对中国政策性金融市场化重新审视.docVIP

对中国政策性金融市场化重新审视 　　【摘要】中国政策性银行市场化形成了综合性开发性金融模式，它具有多元功能并存的特征。本文从经济学、金融学、财政学、法学等学科出发，对中国政策性银行市场化进行重新审视，揭示了其多重内涵、发展模式和优化路径。 　　【关键词】政策性金融 综合开发性金融 市场化 　　一、引言 　　中国政策性金融市场化问题是一个极其重要的基础性金融问题。国内一些学者对此进行了较为充分的研究，从实务角度的分析如石汝杰（1998）认为，农业政策性银行要建立市场化、多元化的筹资体系；马尽悦（2001）分析了粮食市场化对农业政策性银行的影响与对策；余浩宇（2003）分析了粮食流通体制改革对农业政策性银行的影响；黎兆蕻、许革伟（2012）分析了利率市场化对农业发展银行的影响。从理论角度的分析如史美琪、郭小夏（2004）对我国政策性银行市场化行为的表现形式、产生机理、国际经验与合理评价；李静（2004）设计了农发行市场化运作程度的指标体系；程建伟（2006）从准公共产品和混业经营的角度进行分析了政策性银行的市场化运作。这些研究从不同角度进行了分析，但忽视了中国开发性金融理论和实践的存在，没有将开发性金融纳入到政策性银行市场化的体系中来，这种彼此分割的研究方式影响了中国政策性银行市场化理论体系的最终形成。 　　目前，中国政策性银行市场化实践出现了综合性开发性的金融特征，中国开发性金融理论已经形成，这些为人们重新理解相关问题提供了条件。本文尝试从综合性开发性金融视角对政策性银行市场化进行研究，分析政策性银行市场化的经济学内涵、金融学内涵、财政学和法学内涵，并提出综合性开发性金融的合理性和多种优化路径。 　　二、综合性开发性金融的形成、含义及特征 　　（一）综合性开发性金融的形成 　　中国政策性银行市场化经历了四个阶段。第一阶段在1994～1998年之间，属于早期的政策性银行市场化探索阶段。这一阶段的中国政策性银行经营绩效普遍较差，积累了大量不良资产，而且出现了政策性银行越界经营商业性业务的现象，一度遭到大型商业银行的非议。第二阶段是???1998年～2004年，是政策性银行市场化改革加快的阶段。主要围绕不良贷款展开的信贷改革，从内部管理到外部管理，都进行了大胆的尝试。在2002年左右，中国政策性银行逐渐摸索以债券市场融资逐渐取代了财政和中央银行贷款融资，形成了金融债为主的市场化筹资，此后这种方法沿袭至今。第三阶段是在2004年到2006年，中国国家开发银行提出了开发性金融理论，并使之付诸实践，取得了良好的市场绩效和社会绩效。这一阶段的国开行主要以政策性开发性金融机构而存在。第四阶段是2007年至今，国家开发银行正式转型为商业性银行，令2家银行保持政策性银行身份不变。按照这种思路，国家开发银行在推进商业化方面越来越像商业银行。2008年世界金融危机和欧债危机，国开行中长期贷款在以市场化方式帮助企业应对金融危机和政府宏观调控政策方面发挥了重要作用。 　　综上所述，政策性银行商业化转型的不彻底性促使其形成为综合性开发性金融，具备政策性金融、开发性金融和商业性金融功能并存的综合性特征。 　　（二）综合性开发性金融的含义和特征 　　1.综合性开发性金融的含义。所谓综合性的开发性金融，是在中国政策性银行市场化后形成的、以开发性金融形式存在的、综合性和特殊性相结合的金融形态，它不只具有政策性金融的基本形式和功能，而且同时具备政策性和商业性的复合功能，它不仅包含政策性银行市场化自身纵向演化，而且包含一国包括财政金融体制环境下政策性银行面临的多重利益博弈，是特定条件下政策性银行市场化选择的结果。我们认为，中国政策性银行具有这种综合性开发性金融特征。 　　2.综合性开发性金融的特征。第一，时间维度的纵向功能演进多样性。从时间维度考察，在政策性银行市场化的进程中，政策性银行的形态和功能往往会出现纵向演化的特征，不同阶段出现了不同的基本形态：一般性的政策性金融、政策性的开发性金融、商业性开发性金融、一般性商业性金融。中国的政策性银行市场化也不例外。第二，空间维度横向功能分布多元化。从空间维度考察，横向多功能存在。上世纪90年代，中国城市基础设施建设属于瓶颈领域，国开行最早进入，发挥出一般政策性银行的作用。随着国家城市化的加速发展，国开行开发性金融的作用日益显现，同时城市基础设施的成熟度日益提升，政策性银行的商业性功能显现，相当多的商业性金融和国开行形成了一定程度的竞争，此时的国开行同时承担起政策性开发性金融和商业性开发性金融的功能。因此，我们认为，对综合性开发性金融，因地制宜分析，承认其在中国环境下所具有的相当程度合理性。第三，系统维度多元功能并存性。从时空综合的系统性维度考察，中国政策性银行市场化综合了政策性银行功能的基本功能，在