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关于公司治理对公司绩效影响探讨 　　摘要： 公司治理是企业理论的重要研究内容，也是构成企业核心竞争力高低的重要标志性因素，其本质在于确保企业的决策科学并提高公司绩效。高水准的公司治理必然与良好的公司绩效相联系，公司绩效则是公司治理水平和健全与否的直接反映，公司治理结构对公司绩效的影响主要表现在三个方面，即股权结构、董事会特征和管理层激励。如何构成完善的公司治理结构来提高民营上市公司绩效，是非常重要的课题。 　　Abstract： Corporate governance is an important part of enterprise theory， and also the iconic factor of core competitiveness of the enterprise. Its essence is to ensure scientific decision-making and improve company performance. High level corporate governance is necessarily associated with good corporate performance， while， corporate performance is the direct reflection of corporate governance. The influence of corporate governance structure on corporate performance is mainly manifested in three aspects， namely the ownership structure， board characteristics and management incentive. How to constitute a perfect corporate governance structure to improve the performance of private Listing Corporation is a very important issue. 　　关键词： 公司治理；公司绩效；股权结构；管理层；激励 　　Key words： corporate governance；corporate performance；ownership structure；management；incentive 　　中图分类号：F279.23 文献标识码：A 文章编号：1006-4311（2013）25-0133-02 　　0 引言 　　高水准的公司治理必然与良好的公司绩效相联系，公司绩效则是公司治理水平和健全与否的直接反映，公司治理结构对公司绩效的影响主要表现在三个方面，即股权结构、董事会特征和管理层激励三个方面对公司绩效的 　　影响。 　　1 股权结构对公司绩效的影响 　　总的来看，持有较大比例股份的大股东主要通过股东大会来影响公司战略和长远规划，或通过董事会影响公司经营决策，从而对公司绩效的实现过程施加影响。股东大会是公司的最高权力机构。根据委托代理理论，由于股东中持有较大比例股份的大股东和机构股东能够直接参与经营管理，可以解决委托人与代理人之间“信息不对称”问题，因而他们会比小股东更有动机去监督管理者???出有利于企业价值最大化的决策。与大股东和机构股东相比，小股东是广泛分散且不干预公司运营的缺位所有者的同质集团。因此，一般来说，在其它情况相同的条件下，公司的股权结构越分散，委托人对代理人的有效监督程度越低，对公司绩效就越有可能产生不利的影响。 　　2 董事会特征对公司绩效的影响 　　主要集中在三个方面，即董事会规模、董事会结构以及“两职合一”对公司绩效的影响。 　　2.1 董事会规模对公司绩效的影响 　　根据委托代理理论，董事会是股东的代理人，代表股东利益，是降低管理层代理成本、保证公司绩效的重要机构。然而，这种代理关系使得董事会与其委托人（股东）之间仍然要出现代理成本。一般来说，董事会的规模越大，代理成本越高。 　　2.2 董事会结构对公司绩效的影响 　　董事会主要由内部董事和外部董事组成。内部董事任职于公司，在董事会进行决策时较可能会从自身的利益考虑，不能客观表达自己的立场，使董事会的监督功能失效，造成公司决策的失误，对公司绩效产生不利影响。外部董事也称为独立董事，不实际参与公司业务执行，在董事会扮演重要监督管理者的角色。此外，就决策角度而言，外部董事具有相当的专业能力与经验，可以从不同的角度对公司的重大决策进行分析。有效地发挥外部董事的作用，对于董事会的良性运转和公司绩效的实现具有重要意义。