生物燃油引发的植物油定价机制变革对价格走势的影响.pptVIP

* * * * * * * * * * * * 在经过今年早期的一段超速增长之后，棕榈油的全年生产周期现在开始全球缩减。 马来西亚 印尼 总计，包括泰国、哥伦比亚 棕榈原油输出减缓（全年及季度性—12月份后）将会导致库存减少及棕榈油对柴油溢价上升。 库存 毛棕榈油对柴油的溢价 关于大豆市场 大豆--玉米的价格比极大地影响着大豆种植。美国图表证明，最近的价格将导致2012年大豆栽植面积减少。 2011年价格比 美国大豆/玉米比价，1月 大豆/玉米面积比 总结以上观点： 1.如今我们处于一个在由生物燃料创造的价格波段里进行植物油贸易的“新大陆”。 2.以往的油品价格影响因素，比如供需平衡等，仍是影响因素之一，然其只在由石油设定的范围内起着一定的影响作用。 3.棕榈油生产周期在缩减。 4.部分大豆种植面积将转为玉米栽植。 5.最后两个因素导致棕榈油及豆油价格对柴油价格的溢价较高。 6.然而，我们必须成为石油经济学家方可理解该价格波段下一步将如何发展。 如今石油市场决定着植物油市场的大方向 石油市场的供需 短期供应：我们可以看到，高油价导致了油井钻探的增加。尤其是当利比亚供应恢复之时将会进一步增加石油产量。 石油钻井平台数 布伦特原油 需求：在最大的石油消耗国美国，石油消费已经相对稳定然而价格较高，而天然气价格较低，从而抑制了石油的消耗。 布伦特原油 美国需求的平均变动 库存：美国的石油库存量仍是一如既往的高于需求量；然而在过去油价远低于现在，同时库存也远低于现在。 布伦特原油 美国需求的平均变动 “治理高价的办法是高价”。 这句话不仅适用于其他市场，也同样适用于石油市场。 高原油价格刺激着新能源的开发及输出，包括深海领域以及焦油砂等非常规来源。 高原油价格同样也在打击着需求。 在此背景之下，世界经济日益恶化，高原油价比以往都更有可能导致经济的加倍衰退。 这就是为何我坚信，石油价格必将回落。当其回落之时，便会对所有植物油价格致以打击。这也是价格波段的一个结果。 很难理解为何石油价格一直保持着近期的高水平 植物油价格展望 当石油市场回调时，原油价格每桶降低10美元将会导致所有食用油每公吨降价70美元（即约3美分/磅）。 就石油本身而言，在过去六个月间棕榈油输入增长的明显降速及美国大豆种植的减少将会以100美元每公吨的幅度提高棕榈油及豆油对柴油的溢价。 为了更好的理解如今的高原油价，以2010年为例，当许多人质疑经济的加倍衰退即将来临时，布伦特原油平均定价为79美元/桶。 若到六月份布伦特价格回落到该水平，东南亚的棕榈油价格将约为850美元每公吨，南美豆油将接近1025美元。 对植物油价格的影响 Thank You www.LMC.co.uk Acknowledgements: EIA, IMF, Jacobsen, MPOB, National Biodiesel Board, Oil World, OPEC, Public Ledger, SEA, TNS, UFOP, US Commerce Dept., USDA, World Bank New York 1841 Broadway New York, NY 10023 USA T +1 (212) 586-2427 F +1 (212) 397-4756 info@ Oxford (HQ) 14-16 George Street Oxford OX1 2AF UK T +44 1865 791737 F +44 1865 791739 info@lmc.co.uk Kuala Lumpur 03-19, Subang Empire SOHO Jalan SS16/1, Subang Jaya 47500 Selangor Darul Ehsan Malaysia T +603 5513 5573 F +603 5510 0092 info@ ? LMC International, 2011 All rights reserved This presentation and its contents are to be held confidential by the client, and are not to be disclosed, in whole or in part, in any manner, to a third party without the prior written consent of LMC International. While LMC has endeavoured to ensure the accuracy of the data, estimates and forecast