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喜诗伯克希尔现金奶牛 　　玛丽·喜原本是加拿大人，她的儿子查尔斯·喜是加拿大的一个药品商，但当地的一场森林大火烧毁了他的两家药店。后来，根据母亲的经验和建议，查尔斯开始了糖果销售人员的职业生涯，他的梦想是建立一家属于自己的糖果公司。 　　1921年，71岁高龄的玛丽·喜和儿子一起移居美国，在洛杉矶的帕萨迪纳开了一家很小的糖果店——“喜诗糖果店”，主要客户就是附近小区的居民。 　　无论在当时还是在现在，经营好一家糖果店都不是一件容易的事情，因为这是没有门槛的生意，竞争激烈、利润微薄。开店伊始，玛丽·喜的糖果生意很一般，只不过是众多小糖果店中的一家，没有任何特别之处。 　　进入20世纪30年代，随着经济大萧条的来临，喜诗糖果店的生意更加惨淡，查尔斯不得不将糖果的价格由每磅80美分调低至50美分。 　　在大萧条时期，糖果商大量破产，喜诗糖果店却得以幸存，并且随着美国经济的好转快速发展，开设了多家店面，扩大了市场份额。1935年，喜诗糖果店将业务扩展到旧金山。二战期间，由于物资紧张，糖果成为定量供应的商品，喜诗面临的危机是工厂根本没有足够的原料进行生产，但查尔斯坚决不用劣质原料或改变原来的配方，而是以有限的原料生产尽可能好的糖果，并且售完即止。喜诗高质量的糖果得到了客户的认可，非常时期的这条销售策略让喜诗的糖果生意十分红火，查尔斯将危机成功转化为发展的良机，喜诗的发展向前迈进了一大步。 　　后来，玛丽的孙子哈里·喜接管公司，并且在20世纪60年代末决定卖掉公司。20世纪70年代初，就出售喜诗糖果一事，喜氏家族和几家公司进行了商谈，但都无果而终。1971年，蓝筹票务的投资顾问罗伯特·弗拉哈迪在得知喜诗糖果待售的消息之后马上联系了蓝筹票务一位名叫威廉·拉姆齐的高管，后者将消息通报给了巴菲特。 　　1972年，芒格和巴菲特利用蓝筹票务的浮存金，以2500万美元收购喜诗糖果，这对二人而言是重要的一步，因为那是他们截至当时最大的收购案，这宗收购案是加州地方上的大新闻，因为喜诗糖果黑白色的店面早已成为当地文化的一部分。 　　由于伯克希尔持有蓝筹票务60%的股权，这次收购案等于伯克希尔实际出资1500万美元。1983年，伯克希尔把蓝筹票务剩余的40%股份收入囊下，其中对于喜诗剩余40%股权的作价为3640万美元。截至1982年，伯克希尔按照60%的权益，累计从喜诗获得了4300万美元的分红。也就是说，伯克希尔1983年仅仅依靠从喜诗获得的红利积累就可以完成对喜诗剩余40%股权的收购（部分股权包含在蓝筹票务剩余的40%股权中）。进一步说，伯克希尔对喜诗的“真正”投入也就是用于1972年首次收购的1500万美元，此后36年没有再投入。到2007年，喜诗糖果累计为伯克希尔实现了13.2亿美元的税前利润，减去3640万美元，其余部分被伯克希尔用于其他投资。假如净利润是税前利润的一半，那么伯克希尔从喜诗直接获取的红利是初始投资的43倍！而巴菲特除了初始投资的1500万美元以外，没有再投入。 　　独特的经营方式 　　由于美国的传统节日都集中在冬季，尤其是圣诞节前后，因此夏天对糖果制造商而言是最漫长的季节。喜诗糖果工厂夏季时雇佣的工人只有大约110人，而圣诞节至复活节期间则暴增至275人。 　　由于雇佣的人员较少，夏季工人基本上都是长期雇用者和终生雇用者，且有许多是西班牙人。喜诗的一个重要特征就是雇佣来自某一个家庭的所有适龄人员。喜诗南部工厂的产出约占40%，专门制造硬心糖，其余糖果由南旧金山工厂生产，工人按时薪计酬，享有全部医疗津贴。喜诗有百名工人的工作年限超过15年，在洛杉矶工厂1999年的庆功宴会上，喜诗对21名工作年限介于30-50年的工人进行了奖励。 　　喜诗糖果还有一个与众不同的地方，即公司的车间只有两条管道，一条标示“奶油”；另一条标示“生奶油”。对于公司在制作糖果的过程中不用一滴水，很多新工人都感到不可思议。 　　在喜诗糖果于洛杉矶举办的75周年庆典上，芒格向在场的员工、供货商及顾客说：“商业陷阱有很多，你可以懒散、酗酒、狂妄，但不可以不清楚自己的极限；把事情搞糟的方法也有很多，我衷心希望能和这家由71岁老太太创办的公司一起存活，且持续繁荣，喜诗一路避开了很多陷阱，这是一个很惊人的成绩。” 　　芒格继续说：“一般的糖果公司开设太多分店，因此从年初到七、八月间都会背负庞大的经常性开销，即使到了圣诞节的销售旺季也难以改善，但喜诗糖果非常了解自己的经营原则，虽然有时候会让员工较难忍受，譬如喜诗糖果的门店在圣诞假期期间的人力就非常紧张，但这也是喜诗糖果经营的部份奥秘。” 　　“当然，关心产品质量和服务是经营的中心及灵魂，在座各位都是长期客户及供货商，我非常欣赏这样的事业。当你拥有优良且值得信赖的供货商时，你也会以相同的方式