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A股基金投资回报率下“财务自由”门槛初探 　　【摘要】 　　2011年，某全球著名杂志统计后得出的结论是，中国富人“乐退”标准为1.1亿元。显然，财务自由是大多数人的终极梦想，但1.1亿元的天文数字对于绝大多数人来说是根本不可实现的。本文将一个中国人的财务自由门槛重新定义为：“在较长时间内，每年都可获得一笔满足中等生活水平的、总体稳定的红利”，并以满足中等的生活水平而言的10万/年做一个最基本的平均标准。利用A股基金公开的投资回报率模型，做相应的探讨。 　　【关键词】 　　投资；基金；回报；财务自由 　　一、普通投资者投资标的选取浅析 　　目前市场上的各种投资工具来看，如股票、债券、基金、黄金和房产等，较为适合产生稳定红利的，A股基金是一个比较好的选择。 　　据银河证券的统计，从2005年以来，市场涨涨跌跌7年，偏股基金总回报在300%左右，笔者认为，这足以成为普通投资者的稳定红利来源。 　　国外发达市场近几十年的历史来看，股票总体收益率超过其他任何投资标的的回报率，但波动大，个股风险高。尤其在A股，不适合作为一种“总体稳定的红利”。 　　债券是一种稳定收益的券种，但一般人能直接购买的国债收益率较低，且不能直接购买其他更丰富的债券。 　　黄金，房产等也是可投资的标的，但变现能力较弱，投资一次的门槛也较高。 　　从A股基金来看，从2005年大牛市以来，市场涨涨跌跌7年，偏股基金总回报在300%左右，保本基金总回报都有255%。同时，对普通投资者而言，基金还有好处显而易见的好处。 　　第一是分散风险，投资中保住本金很重要，在绝大多数情况下，基金能够帮助我们做到这点。基金顶配某只股票不能超过10%，即便基金顶配的股票跌停，净值仅损失1%，而普通投资者配置股票通常较为集中，遇到个别风险时损失较大。 　　其二，基金投资范围广，比如高收益债券，比如定向增发的股票。个人投资者通常因为门槛问题不发投资相关市场。 　　二、从近几年基金回报率看“财务自由”门槛 　　首先本文根据现实情况，将适用于大多数普通投资者的财务自由定义为“在较长时间内，每年都可获得??笔满足中等生活水平的、总体稳定的红利”，并以满足中等的生活水平而言的10万/年做一个最基本的平均标准。 　　根据银河证券基金研究中心2005年-2011年A股基金回报率的数据，近7年的基金年平均收益率从37%～2%不等。将收益率简单求和简单计算，为了满足每年10万的长期收入，需要的本金分别是26万～568万不等。也就是说，达到财务自由最少只需要26万。 　　这个粗略的算法告诉大家几个简单的事实。首先是降低预期，个人财务自由并没有那么难。其次，股票型基金依然是近几年来长期收益率最高的基金。（仅从2005年牛市开始计算。如果从2000年开始，数据会有变化，但大方向不会变） 　　第三，长期债券型基金7%的年化收益率，基本上是这个社会的基准回报率。高于7%，就进步，低于7%，就落后。货币基金则体现短期的货币成本。 　　如果采用复合回报的方法，从年化收益率来看，偏股型基金（包含指数型基金）仍然是这几年年化收益率最大的基金，年化收益率在15%～21%之间，产生年息10万对应的本金为64万～46万。偏债型基金年化收益率从7%～14%不等，产生年息10万对应的本金为145万～68万。货币型基金年化收益率在2%～3%，产生年息10万对应的本金为400万左右。 　　这么说来，采用年化收益率的角度观察，要实现财务自由，最低的门槛（偏股型基金）是46万，保守一点（偏债型基金）在100万左右。 　　三、考虑了通胀调整的长期财务自由 　　为什么要考虑通胀率？ 　　长期债券基金收益率6.8%可以看做长期放贷的人或者企业希望每年收回的利息，因此可以理解为社会的平均通胀率。 　　6.8%的年通胀率，意味着10年后的10万元，只相当于今天的5万元；意味着20年后的10万元只相当于今天的2.5万；意味着30年后的10万元只相当于今天的1.25万；意味着40年后的10万元只相当于今天的6000元。 　　如果你今年30岁，退休的年龄是70岁（假如人的寿命延长，退休年龄也推迟），要保持今天的中等生活水平（年入10万元），那到那时你每年的收入需要160万元。 　　所以，不同基金的年化收益率还应该扣除这个通胀率，才能得到扣除通胀的真实的年化收益率，才能保证40年后，依然可以享受等同于今天10万元的“财务自由”。 　　在扣除了通胀率后，有这么几个结论： 　　1.投资长期债券基金长期回报率为零，投资货币基金长期投资收益率为负。 　　2.偏股型基金年化收益率从8.5%～14.5%不等，产生年息10万对应的本金为140万～68万。 　　3.偏债型基金年化收益率在0%～7.7%，产生年息1