电气设备行业电新2018年度中期投资策略：新能源加速平价，新能源汽车步入新发展阶段.docxVIP

目录一、平价上网加速到来，新能源前景广阔4（一）风电行业反转，平价上网促稳定增长41、弃风率逐步下降，风电行业开始底部反转42、三省解禁、能源基地启动、分散式管理办法出台，下半年风电新增装机有望加速53、配额制、平价政策促稳定增长9（二）光伏平价时代将提早到来，政策仍将大力支持，布局龙头企业111、受政策影响短期波动，行业洗牌加速到来112、加速平价上网进程，龙头体现规模优势12（三）新能源投资标的141、风电142、光伏14二、新能源汽车补贴进入新阶段，高端产品占比提升15（一）补贴再次下调，新能源车发展趋势不变15（二）行业格局将在过渡期后逐渐清晰，高规格产品受青睐19（三）电动专用车下半年或放量22（四）动力电池产业投资标的241、正极材料242、负极材料243、隔膜254、锂电池26三、工控行业回暖，进口替代蕴含商机27（一）劳动人口比重持续降低，制造自动化加速27（二）工控行业复苏明显，有望迎来高速发展28（三）工控行业投资标的29四、风险提示30图表目录图表 1： 2018 年一季度风电并网运行情况（万千瓦；亿千瓦时）4图表 2： 全国历年弃风情况5图表 3： 2016 年各省新增风电装机容量分布6图表 4： 三省历年新增并网容量（万千瓦）6图表 5： “三北”地区特高压送出线路情况7图表 6： 锡林郭勒盟特高压风电基地情况7图表 7： 河南十三五分散式风电国企投资商项目情况（个）9图表 8： 非水可再生能源发电量计算9图表 9： 风电平价上网示范项目11图表 10： 光伏最新电价（元/kWh）11图表 11： 国内光伏新增装机量12图表 12： 技术使晶硅的转化效率逐步提升13图表 13： 各个环节的成本大幅降低13图表 14： 先进技术继续提高光伏产品的转化效率14图表 15： 2017 年电动乘用车补贴方案16图表 16： 2018 年电动乘用车补贴方案16图表 17： 2017 年新能源客车补贴方案17图表 18： 2018 年新能源客车补贴调整方案17图表 19： 2017 年新能源货车、专用车补贴方案18图表 20： 2018 年新能源货车、专用车补贴调整方案18图表 21： 2013-2020 年新能源汽车产量及增速19图表 22： 18 年单月动力锂电池装机量19图表 23： 2016-2020 年国内动力电池需求量预测20图表 24： 2016-2020 年三元动力电池需求量及增速预测20图表 25： 2011-2017 年国内正极材料产量21图表 26： 2011-2017 年国内负极材料产量21图表 27： 2011-2017 年国内电解液产量21图表 28： 2011-2017 年国内隔膜产量21图表 29： 2018-2019 年动力电池四大锂电材料新增需求量22图表 30： 新能源专用车补贴金额调整22图表 31： 新能源专用车近三年产量（辆）23图表 32： 纯电动专用车的市场空间23图表 33： 燃油物流车与电动物流车经济性比较24图表 34： 干湿法隔膜性能比较25图表 35： 湿法隔膜有望成为市场的主流（万平方米）26图表 36： 2016 年国内主要隔膜厂商产量统计（单位：万平方米）26图表 37： 劳动人口比重持续降低（%）27图表 38： 制造业人均工资持续提升（元）27图表 39： 我国工业机器人销量持续增长28图表 40： 我国 PMI 指数变化（%）28图表 41： 制造业固定资产投资完成额:累计同比（%）28图表 42： 我国工控市场开始复苏29图表 43： 工控进口替代空间大29一、平价上网加速到来，新能源前景广阔（一）风电行业反转，平价上网促稳定增长1、弃风率逐步下降，风电行业开始底部反转2017 年李克强总理在政府工作报告中提到：“抓紧解决机制和技术问题，优先保障可再生能源发电上网，有效缓解弃水、弃风、弃光状况。”，同期，国家电网公司也明确 表态，力争 2017 年-2018 年弃风弃光矛盾得到有效缓解，到 2020 年根本解决新能源消 纳问题，弃风弃光率控制在 5%以内。随着解决弃风工作的积极推进，国内弃风问题有了明显的改善。2017 年，全国风电 平均利用小时数 1948 小时，同比增加 203 小时。全年弃风电量 419 亿千瓦时，同比减 少 78 亿千瓦时，弃风限电形势大幅好转，弃风率达到 12.05%，达到近三年低点。国家能源局公布的 18 年 1-3 月风电运行数据中，全国平均风电利用小时数 592 小时，同比增加 124 小时。1-3 月，全国弃风电量 91 亿千瓦时，同比减少 44 亿千瓦时， 平均弃风率 8.5%，同比下降 8 个百分点。全国弃风电量和弃风率“双降”，弃风情况继 续好转。图表1： 2018 年一季度风电并网运行情况（万千瓦；亿