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企业年金新政下商业银行新机遇 　　摘要：企业年金是对国家基本养老保险的重要补充，是我国正在完善的城镇职工养老保险体系（由基本养老保险、企业年金和个人储蓄性养老保险三个部分组成）的“第二支柱”。本文在论述企业年金新政的基础上分析了企业年金新政下商业银行面临的新机遇。 　　关键词：企业年金；商业银行；综合化经营 　　2013年是企业年金业务制度建设的一年，先后出台了《关于扩大企业年金基金投资范围的通知》（人社部发〔2013〕23号）和《关于企业年金养老金产品有关问题的通知》（人社部发〔2013〕24号），《关于企业年金职业年金个人所得税有关问题的通知》和《关于鼓励社会团体、基金会和民办非企业单位建立企业年金有关问题的通知》等新政，为企业年金的大发展注入了一剂强心针，并将会对企业年金长期发展带来深远的影响。 　　一、企业年金新政主要内容 　　（一）企业年金投资新政 　　根据新政的要求，企业年金的投资范围在第11号令第四十七条规定的金融产品之外，增加商业银行理财产品、信托产品、基础设施债权投资计划、特定资产管理计划、股指期货。产品的投资比例也进行了调整，进一步促进了企业年金的长期稳定发展。 　　1.投资比例重新调整 　　（1）投资银行活期存款、中央银行票据、一年以内（含一年）的银行定期存款、债券回购、货币市场基金、货币型养老金产品的比例，合计不得低于投资组合委托投资资产净值的5%；清算备付金、证券清算款以及一级市场证券申购资金视为流动性资产。 　　（2）投资一年期以上的银行定期存款、协议存款、国债、金融债、企业（公司）债、可转换债（含分离交易可转换债）、短期融资券、中期票据、万能保险产品、商业银行理财产品、信托产品、基础设施债权投资计划、特定资产管理计划、债券基金、投资连结保险产品（股票投资比例不高于30%）、固定收益型养老金产品、混合型养老金产品的比例，不得高于投资组合企业年金基金资产净值的135%。投资债券正回购的资金余额在每个交易日不得高于投资组合委托投资资产净值的40%。 　　（3）投资股票、股票基金、混合基金、投资连结??险产品（股票投资比例高于或者等于30%）、股票型养老金产品的比例，合计不得高于投资组合委托投资资产净值的30%。企业年金基金不得直接投资于权证，但因投资股票、分离交易可转换债等投资品种而衍生获得的权证，应当在权证上市交易之日起10个交易日内卖出。 　　2.资产投资组合限制 　　2013年，管理部门新增商业银行理财产品为企业年金基金可投资品种。在发展这一新投资品种初期，管理部门从审慎角度，对可投资的商业银行理财产品提出了具体要求： 　　（1）风险等级为发行银行根据银监会评级要求，自主风险评级处于风险水平最低的一级或者二级； 　　（2）投资品种限于保证收益类和保本浮动收益类；包含商业银行理财产品、基础设施债权投资计划、特定资产管理计划和信托产品，其中根据资产组合分为非专门投资组合和专门投资组合。 　　非专门投资组合，受组合层面30%和10%限制，即“3+1”类资产合计≤单个投资组合资产30%，且信托产品类资产≤单个投资组合资产10%。 　　单期“3+1”类资产≤该期产品总规模20%， 专门投资组合不受上述限制（专门投资组合：应当有80%以上的非现金资产投资于投资方向确定的内容）。 　　专门投资组合，受计划层面30%和10%限制，即“3+1”类专门组合合计≤单个年金计划资产30%，且信托产品专门组合≤单个年金计划资产10%。 　　（3）投资范围限于境内市场的信贷资产、存款、货币市场工具、公开发行且评级在投资级以上的债券，基础资产由发行银行独立负责投资管理； 　　（4）发行商业银行理财产品的商业银行应当具有完善的公司治理、良好的市场信誉和稳定的投资业绩，上个会计年度末经审计的净资产不低于300亿元人民币或者在境内外主板上市，信用等级不低于国内信用评级机构评定的A级或者相当于A级的信用级别；境外上市并免于国内信用评级的，信用等级不低于国际信用评级机构评定的投资级或者以上的信用级别。鼓励符合条件的商业银行根据企业年金委托人的投资偏好，为企业年金基金设计、发行商业银行理财产品。 　　（二）企业年金产品新政 　　企业年金产品定义： 是由企业年金基金投资管理人发行的、面向企业年金基金定向销售的企业年金基金标准投资组合，即可供多个企业年金计划投资的集合性质的专项投资组合。 　　企业年金产品投资范围： 　　1.银行存款、国债、中央银行票据万能保险产品、投资连结保险产品； 　　2.股票、股指期货、债券回购、证券投资基金，以及信用等级在投资级以上的金融债、企业（公司）债、可转换债（含分离交易可转换债）、短期融资券和中期票据等； 　　3.商业银行理财产品： 　　（1）货币型：银行活