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浅谈我国上市公司股利政策 　　摘要： 近年来，我国上市公司的股利分配存在很多非理性行为，本文浅谈我国上市公司股利政策需要解决的问题，提出可行的解决措施。 　　Abstract： In recent years， there are many irrational behaviors in dividend distribution of listed companies in our country. This article discusses the problems needed to be solved in dividend policy of listed companies in China， and feasible solutions are given. 　　关键词： 股利政策；问题；解决措施 　　Key words： dividend policy；problems；solutions 　　中图分类号：F270 文献标识码：A 文章编号：1006-4311（2013）20-0185-02 　　1 我国上市公司的股利政策存在的问题 　　如今，面对许多文件条文对我国上市公司股利政策的规范和指导，仅凭政府的宏观调控，上市公司的股利政策并不能得到十分有效的改善。我国上市公司的股利政策需要解决以下几点问题： 　　1.1 股利政策盲目制定，缺乏稳定性 我国上市公司能够持续5年以上发放股利的较少，由于我国一些上市公司缺乏明晰的股利政策目标，股利政策的制订和实施上缺乏远见，股利分配随意性强、短期性重，股利政策波动较大，股利支付率时高时低，支付形式有派现、送股甚至暂不分配，股利政策缺乏连续性，这就导致投资者对公司未来的股利政策和股价变化无法做出合理的预测，同时也增大了上市公司的财务风险，不利于其长远发展，阻碍了公司最佳财务管理目标，在这样一种不稳定的股利政策下，股利政策的基本作用也就得不到很好的发挥。 　　1.2 股利支付率普遍偏低，不分配现象严重 尽管最近几年我国上市公司数量有所增加，但股利发放水平仍然较低，平均股利支付率与国际市场的支付率相比有明显差距，较低的股利支付率使得投资者逐渐失去了信心。更为严重的是，但即使部分公司拥有大量的可供分配利润也选择不分配股利，存在着上市公司大面积不分配现象。截至2010年4月30日，沪深两市1718家上市公司发布了2009年年报中有687家不进行股利分配，占40%，2010年A股净利润增长39.08%，分红增长仅28.58%。 　　1.3 股利政策对投资者权益保护力度不足 我国上市公司的国家股、法人股占绝对控股地位，大股东在股利政策上的权力滥用，恶意派现、大股东套现等现象普遍存在。有些公司的董事会随意制定和更改股利政策，这就使得股利政策缺少连续性、严肃性和权威性。我国的绝大多数中小投资者维权意识不强，投资队伍整体素质较差，投资者通常较盲目，重视资本利得收益，对于公司的经营状况、股利分配政策缺少关注，这种投资理念促使持有大量可分配利润的上市公司不考虑向投资者分配股息，而是进行新的投资，在股份经济条件下，对于投资风险，“利益共享、风险共担”成为了公司高管决策的挡箭牌，投资者利益亟待保护。 　　2 完善上市公司股利政策的对策 　　对于股利政策存在的问题，从原因上研究可知影响股利政策的因素有很多，最主要的有上市公司的盈利能力、上市公司的规模与发展周期、股权结构、上市公司内部治理、法律因素等，通过因素的分析，可以找出许多对策来完善我国上市公司股利政策。如何更好地完善上市公司股利政策，笔者综合国内学者各种不同的意见和建议，提出以下几种对策： 　　2.1 举办定期培训，引导上市公司科学制定股利政策 　　科学的股利政策有利于公司股权结构的稳定，并对公司面临外部接管威胁有一定的保护作用，有利于公司经营的稳定持续发展。证券机构可以通过举办定期培训，加强诚信教育与财务管理的教育，引导上市公司科学地选择股利政策，充分考虑公司筹资能力，公司规模，明确目标并根据每个周期的特点制定股利政策，从长远出发，不能因为眼前利益而随意改变股利政策，应保证股利政策稳定性和连续性。 　　2.2 鼓励上市公司多元发展，增强上市公司综合能力 　　企业的净利是股东获取股利的直接来源，企业的盈利水平与政府财政收入的状况息息相关。应鼓励上市公司坚持创新发展，加大改革力度，提高自身的盈利能力和核心竞争力；发展公司规模，保证现金流量，稳定股利的支付率；重视业务开拓和业务队伍建设，确保企业效益水平，同时依靠科技、注重人才的培养与使用，提高科技实力；严格科学的进行公司内部治理，全面增强上市公司的综合能力。 　　2.3 建立健全法律法规，增加分红政策透明度 法律法规是股利政策制定的根据，是投资者权益和公司健康发