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浅谈EVA在业绩评价上优势 　　【摘 要】本文首先介绍了经济增加值（EVA）的基本概念及其计算方法，并从股东利益、资本使用和企业发展等三个方面列举了EVA绩效评价的优点。通过调查研究我国航空公司最近几年业绩情况和EVA数据，说明了EVA在业绩评价方面相对传统业绩评价上有哪些优势，并解释了存在这些优势的原因。 　　【关键词】EVA；净利润；资本成本 　　一、EVA绩效评价的概念 　　EVA绩效评价是经济增加值（economic value added）的英文缩写，它的用途主要是用来表示企业的经营业绩情况。从概念上来讲，其理论出于“剩余价值”思想，即指扣除产生利润的投资的资本成本后所剩下的利润，也就是经济学家所称的“剩余收入”或“经济利润”。 　　EVA的基本思想是：只有投资的收益超过资本成本，投资才能为投资者创造价值。采用EVA评价企业的经营业绩，要求企业不断的提高经营效益，在融资时慎重选??债务融资或股权融资方式，不断提高企业的市场价值，最终实现企业投资者的资产增值。 　　此外，正如管理学之父彼得德鲁克在哈佛商业评论上的一篇文章中所说的：“EVA作为一种度量全要素生产率的关键指标，反应了管理价值的所有方面。”因此，它不仅是一个全面的绩效衡量指标，还是一个全面财务管理的框架、一种经理人的薪酬奖励机制。 　　二、EVA绩效评价的计算方法 　　EVA是一种以会计为基础的期间（年度、季度或月度）经营业绩的衡量标准。EVA等于税后净营业利润（NOPAT）减去债务和股本成本。基本公式如下： 　　EVA=税后净营业利润-总资本*加权平均资本成本 　　对于此公式的解释说明：当EVA指标小于零时，说明公司经营没有达到股票市场投资者（股东）的期望值，投资者的资本非但没有保值增值，还出现了亏损；当该指标为零时，说明投资者的资本实现了保值，但公司经营业绩一般；当该指标大于零时，说明投资者的资本得到了增值，公司经营业绩较好。 　　另外，从我国的实际情况出发，在使用EVA公式中，还应对税后净营业利润、资本总额和资本成本进行相应的修正： 　　①税后净营业利润=税后净利润+利息费用+少数股东损益+本年商誉摊销+递延税款贷方余额的增加+其他准备金额的增加+资本化研究发展费用-资本化研究发展费用在本年的摊销 　　②资本总额=股东权益合计+少数股东权益+递延税款贷方余额+各种准备金+累计商誉摊销+研发费用的资本化金额+借款总额 　　③股本资本成本=五年前固定利率国债利率+公司的?值×（过去五年股市平均收益率+未来风险调整-未来五年期固定利率国债利率） 　　④负债成本=借款利息率×（1-税率） 　　⑤加权平均资本成本=股本资本成本×股本资本占全部资本比重+负债成本×负债资本占全部资本比重 　　三、EVA绩效评价的优点 　　目前，EVA绩效评价指标已被可口可乐、索尼、西门子等一些杰出的公司所采用，并帮助他们取得了非凡的业绩。大量研究已经表明，与传统业绩评价指标相比较，EVA有诸多的优势，本文中，我们从股东利益，资本使用和企业发展三个方面论述其优点： 　　①EVA的利润是从投资者（股东）的角度出发的。在投资者（股东）的角度看来，只有当企业的税后收益高于投资的机会成本时，该项投资才是真正盈利的。在这一方面，传统的业绩评价指标（例如：净利润指标等），与市场价值的联系比较弱，容易被人为操纵，会误导经营者和投资者决策。而EVA能够最直接地联系着投资者（股东）财富的创造。对于股东来说，EVA的增加意味者资金的增值。不像传统的业绩评价指标有时会损害投资者（股东）的权益。 　　②EVA促使经营人更加有效的使用资本。EVA能将股东利益与经营人业绩紧密联系在一起。这将有助于经营人做出符合股东利益的决策，避免盲目投资。对于企业经营人来说，一方面他们必须更有效地使用企业的留存收益，慎重的考虑成本费用的问题；另一方面也必须想方设法提高资本运营管理能力。例如：在使用了EVA业绩评价后，某些公司将不能创造价值的业务部门和资产放弃，而集中在能创造价值的业务和资产上。很多公司，包括可口可乐、戴尔正是因为他们更加有效的使用资本，他们的公司价值成长的更快。 　　③EVA能克服企业的短视行为，更加注重企业的可持续发展。传统的会计准则将公司的研究开发、品牌拓展、人才培养、新产品的营销和广告支出等费用当年就计入损益。结果，很多公司经营人因担心会计利润会降低，不希望在以上方面投入过多的资金，这种行为将会影响企业的长期发展。然而使用EVA不会出现此类情况，它会将以上的现金支出先加到资产负债表上，然后在5-10年内逐渐抵扣收入。这就杜绝了企业的短视行为，这使得投资者敢于在短期内加大这方面的投入来维持企业的长期稳定的发展。 　　四、对比航空公司的EVA和净利润 　　近年来