高级财务管理第3版ppt+章后习题答案03企业财务功能的开发.pptVIP

* 《高级财务管理》第三章 企业财务功能的开发 第三章 企业财务功能的开发 第一节 企业的财务目标 第二节 企业的财务功能 第三节 发挥企业各层次财务功能的作用 * 第一节 企业的财务目标 一、企业的经营目标 （一）计划经济体制下的企业经营目标： 尽量完成，最好超额完成计划指标，为社会提供各种物质产品 （二）市场经济体制下的企业经营目标： 1.新古典理论：成本最小化，利润最大化 2.现代契约理论：将企业看作一种契约网络，其经营目标是协调好各方利益，并在利益关系一定的条件下，使各方利益最大化 * 二、企业的财务目标 （一）财务目标的性质 1.相对稳定性 2.系统性 3.层次性与多元性 （二）财务整体目标 1.产值最大化 2.利润最大化 3.每股盈余最大化 4.企业价值最大化 5.股东财富最大化 * 1.产值最大化 优点：直接、简单、明确 缺点： （1）生产与市场脱节，不能适应市场的变化 （2）只讲产值，不讲效益 （3）只讲数量，不求质量 （4）重视外延扩大再生产，而忽略内涵扩大再生产 * 2.利润最大化 优点：（1）直接、明了，可操作性、可比较性较强 （2）强化企业成本观念，促进企业强化管理 （3）适应消费者需求的变化 缺点： （1）没有考虑货币的时间价值 （2）没有考虑预期利润的风险因素 （3）未将所获利润与投入资本联系起来 （4）财务决策的短期化行为 （5）忽略企业的社会责任 （6）客观性差 * 4.企业价值最大化 与利润最大化相比，其目标更广泛，更具一般性： （1）考虑了货币的时间价值 （2）考虑了投资所包含的风险 （3）强调发生收入或成本的现金流量方式 （4）克服了短期性行为倾向 （5）为具体财务问题进行合理决策提供了良好的基础 * （三）财务分部目标 1.投资管理目标 对市场机会进行分析，寻找能产生正的净现值、能使企业价值增大的市场机会进行投资 2.筹资管理目标 筹资渠道多元化和筹资方式多样化 3.股利政策目标 向股东付款与企业内部再投资之间的收益分配 * 西方股票市场的经验证据支持的结论： （1）市场对股利增加的公布反应强烈、迅速 （2）股票回购被市场解释为好消息 （3）存在某种迹象表明，高税档次的股东流向低股利支付企业，低税档次的股东流向高股利支付企业 * 三、财务目标与我国企业改革 （一）改革前的企业理财目标 计划经济体制下的产值最大化目标 （二）放权让利阶段的企业理财目标 倾向于贷款最大化、资产规模最大化 （三）承包制下的企业理财目标 利润最大化目标 （四）现代企业制度下的理财目标 企业价值最大化、股东财富最大化目标 *现代企业制度的基本特征：产权清晰、权责明晰、政企分开、管理科学 * 第二节 企业的财务功能 一，企业财务功能的认识基础 （一）企业财务与企业财务管理 企业财务管理的对象是资金运动的全过程，一般包括资金的筹集、使用、收益和分配等环节 （二）财务主体与理财主体 （三）资产经营、资本经营和负债经营 * （二）财务主体与理财主体 1.财务主体：具有独立资本、进行独立财务活动、实行独立财务预算和决算的单位。 在我国财务主体地位的三阶段演化： 第一阶段：高度集权的计划经济体制下，以国家的财务主体作为企业的财务主体； 第二阶段：改革开放始至明确提出建立社会主义市场经济体制前，以国家和企业共同作为企业财务主体； 第三阶段：企业作为财务主体。 2.理财主体：拥有一定权力、从事财务管理活动的人和组织。 构成要素包括：财务人员、财务管理资金、财务管理设备、财务管理信息。 * （三）资产经营、资本经营和负债经营 资产=负债+资本（所有者权益或股东权益） （1）负债经营：企业在拥有一定的自有资本的基础上，以借贷和租赁等方式，吸引资金或实物资产投入本企业，通过财务杠杆作用实现企业资源利用的最大化，以提高企业的经济效益。 （2）资产：物权形式；资本：股权形式； 资产经营：企业物权的交换、转让等行为的统称； 资本经营：企业所有者的股权形成、扩大、转让等行为的统称。 （3）三者都是企业资本运动的表现形式，本质上都是企业财务行为，三者密切相关。 * 二