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商业银行利益相关者行为对资本配置绩效影响研究 　　摘 要：本文根据以往研究成果提出了有关股份制商业银行中利益相关者行为选择对银行资本配置绩效影响的理论假设，并利用典型相关方法对我国股份制商业银行2002～2009年的数据进行了实证检验，结果表明我国股份制商业银行的公司治理机制仍存在一定的缺陷，尚未形成利益相关者对银行资本配置的有效作用机制，仍需要进一步完善，该结果有助于我国股份制商业银行有针对性地完善自身公司治理机制。 　　关键词：股份制商业银行；公司治理；资本配置；典型相关 　　一、引言 　　构建以资本管理为核心的现代商业银行管理模式，是我国商业银行发展的基本方向。这一模式强调银行收益与风险的协调统一。作为银行资本管理的重要部分，银行资本配置的各个环节受到不同利益相关者行为选择的影响。关于利益相关者对银行资本配置影响的研究是制定银行资本管理战略、政策的基础。 　　在我国商业银行积极推行以经济资本回报率为核心的银行资本管理体系的同时，商业银行的公司治理机制改革也在紧锣密鼓地进行着。那么商业银行公司治理机制变化是否影响或者如何影响商业银行的资本管理工作？本文依据以往的研究成果，利用典型相关法，对我国商业银行公司治理中各利益相关者行为选择对商业银行资本配置绩效进行实证检验。 　　二、研究假设 　　本节将根据相关研究成果提出有关商业银行利益相关者行为选择对资本配置绩效影响的理论假设。考虑到商业银行资本承担着缓冲业务风险和创造价值的两大职能，本文提出商业银行资本配置应实现两个主要目标：股东价值最大化、有效缓冲银行风险。 　　（一）外部利益相关者对银行资本配置绩效影响的假设 　　根据OCED和巴塞尔委员会的相关定义，商业银行的主要外部利益相关者包括：存款人、贷款企业和监管机构，外部利益相关者重要通过影响商业银行的资产规模、资本规模和风险规模等规模变量，进而影响到商业银行的资本配置绩效，具体假设如下： 　　假设1：随着银行存款/资本比率提高，银行股东价值呈现降低趋势，资本对风险的缓释作用减弱。 　　根据Diamond和Rajan（2000，2001）、Diemo Dietrich和Uwe Vollmer（2003）的相关研究，银行最优的资本结构是清偿力、收益和业务风险之间平衡结果。存款水平主要是由存款人的意愿所决定的。银行家根据存款水平的变化调整资本水平，以求最为接近最优水平。当存款/资本比率提高时，相对过剩的存款将导致银行风险资产相对资本过剩，势必会导致银行总体风险性的增加。反之存款/资本比率下降，银行总体风险相应降低。 　　假设2：随着企业贷款中不良贷款比率升高，银行股东价值呈现降低趋势，资本对风险缓释作用减弱。 　　企业所面临的市场风险及其自身的道德风险和逆向选择直接影响银行所面临的风险及银行价值。本文以不良贷款比例衡量企业的风险规模，企业不良贷款比例的增加将直接导致银行价值损失，风险增加。 　　假设3：监管机构的监管力度加大，银行股东价值下降，资本对风险的缓释作用增强。 　　监管者作为有限理性的经济人，对于问题银行的处理完全以监管者自身利益最大化原则为基准。当监管者能力存在着不确定性，监管人员（私人）最优银行关闭政策比社会最优关闭政策更宽松或更不严格。而往往会导致银行从事更多的风险活动，即增加银行的业务风险，如果监管机构遵循存款人利益最大化，加强监管力度，有助于银行风险的降低。 　　（二）银行股东及高层管理者对银行资本配置绩效影响的假设 　　内部利益相关者：股东及高层管理者从整体层面上对银行资本的配置产生影响；而中层管理者及职员更多从操作层面上对银行的资本配置绩效产生影响。主要有以下一些假设： 　　假设4：银行股东控制程度越高，银行股东价值越高，资本对风险的缓释作用越低；银行管理者控制程度越高，银行股东价值越低，资本对风险的缓释作用越低。 　　银行股权集中度是影响股东及管理者对银行控制程度的关键变量。股权集中度越高，股东对银行控制程度越高，银行战略更多体现股东的意愿；相反股权集中度越低，股东对银行控制力度越小，银行战略更多体现管理着的意愿。银行资产的风险将随着银行股东控制程度的增加而增加，银行资本在规模一定的情况下，对风险的覆盖率降低。 　　假设5：银行第一大股东持股比例越大，银行股东价值下降趋势越明显，资本对风险的缓释作用越低。 　　控制股东容易利用其控制关系从银行取得贷款，甚至恶意控制银行以取得不当关联贷款，将使银行风险增加，使得银行所有者价值降低。考虑到第一大股东的持股比例越高，越有可能控制银行决策，因此本文通过第一大股东的持股比例检验控股股东的影响。 　　假设6：关联贷款余额越高，银行股东价值的下降趋势越明显，资本对风险的缓释作用越低。 　　现代企业中，存在着大股东对中小股东利益的侵占行为，关联交易余额在一定程度上反映