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现代银团贷款市场发展 　　摘要：银团贷款是既传统又新兴的银行金融业务，是商业银行业务与投资银行业务的混合体。本文站在银团贷款发展历史的角度，从分析银团贷款市场演进的要素出发，阐述现代银团贷款市场得以快速发展的市场环境、法律背景、监管环境等。 　　关键词：银团贷款；市场演进；成因 　　中图分类号：F830.5 文献标识码：A 文章编号：1001-828X（2013）12-0-02 　　银团贷款作为一种融资方式出现，起源于二战后的美国。马歇尔计划和石油危机等事件促成了“欧洲美元”市场。“欧洲美元”市场为银团贷款市场的发展提供了有利条件。新的银行风险管理的要求，如实行短期存款和长期贷款的资金搭配，逐步放松的金融监管、高风险融资活动的产生以及二级市场的兴起促进了银团贷款市场的迅速发展。本文从金融监管、法律环境、第三方市场中介、高风险融资活动和二级市场的兴起分析现代银团贷款市场发展。 　　一、国际银团贷款市场的历史演变 　　国际银团贷款市场的发展可以划分为三个历史阶段： 　　第一阶段从20世纪60年代至80年代中期，这一阶段的银团贷款以支持基础设施项目融资为主。 　　“欧洲美元”的出现和国际银行同业市场的发展，使各国的银行能够在共同融资和共同协议的基础上，组成银团。70年代石油危机以后产生的石油美元进一步给欧美跨国银行提供了充足的资金供给。同期，主权借款人在国际银团贷款市场上的借款活动也顶峰。 　　第二阶段从上世纪80年代中期至世纪末，以并购杠杆交易为主。 　　1980年代，欧美，特别是美国市场，出现一波密集的并购交易。与之相联系的杠杆融资促使美国银团贷款市场迅猛发展。其标志性事件是1989年金额为250亿美元的RJR Nabidsco融资交易。该交易中包含了140亿美元银团贷款。90年代美国经济复苏之后，大量非银行投资者进入由杠杆融资带来的银团贷款市场，进一步促使市场在深度和广度上进一步快速增长。 　　第三阶段本世纪初至今，其特点是银团贷款二级交易市场快速发展。 　　巴塞尔新资本协议的逐步应用，促使银行希望而灵活的授信资产组合的管理上能够更加灵活。这种对资产流动性管理的??求催动了了贷款资产交易二级市场的快速发展。美国、欧洲和亚洲都各自成立了政府组织或行业组织，以规范银团贷款的操作程序和转让活动。与此同时，银团贷款市场表现出日渐加强的证券化趋势，各类机构投资者纷纷加入其中，成为银团贷款市场的积极参与者，银团贷款的交易透明度、资产流动性和交易标准化都有了进一步发展。 　　二、金融监管是银团贷款市场发展的外在动力 　　监管是催生创新的动力。各国的金融监管是银团贷款的催产剂和助推器。冷战催生了“欧洲美元”。由于美国“Q条款”限定了银行定期存款的最高利率，美国企业资金转移到利率市场化操作的欧洲货币市场。由于国际政治和各国间不同的监管要求，欧洲货币市场资金相当充足，各国银行纷纷通过在该市场中组建银团规避监管，为大型企业或者项目贷款。 　　上世纪八十年代以来，全球范围内掀起了金融自由化的浪潮，各国纷纷放松金融管制，特别是放松了对利率、金融业务品种和业务地域的限制。国际银行业业务逐步多元化、开展技术革新。发展中国家的金融改革为国际间的资本流动松绑，空前加大了国际间资本流动的规模。发展中国家的外汇管制也逐渐放松，其本国货币也逐步与美元挂钩，国际间资金和贷款市场的计价实现了统一。这些新的变化使得银团贷款的参与者和供应者的数量都得到了进一步扩展。 　　金融监管影响银团贷款发展的另一个方面是风险管理。对金融机构风险的监管要求和标准在80年代以来经历了统一化、精确化的过程。巴塞尔新协议的逐步改进、风险计量技术的不断精深，使得银行更加关注风险管理。其中一个重要的方向是如何分散信用风险，如规定了商业银行向同一借款人提供贷款的最高限额。我国《商业银行法》规定，商业银行对同一借款人的贷款余额不得超过其资本余额的10%。香港《银行业条例》要求银行对同一借款人的贷款余额不得超过相当于该机构资本基础25%。美国规定某银行对外贷款累计总额不得超过资本的15%。单一银行难以满足大型企业或者项目的巨额资金需求。巴塞尔协议Ⅱ非常强调资本充足率，通过对不同类型的信贷资产设定不同的风险资产权重精确化了了对资本充足率的计算，防止银行业务和风险过于集中，损害存款人的利益。借助银团贷款，银行可以在尽可能维系客户关系的同时，灵活配置资源，掌控资本充足率。 　　三、良好的法律环境对银团贷款市场有直接促进作用 　　法律环境对银团贷款的影响与金融监管对银团贷款的影响是相互联系，金融监管当局的监管必将涉及到相关法律条款。1933年美国颁布的《格拉斯-斯蒂格尔法案》使得银行业于证券业发生分离，使得银行寻找金融创新。各国在银团贷款的发展过程中，都出台相应的法律推动该