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基于现金流量企业经营业绩评价体系研究 　　【摘 要】本文旨在通过分析传统指标的缺陷以及现金流量指标的优势，由此体现引入现金流量指标在评价企业业绩中的必要性，本文并且设计了基于现金流量的企业经营业绩评价体系，做出案例分析，以此来证实该体系的可用性。 　　【关键词】现金流量；指标体系 　　美国证券交易委员会前主席曾说过：“如果让我在拥有利润信息和现金流量信息之间做一个迫不得已的选择，那么，今天我就选择现金流量。”现金流量可以反映一定时期企业现金及现金等价物流入和流出，便于信息使用者了解企业净利润的质量，以此来弥补资产负债表和利润表所提供信息的不足。可见在当今复杂的经济环境下，现金流量表所表达的信息更为真实和重要。 　　一、传统指标评价企业经营业绩的劣势 　　1.会计利润的可操作性 　　近年来国内外企业会计上频繁出现会计造假事件，会计利润是容易被人为操纵的，例如2011年在“绿大地”事件中涉嫌虚增资产、虚增收入、虚增利润等违规行为，自绿大地2007年底挂牌以来，该公司连续换了两任财务总监，三家会计师事务所，并且每次都在年报披露前夕，多次变更业绩预告，自行变更会计估计，高层管理频繁离职。像这样违规操纵会计账务的案例比比皆是，严重损害了投资人与股东的正当权益。 　　2.对支付能力、偿债能力以及周转能力的反映不足 　　对支付能力、偿债能力以及周转能力的分析意义在于：企业在生产经营过程中，经常要用现金偿还借款，支付职工工资以及原料成本，向投资者支付股息红利等，可能有时会面临资金短缺的状况。所以正确的了解公司的支付、偿债、周转能力才能让经营者做出正确的投资和筹资决策，才能保证企业的生产链顺利进行。而企业账面利润的多少并不能完全反映企业目前可以使用的流动资金有多少，传统的财务分析指标虽然常常结果很乐观，但是却容易误导投资者和股东。 　　3.企业实际收益的可靠性弱 　　现在比较通用的业绩评价是建立在会计利润和净资产收益率为主的指标评价体系，而这种评价体系更关注的是企业账面的收益能力。而现实中企业的实际收益和账面所显示的收益并不是同步的，可能账面上企业显示盈利，但实际上企业并没有真正得到这些利润，这中间可能存在一个现金流上的差异，如果处理不好就很有可能使企业陷入资金短缺的困境。 　　二、现金流量评价企业经营业绩的优势 　　1.更客观地评价经营结果 　　由于现金流量表是按照收付实现制原则编制的，它将权责发生制下的盈利信息调整为收付实现制下的现金流量信息，便于信息使用者了解企业净利润的质量。而且现现金流量指标不容易受到外界会计政策变更的影响以及人为的操纵。 　　2.更好的反映企业的偿债能力 　　现金流量指标可以反映公司在一定时期内实际收到和支出的现金流量和存量，即要偿还的债务和能够用来偿还债务的流动资金，更能真实直观地反映公司的偿债能力，比利润信息更有说服力。 　　3.更真实地反映企业收益水平 　　实际中企业的会计利润与现金流量并不是同步的，有时甚至差异很大，足以使企业陷入危机。一个企业的利润在财务报表上显示的再高，但是现金流量不足，那么在生产经营中很容易出问题，该企业的收益水平也同时受到质疑。而现金流量则可以排除净收益中的杂质，更真实地反映企业收益水平。 　　三、基于现金流量的企业经营业绩评价体系的设计 　　1.现金流量结构百分比分析 　　即以现金流量作为100%，分别计算经营活动、投资活动和筹资活动现金流入量、流出量占现金流入总额的比重，分别反映公司现金的来源与用途，以便分析公司现金流入量与流出量的匹配程度。 　　（1）现金收入结构百分比分析 　　现金收入构成反映的是公司经营活动现金流入、投资活动现金流入和筹资活动现金流入在全部现金流入中所占的比例，以及各项活动现金流入中的具体构成情况，现金主要来源哪些项目，增加现金收入要注意哪些方面。 　　（2）现金支出结构百分比分析 　　现金的支出结构是指公司各项现金支出占企业当期公司全部的支出的百分比，该分析项目主要是反映公司的现金的主要用途在哪些方面。 　　（3）现金余额结构百分比分析 　　现金余额结构主要是指公司的各项经营活动，投资活动以及筹资活动中，现金收支净额占全部现金余额的比例，该指标主要是反映公司的现金余额主要是哪些方面形成的。 　　2.基于现金流量的企业获利能力评价 　　（1）收益质量分析 　　现金股利支付保证率=经营现金净流量÷现金股利。该指标表示企业在现金股利方面所拥有的现金保证，这一比率越大，说明企业支付现金股利的能力越强，反之，则较弱。但是这一比率并不能代表投资者当期就可以获得现金股利，因为这是由企业所采用的股利政策所决定的。 　　每股经营现金净流量=经营现金净流量÷普通股股数。每股经营现金净流量反映的是每股发行在外的普通股所