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地铁建设信贷风险分析与控制 　　 摘 要：根据地铁建设的概况及投融资模式，阐述在中国地铁建设中，由于以政府投融资主导型为主，给地方政府造成沉重的财政负担。并通过分析地铁建设资金中政府信用银行贷款存在的风险，针对在国家货币政策收紧和土地财政收窄下，地铁建设的银行贷款风险逐步增大的现状，为金融机构提出信贷风险控制和防范措施。 　　 关键词:地铁；信贷；风险；控制 　　 中图分类号：F830.5 文献标志码：A 文章编号：1673-291X（2012）06-0061-03 　　 　　 近几年来，随着全国许多大中型城市地铁项目（包含城市轨道交通项目）的大规模上马，在地铁建设一哄而上的同时，相应的技术、人才和财力等资源不匹配。按照目前各地地铁建设的规模和速度，中国将面临的除了安全风险之外，巨大的投资还将给地方财政造成巨大压力，万亿银行贷款的风险骤增。 　　 一、地铁建设概况 　　 据国家发改委数据，2010—2015年地铁建设投资规划额将达11 568亿元。截至2008年底，中国已有10个城市拥有共29条城市轨道交通运营线路，运营里程达到776公里，年客运总量达22.1亿次。北京、上海等15个城市共有约50条，1154公里轨道交通线路在建。约27个城市正在筹备建设城市轨道交通，其中22个城市的轨道交通建设规划已经获得国务院批复。至2015年前后，北京、上海、广州等22个城市将建设79条轨道交通线路，总长2 259.84公里。庞大的投资计划，虽然带来的是城市交通改善，但是地方政府的财政压力却是空前的。 　　 国内地铁建设每公里造价高达约5亿元人民币。一般来说，建设一条地铁少则需要数十亿元，多则需要上百亿元，而建成通车后每年还需要大量的维护费用，一旦经济形势发生逆转，银行信贷资金就可能面临风险，不良贷款将可能大量产生。 　　 目前，世界上大多数地铁公司都处于亏损状态。香港地铁公司是一个特例。据香港地铁公司公布的资料，香港地铁仅凭票务收入就可以实现盈利。地铁项目具有社会公益性，国内目前尚无盈利先例，地方政府不但需要准备建设的资本金，归还银行贷款之外，还要为今后的养护、运营、维护进行补贴。这笔投资是持续的，而且数额也是非常高的，不得不考虑地方财力是否能够匹配的问题。 　　 二、地铁建设的融资模式 　　 地铁建设投融资基本模式有政府投融资模式、市场化的投融资模式和混合模式。从上海、广州等城市的地铁建设情况看，目前其资金的来源主要有：一是财政投资，包括市财政资金和区财政资金；二是项目借款，主要由项目公司借入内外债再转投入项目中；三是沿线开发收益。沿线开发收益通常被认为是解决轨道交通融资难题的一条重要途径，但在实践中，由于种种原因，各个城市的实际成效存在很大差异。 　　 目前，中国地铁建设发展虽然发展势头迅猛，但从融资角度来看还处在初级阶段，地铁投资的特点，是以政府主导型为主，即建设基本是由政府负责规划、资金筹措、工程实施和建成后的运营工作。建设资金来源政府财政上的多，而真正从市场上融资的少。 　　 1.政府投融资模式 　　 政府投融资模式是指政府为实现调控经济的目标，依据政府信用为基础筹集资金并加以运用的金融活动。政府投融资主体是指经政府授权、为实现政府既定目标、代表政府从事投融资活动的、具备法人资格的经济实体，其形式是按《公司法》组建的国有独资公司。政府投融资主体以政府提供的信用为基础，以政策性融资方式为主，辅之以其他手段进行融资。资金来源渠道主要有两类：一是政府财政出资；二是政府债务融资，包括国债资金、政策性贷款、境内外债券、国外政府或国际金融组织贷款等。 　　 政府投融资模式最大的优点就是能依托政府财政和良好的信用，快速筹措到资金，操作简便，融资速度快，可靠性大。世界很多国家大城市在城市轨道交通建设初期和高速成长时期，政府投融资都发挥着主要作用。如北京和新加坡地铁建设初期政府投资比例达100%，德国曼彻斯特地铁政府投融资占90%，法国巴黎地铁政府投融资占80%，香港地铁政府投融资占77%。 　　 但该模式缺点很明显：对政府财政产生压力，受政府财力和能提供的信用程度所限，融资能力不足；不利于企业进行投资主体多元化的股份制改制，转换企业经营机制。 　　 2.PPP模式 　　 PPP是英文Public Private Partnership的缩写，即“公共民营合作制”，主要指为了完成某些有关公共设施、公共交通工具及相关服务项目的建设，公共机构与民营机构签署合同明确双方的权利和义务，达成伙伴关系，以确保这些项目的顺利完成。 　　 PPP的基本特征为共享投资收益，分担投资风险和责任。PPP模式的本质即通过政府政策的引导和监督，在政府资金的支持下，在项目的建设期和运营期广泛采取民营化方式，向公用事业领域引入民间资本