的积极性，其管理才能及风险价值得到合理评价，并在企业收益分配中充分体现；最后，企业的长远发展的得到重视，企业法人财产权得到全面有效保护，并在企业收益分配中充分体现出来。总之，效率第一原则就是以经济效率为公平标准的企业收益分配原则。 　　第二，比例合理原则。在企业收益分配中，必须理解两个比例关系：一是积累和消费的比例关系；二是资本结构比例关系。企业收益分配最终划分为积累和消费两个方面，必须正确处理好积累与消费的比例关系。资本结构比例主要指资产负债率。按照财务杠杆原理，如果投资收益率高于借入资金利息率，则资产负债率越大，自有资金收益率也越小；反之亦然。因此，企业必须以最低的综合资本率为标准，决定企业的资产负债率，进而决定企业留利的比例，处理好两大比例的合理关系。 　　物质资本参与企业收益分配制度的设计与优化 　　一、负债资本参与企业收益分配的制度设计与优化 　　负债资本主要是企业从外部取得的资金，合理的负债经营能发挥财务杠杆的效应，实现企业价值的最优化，同时，“负债资本提高公司效率和监督管理者的有效控制机制”。因此，要设计有效的负债资本收益分配制度，以最优发挥负债的财务效应和控制效应。 　　二、权益资本参与企业收益分配的制度设计与优化 　　第一，权益资本的特征 股东为企业正常的生产经营提供了必不可少的生产要素——股东提供的货币资金是权益资本，没有到期日，因此，与债券人提供的负债资本不同，权益资本具有如下特征：与债权人提供的负债资本不同，权益资本无需偿还本金，因此，股东承担的风险要比债权人的大；股东提供的权益资本是企业成立并正常运营的基础，没有权益资本，也就不会有企业的存在。这是因为企业的经营具有不确定性，这就决定了必须要相应的货币资本承担企业经营的风险，企业经营才可能实际展开。正因为股东承担的风险较债权人大，因此，债权人的收益索权益一般被界定为合同索取权，而股东则享有剩余索取权，并被赋予在企业正常经营状态下对企业的控制权。 　　第二，权益资本参与企业收益分配的实现方式 股东实现其收益的方式由两种：一是获得稳定的股利，二是通过股票的买卖差价赚取差价收入，而这两种不同的实现方式会影响股票市场的根本性质——投资性或投机性。本文认为，在一个完善的股票市场中，股东应主要通过第一种方式即稳定的股利来实现其企业收益。基于上述认识，下面的分析将着眼于股东收益的重要实现方式——股利，并阐明现金股利在股份制经济中的极端重要性。 　　所谓股利是企业的股东从企业收