中石油过度盈余管理问题.docVIP

中石油过度盈余管理问题 2中石油过度盈余管理手段与影响分析 2.1中石油集团概况 中国石油是由中国石油天然气集团公司独家发起设立的股份有限公司，成立 于1999年11月5日。系国家控股公司，是实行上下游、内外贸、产销一体化、按 照现代企业制度运作，跨地区、跨行业、跨国经营的综合性石油公司。它是中国油 气行业占主导地位的最大的油气生产和销售商，是中国销售收入最大的公司之一， 主要从事与石油、天然气有关的各项业务，从上游的勘探开采，到中游的汽柴油等 成品油炼制，到下游的批发零售，再到进出口贸易，都在其管制之下。 中国石油公司2007年11月5日正式内地“回归”，在SSE挂牌上市，中石油 上市首日最高价48.62元，涨幅达163.23%，而2008年11月4日，中石油收报10.35 元，在这一年里，中石油下跌高达80.03%，五年后的11月5日，中国石油收报8.79 元，股价只值五年前上市最高价的零头。中石油在资本市场留给中国股市的是满目 疮痍，它的惨烈下跌，也给年轻的中国资本市场留下了深刻的教训。近年来，伴随 着中国石油的高油价、巨额利润进入公众视野，中石油公司的“哭穷声”也越来越 大，而纵观公司的年报，中石油从2007年开始到2012年，每年的经营利润都过 千亿，其中，2012年9月实现净利润249.3亿元，前三季度净利润总额高达869亿 元，按其前三季度净利润平均计算，日赚超过3亿元，公司却屡屡在在经营业绩上 “哭穷“，为此公司也遭到社会的诟病。 作为国家经济命脉的石油产业，中石油集团具体其特殊的公司属性，在我国已 经成为垄断行业的代表，其作为市场中资源配置有效工具的作用越来越不明显，中 石油甚至以“资源换市场”，滥用市场支配地位的权利。在规模庞大的中石油集团 中，上下游之间的交易不可避免，在现行市场监督机制不健全的情况下，集团公司 更容易通过关联交易转移利润，操纵业绩，进而滋生腐败现象。近期曝出的中石油 腐败案，牵出一批硕鼠,产生影响恶劣的腐败“窝案”，内幕操纵及利益输送一一 呈现在公众眼前，无论是名利，追根结底是经济数据，是企业的巨额成本，而这些 成本却又由诸多的社会群众承担，给市场秩序带来巨大破坏。 2.2中石油过度盈余管理手段 通过相关的财务数据和市场反应来看，中石油进行过度盈余管理的手段主要有 以下三方面： 2.2.1资产重组 公司在调整资产结构或者经营策略转移时，会选择资产重组这类盈余管理手 段，在上市公司中，为了上市融资过程能够顺利，实施资产重组的现象是非常明显 而在关联方之间进行该类操作已经变成盈余管理的重要方法。 （1）优质资收购产。研究发现，诸多上市公司会进行资产项目买卖，尤其是 优质资产上，买卖的优质资产能是公司获得相当可观的收益，公司也就通过这样的 利润的输出来提高上市公司的盈利水平。在中石油公司上市之前，青海油田公司、 冀东油田公司和大庆炼化公司一直都是中国石油天然气股份公司的分公司，且三家 分公司的经营业绩都非常可观，而上市前，中石油集团根据其编制的整体上市计划 积极推进了对该三个公司的业务整合,并把相关业务注入股份公司，通过购买分公 司的优质资产，母公司既将这些资产的收益囊入怀中，从而增加盈利水平，又没有 为该行为付出成本，这类盈余操作为实现公司的全体上市提供财务支持。 (2)随意性收购。上市前，中石油对吉林化工，锦州石化和辽河油田3家上 市子公司进行了收购，改收购行为在之前很长的时间里并没有任何迹象，中石油选 择在上市前夕出手，其进行盈余操作的动机也更加明显。追其缘由可以发现，根据 对实际操作的研究，由于在处理被收购方利润纳入收购方投资利润的时间上没有具 体的参考，同时利润额度占收购价格的比重也无合理的参考，这就为收购方进行利 润调节提供了便利。国际做法是在实际接管日就将被收购方的经营数据就归入收购 方，把接管前被收购方的利润作为收购成本处理，但是，中国对于该行为没有出台 这样具体的标准，因而，中石油在上市前通过随意性的收购，没有剔除收购中的成 本，增加了企业的业绩数额，从而为公司上市中面临的财务监管标准提供财务支撑 同时，中石油也进行着海外收购，将海外资产置入上市公司，提升上市公司的 价值，而之前中石油以往的海外业务都由其母公司进行，相关资产也保留在母公司 内，但是，为了增加上市公司的价值，中石油公司通过此类收购增加了企业集团的 价值，为顺利上市奠定了基础。2.2.2经营业绩上的盈余操作 股票在上市发行前,管理者通常会进行盈余管理,以此来吸引投资者，而且对 确定股票的高发行价格也有帮助，但是，公司在IPO后不久就发生了经营业绩的下 滑，并且股票长期收益也下降，这极大影响了二级市场参与者的利益。结合过往的 研究成果，企业上市后2－3年内财务数据的粉饰效果将会逐渐显示出来，后期的 财务数据才更合理