國立大學學生宿舍 BOT 投資效益善分析.pptVIP

* 那我之所以為什麼會做這麼題目呢?是因為學生宿舍在公共工程是個小型的案子。 那所出資的通常都是廠商 而廠商又需要再興建期投入大量的資金，而回收的時間又相當晚。 還有重置費常常會使得現金流入不穩定。甚至還會使當年為富 * 所以我希望能藉由改善方案能提供投資者找出最能獲利的投 資決策 * * * 償還期延長 將重置費攤提在各年度 還有改變貸款的利率 * ˇ * * 簡 報 者：蔡宛螢 963205008 授課老師：李建中 博士 日 期：97.06.19 民間參與公共建設 期末報告 研究動機 研究目的 文獻回顧 改善方案 改善結果 結論與建議 廠商需投入大量資金，且回收年期相當長。 重置費用影響現金流入不穩定。 尋找改善方案，提供投資者更理想的投資決策。 Gary R. Heerkens ，2002。 一個專案是否成功，專案之利潤與風險為投資者及融資者必需考慮的要項。 預估、評估、驗證專案之財務可行性，能否達到預期的價值，是作為管理階層決定如何執行專案的考量基礎，驗證可行性方案之方法，包含市場的調查、財務計畫的管控、法律與技術的適切性以及風險評估與管理。 黃思綺，2003 參數與變數為執行運作財務模式兩大非常重要的係數 一、參數：特許年期評估、資本結構（負債/ 權益） 、權益資金成本、融資情況、公司稅率、物價 膨漲率、匯率。 二、變數：分年建造成本、分年營運收入、分年附 屬事業收入、分年營運/維修成本、分年資產購 置成本、分年資產重置成本、車站開發淨利潤 等。 償還期之延長 重置費之攤提 改變貸款利率 * 以原計畫書之償還期為基準，每次延長五年， 延長至小於且最接近特許年之年期。 連動參數 本利和 營利事業所得稅 分析結果(1/3) 分析結果(2/3) * 延長可提升營運期前期之現金流入，使營運期之現金流量呈現較均勻流入之狀態。 提升NPV、IRR等評估指標。 償還期延長可縮短回收年限。 政府評估指標SLR不受償還期影響。 * 將重置費用以每年等額均攤至該重置設備之 使用期間。 連動參數 營利事業所得稅 * 重置費攤提可使原本因重置費支出而為負收入之年期變為正收入。 現金流量由不穩定轉為穩定成長。 當負收入便為正收入時，DSCRmin由小於1變為大於1。 * 以原計畫書之貸款利率為基準，前後各變動 四碼(1%)。變動幅度為一碼(0.25%)。 連動參數 折現率 本利和 營利事業所得稅 * 貸款利率愈小，不但降低股東投入資金，而且增加營運期間之淨現金流量，可使回本年期提早。 貸款利率增加，對股東、銀行或政府而言皆不利。 若本身回本期愈晚，改變貸款利率之變動影響愈大。 * 延長償還期可縮短回收年限。 重置費攤提可提升DSCRmin。 貸款利率增加，對股東、銀行或是政府而言皆不利。 其他可能改善方案 特許年之延長 租金機制及每床之坪數之調整 附屬設施計畫 碩士論文，余文德，整合投資指標與風險模擬於私立大學學生宿舍財務可行性分析之研究，中華大學，營建管理研究所，2005。 碩士論文，曾淑君，國立中正大學參與學生宿舍BOT模式案之探討-並與台大、政大、中山大學BOT模式案之比較，元智大學，會計學系，2004。 黃思綺，「建構BOT計畫政府與特許公司財務決策模型」，國立交通大學交通運輸研究所，新竹，pp.11~12，2003。 Chang L.M. and Chen P.H.,“ BOT Financial Model: Taiwan HighSpeed Rail Case.,” Journal of Construction Engineering andManagement, pp.214～222, 2001。 Gary R.H.,、丁惠民譯，專案管理，美商麥格羅．希爾國際股份有限公司台灣分公司出版，pp.77~79，2002。 * 那我之所以為什麼會做這麼題目呢?是因為學生宿舍在公共工程是個小型的案子。 那所出資的通常都是廠商 而廠商又需要再興建期投入大量的資金，而回收的時間又相當晚。 還有重置費常常會使得現金流入不穩定。甚至還會使當年為富 * 所以我希望能藉由改善方案能提供投資者找出最能獲利的投 資決策 * * * 償還期延長 將重置費攤提在各年度 還有改變貸款的利率 * ˇ * *