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黑字破产财务成因及对策 　　【摘 要】随着我国中小企业破产高潮的出现，人们无法理解为什么一些管理绩效高，产品质量好，销路和利润都很正常的企业会纷纷倒闭。本文试图结合实际，从黑字破产的角度为人们答疑解惑。通过深入分析导致黑字破产的财务成因，以期找到预防和警惕黑字破产的有效方法。 　　【关键词】黑字破产；现金流；财务成因；对策 　　自美国的次贷危机爆发后黑字破产就成了一个广泛关注的问题。有资料显示，发达国家的破产企业中，有85%的企业账面上都有盈利，但由于现金流量不足，造成资金链断裂，最终引发“黑字破产”。在我国，2008年上半年，我国实行从紧的货币政策，使得很多企业特别是以来银行贷款作为主要现金来源的企业一下子出现了现金断流现象，结果招致6.7万家的中小企业破产。下半年，在国际金融危机的影响下，我国中小企业出现了破产潮，尤其是珠三角地区和长三角地区，大批企业出现了员工放长假、老板失业甚至外逃现象。我们发现企业产品还是好产品，管理团队还是好团队，销路和利润都还正常，就是无法收回现金，从而出现了“盈利企业没钱花”现象，即企业进入了本文所说的“黑字破产”境地。 　　一、什么是黑字破产 　　黑字破产是指是帐面上有利润，资产负债率也不高，但由于利润是按照权责发生制原则核算和确认的，即使赊销在会计上也被确认为收入和利润。最后货款无法收回，导致收入和利润虚假实现，无法满足下期现金支付需要，企业陷入缺乏现金的危机中，既不能清偿到期债务，又不能启动下游生产，企业陷入关闭、倒闭之境。因为账面上存在净利润，应该标注为黑字，故称黑字破产。 　　二、黑字破产的财务成因 　　资金链断裂的原因很多，包括控股股东及关联方占用上市公司资金、行业周期影响，经济政策性和体制性财务危机等，但本文主要从财务角度来研究黑字破产的内部原因。 　　（一）盲目扩张，过快的增长速度使经营管理和财务能力跟不上 　　学如逆水行舟，不进则退，经营企业也一样。成功的企业总是追求自身的不断壮大，然而没有明确的目标、切实可行的扩张计划，足够的抗风险能力，仓促的???长只会使一个运行良好的企业系统陷入瘫痪。过分乐观估计市场前景而盲目大量投资，扩张过快，耗资巨大，以至于财务资源不足以支持企业的高速扩张，投资需求的增长与现金流量的增长速度不相匹配，无法满足高速扩张所需要的大量资金，造成现金断流，陷入倒闭破产之境。 　　（二）资产结构不合理，自有资金不足，负债过多，特别是过度依赖银行贷款发展 　　企业资本结构不合理，资产负债率过高，受到一定的经济波动和自己经营战略的影响就容易出现无法偿还到期债务的情况，以债还债便是最普遍的解决手段，只要债务链的一个环节出现断裂，就会使企业陷入黑字破产的困境。据人民银行研究局课题组发布的调查报告显示，我国的房地产业存在房地产开发资金过多依赖银行贷款的问题。近日来，关于浙江中江集团破产受贷事件的报道受到各媒体的持续关注。由于没有充分的预测经营风险，也没有实行财务预警系统，大量举借外债，进行负债经营（中江集团债务规模80亿元，银行贷款约50亿元），当流动性不足和利润下滑后，必然导致资金链断裂。 　　（三）现金流管理混乱，弹性小，流动性差 　　首先，有些企业的现金流结构不合理，现金预算缺失或失效，经营活动现金流为负或较小，资金短缺。现金作为企业流动性最强的资金，应当有良好的经济活动现金流动机制，这样即使发生银行追债等这种暂时性的资金缺口，也可通过健全的现金预算安排与合理的资金调度部分化解。再者，缺乏良好的现金管理，未建立现金风险预警。很多企业并非资不抵债，持续亏损而破产。只是由于缺少现金流程管理，造成现金流量分布与债务到期结构分布不均衡而出现暂时性的资金周转不灵，导致不能到期还债而陷入黑字破产。此外，企业也没有建立有效的现金流风险预警体系，无法预知风险，更没有任何的防范措施，所以往往会病急乱投医。 　　三、防止黑字破产的对策 　　（一）扎根于企业的实际情况，科学确定企业增长速度，实现平衡增长 　　首先，需要考虑的是企业的扩张是否与市场状况相适应。企业选择扩张的行业是朝阳产业还是夕阳产业；政府对这个产业是采取扶持还是打压政策；企业的产品或服务是否有足够的市场需求量；企业的市场份额以及竞争对手的强弱如何；企业选择扩张的版块是否有足够的盈利空间等。再者，企业扩张的速度和范围是否与企业的筹资能力相适应。投资规模越大，对资金的需求量就越大，相应的对企业筹资能力的要求就越高。企业的筹资能力主要取决于企业的盈利能力、企业的资信、企业的资金结构、国家货币政策的宽松程度等因素。 　　（二）优化应收、应付账款和存货管理，适度负债 　　1.应收账款是企业价值链中的重要一环，企业要减少财务风险，警惕黑字破产，就要加强对应收账款的管理，我们需要制定严格的商品赊销制度，密切监控日常欠款，随时关注经