筹资决策2.docVIP

“筹资决策”实验项目的实验报告规范格式 重庆工商大学会计学院 《财务管理学》课程实验报告 实验项目名称： 筹资决策 实验时间： 2009年5月28日 实验地点： 八教80808室 实验班级： 07级 会计专业 1、2 班 小组成员： 康谦（2007051204）、周良（2007051203）、 陈杰（2007051210）、蓝佳佳（2007051208） 实验成绩 指导教师： 杜迎新 实验目的 通过此实验，我们可以验证对筹资决策相关知识的掌握情况。 实验基本原理及基本步骤 实验原理： 企业的投资决策是依据企业以最小的综合资本成本和适度的财务风险的条件下追求企业的预期利润或企业的价值达到最大的目的进行的对股权与债权之间结构的安排。它是通过资本成本比较法、每股利润分析法和公司价值比较法等方法进行的。 实验基本步骤： 1.打开计算机，检查计算机能否正常运行，打开数字校园网教学辅助平台，下载或直接打开“《财务管理学》课程实验指导书”和“实验报告格式（空白）”。 2.阅读“筹资决策”实验项目的相关资料，按要求完成必要的计算。 3.根据相关数据对该企业的资本结构作出适当评价。 4.根据分析情况按要求完成实验报告。 实验记录（实验条件记录，如实验地点、实验材料和环境等；实验数据记录，如结果数据记录；实验过程意外情况记录等） 实验条件记录： 实验地点：八教80808室；实验材料：实验材料、实验报告各一份；该教室中容纳约40人，并分别分成4人为一组进行实验。 实验数据记录： 1、新洲公司负债的市场价值 新洲公司负债的市场价值=短期负债的市场价值+短期负债的市场价值 =706000094530000元 2、新洲公司股东权益的市场价值 新洲公司股东权益的市场价值=发行在外的普通股股数*每股股票的市场价值 =7880000股*48元/股=378240000元 3、发行新股的资本成本 股权的资本成本=无风险报酬率+第i种股票的贝塔系数*（市场报酬率-无风险报酬率） KC=Rf+β*(Rm-Rf)=3.8%+0.9*(12%-3.8%)=11.18% 4、银行借款的资本成本 长期借款资本成本率=（长期借款年利息额*（1-企业所得税））/（长期借款筹资额*（1-长期借款筹资费用融资率）） Kl=(Il*(1-T))/(L*(1-Fl))=(3000000*8%*(1-33%))/ (3000000*(1-0%))= 5.36% 5、追加筹资后新洲公司的综合资本成本 长期资本总额378240000475710000元 综合资本成本率=长期借款资本成本率*长期借款资本比率+长期债券资本成本率*长期债券资本比率+普通股资本成本率*普通股资本比率 =5.36%*（3000000/475710000）+11.18%*（7000000/475710000）+10%*（378240000）/475710000）=9.99% 实验结果的分析 1、分析新洲公司追加筹资前的资本结构 新洲公司追加筹资前的资本总额=长期负债+长期股权378240000=463330000元 长期股权比率=378240000/463330000=81.64% 长期负债比率463330000=18.36% 2、分析新洲公司追加筹资后的资本结构 新洲公司追加筹资后的资本总额=追加筹资前的资本总额+新追加的资本 =463330000473330000 长期股权比率=（378240000+7000000）/473330000=81.39% 长期债权比率=3000000）/473330000=18.61% 3、对以上两种资本结构进行比较分析，并提出改进建议。 资本结构是指企业各种资本的价值构成及其比例关系。合理安排债权资本比例可以降低企业的综合资本成本率。合理安排债权比例可以获得财务杠杆利益，和增加公司的价值。 该公司的新股的资本成本率在11.18%，而该公司的长期借款的资本成本为5.36%。同时，该公司筹资后的股权资本的比例为81.64%，债权比例为18.61%，债权比例相对于股权比例比较小。这样该公司可以降低企业的财务风险，但同时企业也选择了资本成本率较高的筹资方式。于此，该公司没有有效的利用债权资本进行公司的经营。 鉴于以上分析，该公司可以适当提高企业的债权比例