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第二章_外汇市场与外汇交易 主要内容 第一节 外汇市场 第二节 即期外汇交易 第三节 远期外汇交易 第四节 外汇掉期交易 第五节 套汇、套利和进出口报价 第一节 外汇市场 一、外汇市场的概念 外汇市场（Foreign Exchange Market）是指从事外汇买卖、外汇交易和外汇投机活动的系统，是金融市场的重要组成部分。 在外汇市场上，外汇买卖有两种类型： 本币与外币之间的买卖； 不同币种的外汇之间的买卖 二、外汇市场的种类 1. 外汇市场按其经营场所特点，可划分为有形的外汇市场和无形的外汇市场 有形的外汇市场是指设有固定的交易场所，参加外汇交易的有关各方按照规定的营业时间和业务程序在交易场所进行交易。 无形的外汇市场是指无固定的交易场所，参加外汇交易的有关各方利用电报、电话、电传和计算机终端进行交易，它是一种抽象的市场。 2. 外汇市场按其空间范围，可划分为国内外汇市场和国际外汇市场 国内外汇市场由一国的外汇指定银行、外汇经纪人和客户等组成，仅限于本国居民参加交易，交易的货币也仅限于本币和少数几种自由外汇。 国际外汇市场则除了本国居民外，境外居民也可凭借现代化的通信工具参与外汇买卖，交易的货币可以是各种自由外汇。 3. 外汇市场按其交易范围，可划分为零售外汇市场和批发外汇市场 零售市场也称客户市场，它是指银行与客户之间外汇交易的市场，通常无最小成交额的限制。交易量较小，占整个外汇交易的比重不足10%。 批发外汇市场是指银行同业间的外汇市场，通常有最小成交金额的限制。是外汇市场的主体，在整个外汇交易量的90%以上。 三、外汇市场的结构 （一）外汇市场的参与者： 1、外汇银行（Foreign Exchange Bank） 2、外汇经纪人（Foreign Exchange Broker）：中介于外汇银行之间或外汇银行与客户之间，为买卖双方接洽外汇交易而收取佣金的汇兑商。 3、客户：交易性的外汇买卖者，如进出口商、国际投资者、旅游者等；保值性的外汇买卖者，如套期保值者；投机性的外汇买卖者，即外汇投机商。 4、中央银行：是一国行使金融管理和监督职能的专门机构。 （二）外汇交易的层次： 1、外汇银行与客户之间的交易 2、外汇银行同业间的交易 3、外汇银行与中央银行之间的交易 四、外汇市场的特征 外汇交易量巨大；外汇交易的币种集中。 从全球范围看，外汇市场是一个24小时全天候运行的昼夜市场。 基本特征：外汇市场全球一体化、 外汇市场全天候运行。 国际外汇市场交易发展趋势：外汇市场的规模持续扩展、远期交易的比例不断增长。 第二节 外汇业务 一、即期交易的报价 在即期外汇交易中，外汇银行在报价时都遵循一 定的惯例： 第一，报价方法采用美元标价法。 第二，报价行一般采用双报价方法，即同时报出 买价和卖价。 第三，在实际操作中，外汇交易员只报汇价的最 后两位数。 二、外汇市场的行情解读 国际外汇交易行情表（ Data Available at www.FT.com 2005-4-15）DOLLAR SPOT FORWARD AGAINST THE DOLLAR 三、即期外汇交易的应用 1、支付需要 2、规避外汇风险 3、外汇投机 四、套算汇率 已知：USD/EUR＝1.5430／40 USD／HKD＝7.7275／90 求：EUR／HKD 解：EUR／HKD＝USD／HKD÷USD/EUR 7.7275÷1.5440＝5.005 7.7290÷1. 5430＝5.009 EUR／HKD＝5.005／09 练习 已知：GBP／USD＝1.5770／80 USD／JPY＝97.80／90 求：CBP／JPY 解：GDP／JPY＝GBP／USD×USD／JPY 1.5770×97.80＝154.23 1.5780×97.90＝154.49 GDP／JPY＝154.23／49 总结三：汇率套算的原则 要保证套算后的汇率的买入价小于卖出价 两种汇率标价方法相同，则交叉相除 两种汇率标价方法不同，则同边相乘 两种汇率标价法是否相同的确定，必须同时都将桥梁货币作为外币（或本币）。 进一步，若桥梁货币同时在两个汇率表达式的一端，则相同，否则不同。 练习 假定在纽约市场上$1=DM1.5—1.6，在伦敦市场上?1=$1.5—1.6，在德国市场上?1=DM2.5—2.6。试问： （1）这三个市场各采用什么标价方法； 试套算?与$间的汇率 练习 若在美国市场上USD1=JPY121.40/60，在日本市场上HKD1=JPY15.60/70。问： （1）这两个市场上的汇率分别为什么标价方法？ （2）试套算美元和港币之间的汇率？ 五、即期外汇交易