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中国利率市场化进程与影响 　　【摘要】利率市场化改革已经成为中国金融改革推进胡关键性环节之一，也是影响中国加入世界贸易组织之后金融体系竞争力的一个重要因素，客观地把握利率市场化之后中国金融业的进程与影响，对于促进中国金融的改革发展意义重大。 　　【关键词】利率市场化，进程回顾，改革 　　一、新中国成立后的利率管制与利率调整 　　中国利率市场化的进程，始于1978年。这一起点是与中国经济体制的全面改革相一致的。在这之前，1959-1978年间，20年中中国的利率水平只进行过两次调整。改革伊始，中国政府面对的是一个高度集中的利率管制体制和偏低的利率水平。当时，中国的利率基本都是官定利率，金融部门完全是间接金融的一统天下，而且全国只有一家银行。所以，当时的利率就是指银行利率，没有其他的利率形式。在银行利率体系中，利率的档次很少，不同档次利率之间的利差很小。 　　在计划经济的影响下，中国一直实行利率管制。在这种体制下，价格是不可能脱离控制的。利率水平低的原因，一是出于经济建设胡考虑。低利率有利投资的扩大，这是经济学的基本原理。其次，意识形态的考虑也是一个重要方面。在计划体制中居于压倒性地位的，是共产主义的意识形态。 　　1978年起，中国开始对利率体制进行改革。总的来看，在21年的改革过程中，中国的利率改革步伐很慢。不仅与激进改革相差万里，与中国经济其他领域的渐进改革比较而言，利率改革也是非常滞后的。改革伊始，中国的金融管理部门就注意到了利率偏低的事实。中国的经济学家们认为，高利率水平不仅有利于筹集建设资金，而且，它可能会有利于改善企业的经营管理。 　　二、近二十年中国利率市场化进程回顾 　　我国在利率管制上一向比较严格，直到1993年，中国共产党的十四大《关于金融体制改革的决定》提出，才形成了利率市场化的初步构想。内容提出，中国利率改革的长远目标是：建立以市场资金供求为基础，以中央银行基准利率为调控核心，由市场资金供求决定各种利率水平的市场利率体系的市场利率管理体系。确定改革的总体思路是先外币、后本币；先贷款、后存款；先长期、大额，后短期、小额。 　　1996年6月1日，人民银行放开了银行间同业拆借利率，此举被视为利率市场化的突破口；1997年6月银行间债券回购利率放开；1998年8月，国家开发银行在银行间债券市场首次进行了市场化发债；1999年10月，国债发行也开始采用市场招标形式，从而实现了银行间市场利率、国债和政策性金融债发行利率的市场化；1998年，人民银行改革了贴现利率生成机制，贴现利率和转贴现利率在再贴现利率的基础上加点生成，在不超过同期贷款利率（含浮动）的前提下由商业银行自定；1998年、1999年：人民银行连续三次扩大金融机构贷款利率浮动幅度。央行行长周小川在文章《关于推进利率市场化改革的若干思考》中坦承，2003年之前，银行定价权浮动范围只限30%以内；1999年10月，人民银行批准中资商业银行法人对中资保险（放心保）公司法人试办由双方协商确定利率的大额定期存款（最低起存金额3，000万元，期限在5年以上不含5年），进行了存款利率改革的初步尝试。2003年11月，商业银行农村信用社可以开办邮政储蓄协议存款（最低起存金额3，000万元，期限降为3年以上不含3年）；2000年9月，放开外币贷款利率和300万美元（含300万）以上的大额外币存款利率；300万美元以下的小额外币存款利率仍由人民银行统一管理；2002年3月，人民银行统一了中、外资金融机构外币利率管理政策，实现中外资金融机构在外币利率政策上的公平待遇；2003年7月，放开了英镑、瑞士法郎和加拿大元的外币小额存款利率管理，由商业银行自主确定；2003年11月，对美元、日元、港币、欧元小额存款利率实行上限管理；2004年1月1日，人民银行再次扩大金融机构贷款利率浮动区间。商业银行、城市信用社贷款利率浮动区间扩大到[0.9，1.7]，农村信用社贷款利率浮动区间扩大到[0.9，2]，贷款利率浮动区间不再根据企业所有制性质、规模大小分别制定。扩大商业银行自主定价权，提高贷款利率市场化程度，企业贷款利率最高上浮幅度扩大到70%，下浮幅度保持10%不变；2004年10月，贷款上浮取消封顶；下浮的幅度为基准利率的0.9倍，还没有完全放开。与此同时，允许银行的存款利率都可以下浮，下不设底；2006年8月，浮动范围扩大至基准利率的0.85倍；2008年5月汶川特大地震发生后，为支持灾后重建，人民银行于当年10月进一步提升了金融机构住房抵押贷款的自主定价权，将商业性个人住房贷款利率下限扩大到基准利率的0.7倍；2012年6月，央行进一步扩大利率浮动区间。存款利率浮动区间的上限调整为基准利率的1.1倍；贷款利率浮动区间的下限调整为基准利率的0.8倍。7月，再次将贷