若中央银行想增加货币供给量.PPT

* * * * * * * * * * * * * * * * * 基礎經濟學 Chapter 13 貨幣的供給與需求 13-* 名目貨幣需求量 (一) 貨幣需求 (demand for money) 是「存量」的觀念，是描繪在「某一時點」個人或社會大眾「願意持有」的貨幣金額。 名目貨幣需求量：係指以貨幣為計價單位所衡量而得的貨幣需求量。下列為可能影響到個人名目貨幣需求量的重要因素： 實質所得水準：一般而言，實質所得越高的人，其商品與服務的交易量越大，因此需要持有越多的貨幣。 物價水準：當其他條件不變而物價水準提高時，一般人需要隨時持有較多的貨幣，以便完成其日常的交易。 基礎經濟學 Chapter 13 貨幣的供給與需求 13-* 名目貨幣需求量 (二) 名目利率水準：貨幣的好處是流動性強，可以直接用來購買商品，但是持有貨幣並無利息收入，因此「利息」 即是持有貨幣的機會成本。當債券的利率越高，持有貨幣的機會成本越大，則持有貨幣的意願會越低。 物價膨脹的預期：貨幣的「實質購買力」(purchasing power) 會因物價膨脹而下降。因此，當預期的物價膨脹率提高時，會降低人們持有貨幣的意願。 換取貨幣的交易成本：持有貨幣雖然必須承擔機會成本，但卻可以節省與交易有關的成本。當貨幣持有量越多時，雖然損失了較多的機會成本，但是由於可以減少換取貨幣的次數，因此節約了交易成本。 基礎經濟學 Chapter 13 貨幣的供給與需求 13-* 實質貨幣需求量 (一) 實質貨幣數量亦稱為實質貨幣餘額 (real balance)，其定義為「名目貨幣數量除以物價水準」。因此，「實質貨幣數量是以商品為計價單位所衡量的貨幣數量。」 在其他條件不變的情況下，名目貨幣需求量應與物價水準維持一個固定比例的關係。因此，物價的上升會造成名目貨幣需求量等比例的上升，但對實質貨幣需求量卻無任何影響。 基礎經濟學 Chapter 13 貨幣的供給與需求 13-* 實質貨幣需求量 (二) 根據本章前面的概念，我們可以推知個人實質貨幣需求應為實質所得、利率水準、交易成本、以及預期物價膨脹率的函數。 個人實質貨幣需求函數的形式可表達如下： M d / P = l (Y, R) M d 代表個人名目貨幣需求量、 P 代表物價水準、 M d / P 代表個人的實質貨幣需求量，l (…) 則為個人實質貨幣需求函數。 由於換取貨幣的實質交易成本在短期內不易改變，因此假設其為固定，不納入個人的實質貨幣需求函數。此外，也暫不將預期物價膨脹率納入貨幣需求函數。 基礎經濟學 Chapter 13 貨幣的供給與需求 13-* 實質貨幣需求量 (三) 圖 13.2 實質貨幣需求曲線 Md/P 整體經濟的實質貨幣需求為個人實質貨幣需求的加總，因此其函數形式應如下： M d / P = L (Y, R) (其符號所代表的意義只是由代表個人轉為代表整體經濟。) 上述貨幣需求的函數關係，為了分析簡便起見，習慣上將重點放在實質貨幣需求量與利率二者之間的關係。描繪此關係的曲線，即為貨幣需求曲線(the demand for money curve)。 基礎經濟學 Chapter 13 貨幣的供給與需求 13-* 貨幣需求曲線 圖 13.2 實質貨幣需求曲線 Md/P 根據圖 13.2 可以看出，當利率上升時，由於持有貨幣的機會成本提高，實質貨幣需求量下降，此時將順著貨幣需求曲線往左上方移動；反之，當利率下降時，則順著貨幣需求曲線往右下方移動。 當探討實質貨幣需求量與利率水準之間的關係時，其他因素是假定不變的。但是，當利率以外的其他變數變動時，整條貨幣需求曲線將會左右移動。 基礎經濟學 Chapter 13 貨幣的供給與需求 13-* 貨幣市場與利率水準 (一) 在分析利率水準的決定時，此利率所代表的是綜合各種債券、票券、定期性存款的平均利率，而此利率水準所反映的則是持有貨幣的機會成本。 當實質貨幣供給量等於實質貨幣需求量時，則貨幣市場即達到均衡，市場利率水準也因此決定。 圖 13.3 繪出某國的實質貨幣供給曲線 M s/P 。由於貨幣供給量係由中央銀行控制，因此其不受利率的影響，所以是一條與橫軸垂直的直線 7 6 0 5 7 利率(%) 實質貨幣量 圖 13.3 貨幣市場的均衡 E MS/P Md/P 基礎經濟學 Chapter 13 貨幣的供給與需求 13-* 貨幣市場與利率水準 (二) 由圖可以看出，E 點為貨幣市場的均衡點，其對應的均衡利率為 6%。 利率水準高於均衡利率時 (例如 7%)，貨幣市場會出現超額供給