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国家精品共享资源课：财务学原理 Company LOGO 国家精品共享资源课：财务学原理 第二章 财务管理内容 主讲老师：杨荣彦 暨南大学 国家精品共享资源课：财务学原理 第四节 财务分配 国家精品共享资源课：财务学原理 一、财务分配的含义与程序 国家精品共享资源课：财务学原理 （一）财务分配的含义 ~是指企业将投资经营所获得的收益分配给相关利益者的行为。 国家精品共享资源课：财务学原理 （二）财务分配的程序 1．计算可供分配的利润 可供分配的利润 =本年净利润+年初未分配利润（或亏损） 2．计提法定公积金和公益金 注意： A、提取基数：（本年净利润- 年初累计亏损） B、提取比例： C、用途： 国家精品共享资源课：财务学原理 财务分配的程序 ３．支付优先股股利 ４．计提任意公积金 ５．向普通股股东支付股利 国家精品共享资源课：财务学原理 三、股利分配 国家精品共享资源课：财务学原理 （一）股利分配理论 1．股利无关论 2．股利相关论 （1）“在手之鸟” （2）信号传递 （3）投资者偏好 资本利得税与个人所得税不同 国家精品共享资源课：财务学原理 （二）股利分配 政策 1、剩余股利政策 ~留存收益首先满足既定资本结构的投资需求，若有剩余才用于分配股利。 优点：能够保证企业合理的资本结构，降低企业的资本成本。 缺点：股利可能波动不定。 国家精品共享资源课：财务学原理 股利分配 政策 2、固定股利或稳定增长股利政策 优点：有利于企业树立良好形象，增强投资者信心，稳定股票价格。 缺点：股利的支付与盈余相脱节。 国家精品共享资源课：财务学原理 股利分配 政策 3．固定股利支付率政策 优点：股利与企业的盈余相结合，不会给企业造成较大的财务负担。 缺点：各年股利额随企业盈利水平的变化而波动，从而会对股价产生不利的影响。 国家精品共享资源课：财务学原理 股利分配 政策 4．低正常股利加额外股利政策 优点：稳定性与灵活性相结合，有利于稳定股价。 缺点：长期的额外股利可能被股东视为正常股利，一旦取消，会产生负面影响。 国家精品共享资源课：财务学原理 思考与讨论 对于以上股利分配政策，企业应如何选择？ 国家精品共享资源课：财务学原理 案例导入 国家精品共享资源课：财务学原理 用友软件的分红派息政策 国家精品共享资源课：财务学原理 王文京 李友 国家精品共享资源课：财务学原理 北京用友软件(集团)有限公司 2001年5月18日 在上交所上市 股票代码：600588．SH 简称：用友软件 股权分置改革后变更为“G用友” 国家精品共享资源课：财务学原理 股利发放情况 2001年：每股派发现金红利0.6元(含税) 2002年：每10股转增2股再派6元 2003年：每10股转增2股派3.75元 2004年：每10股转增2股派3.20元 2005年：每股派发现金红利0．66元(含税) 2006年：每10股派6.8元 2007年: 每10股转增10股派10元 国家精品共享资源课：财务学原理 企业经营情况 2003年：主营业务收入6.02亿元，净利润7491万元； 2004年：主营业务收入7.26亿元，净利润6944万元； 2007年：营业收入13.57亿元，利润总额为3.88亿元； 2008年: 净利润为3.86亿元，，每股收益1.56元。 国家精品共享资源课：财务学原理 （资料来源：孙福明、卿松，企业理财学，清华大学出版社，2008） 相关阅读 国家精品共享资源课：财务学原理 案例讨论 用友软件采用的是什么样的股利分配政策？ 企业应如何对股利分配政策进行选择？ 重点思考 国家精品共享资源课：财务学原理 股利分配政策的选择 初创时期：亦采用不支付股利或低正常股利加额外支付型的股利分配政策。 高速扩张成长期：亦采用剩余型股利政策。 成熟期：亦采取固定或稳定增长型的股利分配政策。 国家精品共享资源课：财务学原理 （三）股利支付 股利支付的程序 （1）股利宣告日 （2）股权登记日 （3）除权日 （4）股利支付日 国家精品共享资源课：财务学原理 注意 几个日期 股利支付的方式 现金股利 股票股利 其他形式股利 国家精品共享资源课：财务学原理 案例分析 国家精品共享资源课：财务学原理 2001年度每股派发现金红利0.6元 2002年度每10股转增2股再派6元 2003年度每10股转增2股派3.75元 2004年度每10股转增2股派3.20元 2005年度每股派发现金红利0.66元 2006年度每10股派6.8元 2007年度每10股转增10股派10元 2008年度每10股转增10股派10元 主营业务收入6.02亿元 主营业务收入7.26亿元 主营营业收