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中小企业运行状态财务比率分析 　　摘 要：向中小企业投资，是机会和风险都很大的现代市场交易活动。要想尽量减少收购企业的风险，必须在仔细审核财务报表各种账目的同时，运用财务比率分析企业的运行状态。着重研究运用流动资产比率、速动资产比率和应收账款周转率分析待购企业的偿债能力，运用负债比率、长期负债比率、利息保付率和债务保付率分析待购企业的负债压力，运用存货周转率、固定资产周转率和总资产周转率分析待购企业的经营效率。 　　关键词：财务比率；待购企业；偿债能力；负债压力；经营效率 　　中图分类号：F275.2 文献标志码：A 文章编号：1673-291X（2013）18-0193-04 　　中小企业是广阔的投资市场，为了降低企业收购的风险，必须逐个审核财务报表的各种账目。然而，仅仅分别核查每个账目是不够的，还需通过一定方法分析各个账目、各种会计数据之间存在的相互关系，才能全面了解待购企业的经营绩效和财务状况[1]。运用不同财务比率进行分析，可以把各个孤立的账目有机地连结在一起，从而使它们在彼此联系和相互影响中，显现企业以往的面貌和历程，并为企业的将来发展提供某些启示。财务比率内容很多，它反映企业的偿债能力、负债压力、资本结构、经营效率、获利能力和投资收益等情况。对于企业收购者来说，应着重分析以下几方面财务比率。 　　一、分析显示偿债能力的财务比率 　　企业为了维持正常的生产经营活动，必须保持资产具有较好的流动性。企业为了支付各种到期的债务和费用，必须持有数量足够的现金和银行存款，以便保持和增强偿债能力。收购者分析待购企业的偿债能力，主要可以通过反映企业资产变现能力和资金周转能力的财务比率来进行。 　　1.流动资产比率。这是全部流动资产除以全部流动负债得出的比率，用公式表示： 　　流动资产比率（倍）=流动资产÷流动负债 　　流动资产比率，是衡量企业资产流动性和变现水平的重要指标，它反映企业偿还短期债务和维持正常生产经营活动的能力。企业收购者可以用它分析：待购企业的流动资产是否足以偿付流动负债。从中国目前的资产运行状况来看，工业企业的流动???产比率，宜保持在2倍左右。可以说，这一比率达到和超过2倍，表明资产流动性是充分的；它在1～1.5倍之间，表明资产流动性是不足的；它在1倍以下，可能表明企业偿付债务已有较大困难 [2]。此外，水电、电话、煤气、暖气等公用事业部门，由于采取按月收取费用的方式，应收账款的周转速度比工业企业快得多，流动资产比率可以保持在较低水平。 　　收购者为了检验待购企业是否具有正常的资产变现能力，应先了解待购企业所在行业的性质和资产周转特点，以行业流动资产比率的平均数为基础，进行对比分析。如果待购企业的流动资产比率接近行业平均水平，显然是正常的。要是只有行业平均数的一半甚至更低，可能表明企业短期财务状况欠佳，流动资金偏紧，已难以满足支付必需的费用和到期的债务。假若高于行业平均数的一倍或者更多，可能也不是个好现象，尽管偿付债务没有什么问题，但它表明企业的经营管理者，在资金运作上过于保守，把过多的资金投向流动资产，将会丧失一些获利机会，也不利于增强企业的实力和后劲。 　　收购者还应清楚，企业需要维持的正常流动资产比率，究竟高低如何为宜，与其筹措短期资金的能力密切相关。在同一行业中，某企业重信誉，讲信用，赢得合作者的广泛支持，赢得供应商的普遍信赖，很容易筹措到短期资金，那么，它只需保持较低的流动资产比率，也可确保资产运行的流动性和安全性。反之亦然。 　　2.速动资产比率。不是用企业的全部流动资产，而是用速动资产部分除以全部流动负债得出的比率，叫做速动资产比率，其公式是： 　　速动资产比率（倍）=速动资产÷流动负债 　　速动资产，指可以随时快速用来偿付各种流动负债的资产。它主要表现为，在流动资产中减去存货、预付款和应收账款的倒账部分等。速动资产，是流动资产剔除流动性差、变现能力弱的资产后留下的余额，它可以快速地用于偿付短期债务和随时出现的开支。以它为基础形成的速动资产比率，相对于流动资产比率而言，是衡量企业资产流动性的一个更严格的指标，它可以更准确地反映企业快速偿付流动负债的能力。所以，收购者用它评估待购企业的偿债能力，要比流动资产比率得出的结果更精确，也更合理。 　　对正常运转的工业企业来说，速动资产比率以1倍为宜。这一比率达到1倍，说明企业的库存现金、银行存款和各种可快速变现的短期资产，与流动负债数量相当，不必动用存货就够偿付各种中短期债务和其他必要的费用，表明企业的偿债能力是较强的。速动资产比率过低或过高，可能都不是好现象。如果在0.5倍以下，说明企业短期资金偏紧，要是无法及时筹措到足够的现款，将会陷入无力偿付短期债务的困境。如果在2倍以上，则表明企业资产结构不够合理，低收益资产比重过高，