大学课件商务师之国际金融篇第一章.ppt

国际商务师执业资格 * 外汇期货（卖出/空头套期保值） 例：美国某出口商3/10向加拿大出口一批货物，价值CAN50万，以加元结算，3个月后收回货款。为防止3个月后加元汇率下跌，该出口商卖出五份6月期加元期货合约，面值CAN10万，价格为USD0.8490/CAN。 （接下页） 国际商务师执业资格 * 3个月后若加元果然贬值，则交易过程如下： 现货 期货 3/10 汇率USD0.8490/CAN CAN50万折合USD424，500 3/10 卖出5份6月期加元期货合约 （开仓）价格USD0.8490/CAN 总价值USD424，500 6/10 汇率USD0.8460/CAN CAN50万折合USD423，000 6/10 买入5份6月期加元期货合约 （平仓）价格USD0.8450/CAN 总价值USD422，500 损失USD1500 盈利USD2000 （接下页） 国际商务师执业资格 * 若3个月后加元汇率并未下降而是上升，则交易过程如下： 现货 期货 6/10 汇率USD0.8500/CAN CAN50万折合USD425，000 6/10 买入5份6月期加元期货合约 （平仓）价格USD0.8498/CAN 总价值USD424，900 盈利USD500 损失USD400 （接上页） 国际商务师执业资格 金融期货的作用之二——投机 例：3月10日，某投机者预测英镑期货将进入熊市，于是在GBP1=USD1.8930的价位卖出4份3月期英镑期货合约。3月15日，英镑期货价格果然下跌。该投机者在GBP1=USD1.8880的价位买入2份3月期英镑期货合约平仓。此后，英镑期货进入牛市，该投机者只得在GBP1=USD1.8950的价位买入另外2份3月期英镑期货合约平仓。 其盈亏如下：预测英镑进入熊市， 3月10日，GBP1=USD1.8930，卖出4份3月期GBP期货合约； 3月15日，GBP1=USD1.8880，买入2份3月期GBP期货合约； 3月21日，GBP1=USD1.8950，买入另2份3月期GBP期货合约。 盈利（1.8930-1.8880）*GBP2.5万*2=USD250 亏损（1.8930-1.8950）*GBP2.5万*2= -USD100 共计盈利USD125。 国际商务师执业资格 * （七）金融期权：外汇期权 1、对于合约买方而言，期权是一项权利，既可以执行，也可以不执行而让其过期作废。对于合约卖方而言，期权是一项义务，只能被动地接受对方的要求。 2、期权的分类，按照权利的内容，分为买权（也称看涨期权）和卖权（也称看跌期权）；按照执行条件不同，分为美式期权和欧式期权；按照标的资产，分为外汇期权、利率期权、股票期权和股票指数期权。 3、期权也可用来套期保值和投机。 国际商务师执业资格 * （七）金融期权：外汇期权 （P118） 某进口商在2002年11月份要支付50万欧元，但帐上只有美元。为了防止欧元汇率升值，该进口商决定购买欧元买权，协定汇率为1.0500USD/EUR，期权费为0.0250USD/EUR。 国际商务师执业资格 * （七）金融期权：外汇期权 如果在期权到期日，市场汇率高于1.0500USD/EUR，该进口商将执行期权，加上期权费，该进口商为每欧元实际支付了1.0750USD。（实值期权） 如果市场汇率低于1.0500USD/EUR，如1.0200USD/EUR，该进口商不会执行期权，让其自动失效，而是按照市场汇率买入欧元，加上期权费，该进口商为每欧元实际支付了1.0450USD/EUR。（虚值期权） 无论在何种情况下，该投资者实际支付的价格都不会超过1.0750USD/EUR。 国际商务师执业资格 * 三、难点问题 （一）票据发行便利（NIF） （二）互换（包括货币互换和利率互换） （三）利率上限、下限 （四）远期利率协议 国际商务师执业资格 * （一）票据发行便利（NIF） 票据发行便利是银行等金融机构以承购或备用信贷的形式，来支持借款人发行3个月～6个月的短期票据，若票据不能全部销出，则由银行买进所余票据或提供贷款。这种1981年出现的新型金融工具，兼具银行贷款与证券筹资的功能。 国际商务师执业资格 * （一）票据发行便利 1、票据发行便利，是借款人发行欧洲票据时，由银团承销票据，并在一个约定期限内（10年内），以循环周转方式发行。 2、票据发行便利实际上是用短期票据取得中长期资金。 3、对于借款人而言，可以稳定地获得连续的资金，且利率较低；对于投资者而言