股票期货投资-2国际经济的基本分析.pptVIP

索罗斯:被《经济学家》称为“打垮了英格兰银行的人” “我们可以出生于贫穷，但决不能死于贫穷”。 第2讲：国际经济的基本分析 ------外汇交易员视角 ●基本分析的对象是驱动外汇市场的因素。实际上，就是对导致汇率变化的现实因素和潜在因素进行分析。这些因素包括资源、经济、政治、军事等方面。 ●基本面对市场的方向是决定性的。市场沿基本面的方向前进，但是在前进的过程中会发生波动，这种波动表现途径是什么？ 一是放大效应----市场参与者对基本因素的过度反应； 二是反馈效应----市场参与者根据这种对基本因素的过度反应做出自己的交易决定，从而加剧了市场的波动。 ●基本分析主要包括： 一 货币分析：货币特征、货币分类、外汇市场与股市债市关系 二 经济分析：经济数据、经济事件、经济理论 三 地缘分析：地缘政治、黄金和石油 一 货币分析 外汇，是用一种货币兑换另一种货币的市场。因此外汇交易总是以货币对的方式出现的。 最常被交易的7货币是： USD（美元）、 EUR（欧元）、 GBP（英镑）、AUD（澳元）、 JPY（日元）、CHF（瑞士法郎）、CAD（加元） 6个主要的货币对是： EUR/USD（欧元兑美元）、 USD/JPY（美元兑日元）、 GBP/ USD （英镑兑美元）、 AUD/ USD（澳元兑美元）、 USD/ CHF（美元兑瑞士法郎）、 USD/ CAD （美元兑加元） 1 货币分类 （1）商品货币? 所谓商品货币主要是涉及这些货币所属国家的资源和出口倾向。 澳元和加元是典型的商品货币。 商品货币的主要特征： ① 高利率； ② 出口占据国内生产总值（GDP）比例较高 ③ 某种重要的初级产品的主要生产国和出口国； ④ 货币汇率与某种商品或者黄金价格同向变动。 ●澳大利亚：在煤炭、铁矿石、铜、铝、羊毛等工业品和棉纺品的国际贸易中占绝对优势，因此这些商品价格的上涨，对于澳元的正面影响是很大的； 澳洲不是黄金的重要生产国和出口国，但是澳元和黄金价格正相关的特征比较明显，还有石油价格。例如，2007年黄金、石油的价格大涨，一路推升了澳元的汇价。此外，澳元是高息货币，美国方面利率前景和体现利率前景的国债收益率的变动对其影响较大。 ●加拿大：西方七国里最依赖出口的国家，其出口占其GDP的四成，而出口产品主要是农产品和海产品。加拿大出口产品的80%是美国，与美国的经济依存度极高。 加拿大是西方七国里唯一一个石油出口的国家，因此石油价格的上涨对加元是大利好。 （2）投机货币 ???? 英镑和日元都属于投机货币。 ●英镑是曾经的世界货币，目前则是最值钱的货币，因其兑美元的汇率较高，因而每日的波动也较大，特别是其交易量远逊欧元，因此其货币特性就体现为波动性较强。 英镑相对欧元来说，人为因素较多，特别是短线的波动。因而，那些经验和技巧欠缺的投资者，对英镑最好敬而远之。 ???? 英镑属于欧系货币，与欧元联系紧密。因英国与欧元区经济政治密切相关，且英国为欧盟重要成员国之一。因此，欧盟方面的经济政治变动，对英镑的影响颇大。 此外，英国发现北海石油使其成为G7里少数能石油自给的国家，油价的上涨在一定程度上利好于英镑。???? ●日本经济是出口导向型经济。因此，经常干预汇市，使日元汇率不至于过强，保持出口产品竞争力成为日本习惯的外汇政策。 日本央行最上经常干预汇率，因此，对于汇市投资者来说，对日本央 行的关注当然是必需的。日本央行和财政部官员的言论对日元短期波动影响颇大，是短线投资者需要重点关注的。 ?因为日本经济与世界经济紧密联系，特别是与主要贸易伙伴，如美国、中国、东南亚地区密切相关。因此，日元汇率也较易受外界因素影响。例如，中国经济的增长对日本经济的复苏日益重要，因而中国方面经济增长放缓的消息对日元汇率的负面影响也越来越大。 石油价格的上涨对日元是负面的。 （3）避险货币 ???? 传统意义上的避险货币是瑞士法郎。瑞士是传统的中立国，瑞士法郎也是传统的避险货币，政治动荡期，能吸引避险资金流入。另外，瑞士宪法曾规定，每一瑞士法郎必须有40%的黄金储备支撑，虽然这一规定已经失效，但瑞士法郎同黄金价格仍具有一定心理上的联系。黄金价格的上涨，能带动瑞郎一定程度的上涨。 ????瑞士法郎货币量小，在特殊时期，特别是政治动荡会引发其大量的需求时，能很快推升其汇率，且容易使其币值高估。????另外，由于美国拥有全球