精品课件：资本运营.pptVIP

资 本 运 营 于晓萍 2009年11月7日 资产重组 资产重组的基本内容 资产重组基本概念 资产重组与产权重组 资产重组与资本运营 意义与原则 资产重组的方式 债务重组 内涵、模式、原则 债务重组方式与运作 解决国有企业过度负债的思路和对策 债务重组 债务重组的内涵 债务重组是指债权人按照其与债务人达成的协议或 法院的裁定做出让步的事项。是通过部分豁免、停息挂 帐、展期还款，以及改变债券债务关系等办法，重组安 排债务。 债务重组涉及债权人和债务人，对于债权人来说， 应该成为“债权重组”，“债权重组”、“债务重组”都称为 债务重组。 债务重组 债务重组的分类 债务重组 债权人让步的债务重组特点： 1、债务重组的首要特征是债权人对债务人作出让步，也就是 债权人同意发生财务困难的债务人现在或将来以低于重组债务账面价值的金额偿还债务。 2、清偿债务的资产，超出了正常以现金资产清偿的范围，即可以用现金、资产和非现金资产或股权。具体用何种清偿方式，可以按照债权人和债务人的有关协议或遵照法院裁决确定。 3、清偿债务的时间，可以使债务重组日，可以是双方协议时间，或法院裁定的某一个特定同期。 债务重组 债务重整一般包括以下内容： 一是对企业债务的性质和数量作某些修改，其中 包括按某一比例同时降低债务数额、将短期债务转换为 长期债务或长期债务转换为企业股权等； 二是必须找出企业经营管理方面造成困境的原因 并制订相应的改善措施； 三是必须解决企业目前按一定比例偿债和经营所 需的流动资金需要。 债务重组 与准改组相比，债务重组的优点是能够从根本上 改善企业的资本结构，减轻企业的债务负担。但其 实施必需征得债权人的同意，而债权人之所以愿意 在债权上蒙受损失而不希望企业破产清算，其根本 原因是该企业持续经营的价值超过其被破产清算 的价值，即对企业未来的盈利前景看好。 对于那些由于资不抵债、或债务负担沉重而濒临 破产的企业，若是其产品的市场需求具有良好的前景， 则实施债务重整能更有效地促其复苏。 在我国，债务展期的应用较为普遍，而债务减免 和债务转换为股权的实践较少，这恰恰是改善企业 财务状况的关键所在。 债务重组 在债务重组中，应注意几个问题： 1、债务重整既可作为破产程序的一部分，在 企业和解整顿中加以实施，也可置于破产程序之外， 在破产申请之前实施。 2、和解整顿中的债务重整，可按破产法的要求， 由破产企业的主管部门提出申请并主持实施。 3、破产程序之外的债务重整，可由企业或其主管 部门提出申请，由行业协会或经贸委主持召开债权人会 议进行议决。 债务重组 债务重组方式： 1、以低于债务账面价值的现金清偿债务 2、以非现金资产清偿债务 3、债务转为资本 4、修改其他债务条件 5、混合债务重组方式 教材 P168 债务重组 解决国有企业过度负债的思路和对策： 1、从国有企业的债务问题入手，分为存量的调整 和增量的注入两个部分： （1）存量债务的调整，重在清偿体制性的欠账，采取成本 分摊的原则，通过多种途径在国有经济内部进行“债务—股本”的 转换，盘活国有企业的存量资产。 （2）增量资本注入，重在建立新的机制，应适时对国有企业 进行制度创新，推进相应的综合配套改革。与此同时，将国有银 行的资产分为存量和流量两个部分。以某一时点锁住存量，清理 国有企业不良债务，相应处理银行的不良资产；对于新增的流量 部分按照新的机制管理，不断提高银行的资产质量，推进国有银 行的商业化改造。 债务重组 解决国有企业过度负债的思路和对策： 2、国有企业内部要着力提高企业效益，分层次、 多渠道地逐步解决国有企业的过度负债： （1）——（7） 债转股 将债权人将其对债务人所享有的合法债权依法 转变为对债务人的投资，增加债务人注册资本（直 接债转股）或者债权人以其债权出资或债务人新设 公司（间接债转股） ，并取得股权的投资行为； 它包括