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当前储蓄国债承销团管理难点及对策 　　[摘 要]近年来，财政部、中国人民银行相继下发了《中华人民共和国财政部办公厅、中国人民银行办公厅关于印发》、《中国人民银行 财政部关于2012年凭证式国债改革工作的指导意见》等文件，加强对储蓄国债承销团的监管。但在实施过程中，储蓄国债承销团的监管仍存在着一系列亟待解决的问题。所以必须完善监管机制，规范各国债承销机构在运营中的管理行为，充分发挥国债承销机构的积极作用，从而保证储蓄国债市场的健康发展。 　　[关键词]国债；承销团；监管 　　[中图分类号]F812.5 [文献标识码] A [文章编号] 1009 — 2234（2013）05 — 0101 — 02 　　为了加强对储蓄国债承销团的监管，克服承销团成员在国债发行、兑付和核算方式参差不齐的弊端，财政部、中国人民银行自2010年起，下发了《中华人民共和国财政部办公厅、中国人民银行办公厅关于印发》（财办库[2010]305号）。根据文件精神，财政部将会同中国人民银行对储蓄国债承销团成员进行定期综合考评，按考评内容对承销团成员进行综合打分，承销团成员取得的分值从高到低进行排序，分值高的承销团成员继续享有储蓄国债承销资格，分值低的承销团成员将取消储蓄国债承销资格。通过《办法》的顺利实施，使人民银行的监管工作做到了有法可依，同时，受到了各承销团成员的一致好评，取得了良好的实际效果。2012年3月份，中国人民银行、财政部又下发了《中国人民银行 财政部关于2012年凭证式国债改革工作的指导意见》（银发[2012]65号），该文件针对储蓄国债中的凭证式国债承销方式进行了改革，各国债承销机构由承购包销改为代销，销售期内未售出的国债额度由各国债代销机构予以注销，不再自行持有或向投资者继续销售，此文件精神将于今年四季度实施。同时，有些分行相继下发了国债管理工作具体实施办法，进一步规范了辖区内储蓄国债管理工作，对人民银行国库部门如何开展储蓄国债承销团管理和国债发行与兑付管理工作进行了详细的阐述和说明。 　　机遇伴随挑战，如何在新形势下有效发挥人民银行国库部门的监督职责，提高对国债承销机构监管的能力与实效，准确把握监管???点，改革国债监管方式，强化监管手段，科学地实践监管执行力，使国债监管工作进一步规范化、制度化，是摆在各级国库部门面前的新课题。有效地防范化解国债发行或兑付风险，保证储蓄国债工作的正常开展和维护投资人的合法权益，发挥人民银行对储蓄国债承销机构监管作用是十分必要的。通过近两年国债承销机构综合考评打分情况的分析，储蓄国债承销团的监管存在着一系列亟待解决的问题。这些问题解决关键就是不断更新监管理念，推进监管创新，完善监管机制，规范各国债承销机构在运营中的管理行为，充分发挥国债承销机构的积极作用，从而保证储蓄国债市场的健康发展。 　　一、国债承销团监管的难点 　　1.承销团成员对定期综合考评不予充分重视，使国债监管流于形式。人民银行作为国内国债市场的主要监管部门，唯一行之有效的监管方式就是按照《中华人民共和国财政部办公厅、中国人民银行办公厅关于印发》（财办库[2010]305号）文件要求，对承销团成员进行现场定期综合考评打分和非现场上传报表数据监管，但各承销团成员对此不予充分重视。每次储蓄国债数据的上报，都是人民银行国库部门督促承销团成员汇总上报国债数据，无承销团成员主动的向人民银???汇总上报国债数据。在国债发行期的综合评比打分时，即便在综合考评中有扣分项，但对承销团成员或个人没有产生一定的利益影响，没有相应的强制性奖惩措施对综合考评工作进行有益补充，从而形成了实际意义上的监管缺位。 　　2.承销团成员国债销售方式违规操作时有发生。目前，国债承销由包销改为代销，各承销团成员基层行发行储蓄国债无硬性指标控制，有些国债承销团成员为了尽快完成上级行下拔的储蓄国债销售额度，采取对本行优质客户进行预约销售的国债销售方式。预约销售是指各承销机构在每期储蓄国债销售前，采取电话预约的方式，为优质大客户约定购买额度，当约定额度达成一致后，经承销团成员有关部门汇总约定额度后，再向上级行申请储蓄国债销售额度，申请的销售额度即为承销团成员与优质客户事先约定的额度。上级行参考各基层行上报的国债销售计划，合理安排下拔国债额度，下拔的国债销售额度等于或大于基层行上报的计划额度。因此，在国债发售当日，承销团成员向事先约定的优质大客户优先销售国债，当约定额度售完后，当期国债销售进度也就基本完成。在销售期结束后，如有剩余额度，各承销团成员统一向各自省行上报国债销售进度，省级国债承销团成员将基层行上报的剩余国债额度主动持有。 　　3.储蓄国债监管方法缺乏针对性。一是缺乏对国债发行宣传方式的监管，国债承销团成员因营销费用和宣传条件限制，在储蓄国债发售当日，只是利用本行