跟风者神舟电脑：募投项目落伍粉饰报表.docVIP

/哆啦编辑 跟风者神舟电脑：募投项目落伍粉饰报表 经过4次努力，既无核心技术、又无成长性的神舟电脑，终于在7月的最后一天，“抢”到了创业板上市的“门票”。 经过4次努力，既无核心技术、又无成长性的神舟电脑，终于在7月的最后一天， 抢 到了创业板上市的 门票 。 这样的公司登陆创业板违反了创业板设置的初衷，是对广大机构投资者智商的侮辱。 浸淫IT圈15年、曾在联想等多家知名企业任职、号称投资老铁的某机构投资人对《新财经》记者愤怒地表示，其实它上中小板还算搭界，因为毕竟有一定规模。 神舟发行价格也不会低，这样的高价发行是违背游戏规则的。我不反对任何企业上市，但垃圾卖到黄金(的价格是我们反对的。如果让我去询价，我不会去。他能否达到询价的下线，也就是20家的下线，这是我现在仍有疑虑的地方。 曾在三星、联想、爱国者任职的投资人曲敬东对《新财经》记者表示。 但也有不同意见。 神舟是有技术沉淀的，规模也是可圈可点。2010年中国笔记本市场销量中，神舟占4.3%，这不能算是个小数字。神舟的品牌也是很强势的，在低端市场短短几年就确立了霸主地位，令人叹为观止。国石资本联合创始人兼CEO李越西对《新财经》记者表示，他非常看好神舟电脑创业板上市。 募投项目 落伍 记者了解到，其实早在2006年，神舟电脑就准备上市，所以原来在戴尔任高管的符标榜空降神舟电脑。 但在以压低原材料成本来保持终端市场价格优势的神舟模式和以供应链管理制胜的戴尔模式之间，存在着天然的冲突。吴海军和符标榜在渠道模式和营销方式上一直存在分歧。此后，符标榜被边缘化，并最终离职加盟惠普。 管中窥豹，神舟电脑一直不愿意对自己革命，只是想不断压低采购成本以保持价格优势。 全球台式电脑、笔记本电脑已进入产业成熟期，而神舟电脑的竞争战略定位是总成本领先的低价策略。可以预期在2020年前后，神舟电脑的全球市场份额将有大的提升。 国石资本联合创始人兼CEO李越西对神舟电脑总成本领先战略很看好。 但从规模上看，神舟并不能和联想、宏碁等相比，因此核心部件议价能力不足。 经过4次努力，既无核心技术、又无成长性的神舟电脑，终于在7月的最后一天，“抢”到了创业板上市的“门票”。 而根据市场调研机构IHS iSuppli预测，2012年联想在中国PC(个人电脑)市场占有率将达36%，出货量将达到2990万台，其次是宏碁11%、戴尔8%、惠普6%，华硕份额约6%，接下来是三个国内品牌：同方、海尔和神舟。 从公司的招股书也可以看出这一点，2009～2011年，公司的预付账款年年翻番，分别为8,124.54万元、18,686.66万元、37,038.35万元。 这同时也传递出一个信息，公司规模优势不突出，在产业链上的竞争力很弱。 公司对此解释说，主要是准系统集成度提高，定制化趋势明显，供应商为了降低自身的经营风险，提高了准系统集成产品预付款的比例。 就高成长性而言，创业板要求递交上市申请的公司，最近两年的营收增长率不低于30%，而神舟电脑在2008～2010年的营收增长率仅为9.7%，这与众多其他创业板上市公司动辄30%甚至翻番的强劲业绩增长形成了巨大落差。 神舟电脑很长时间内只是凭借着价格优势在个人与家庭PC方面有一定规模，但在政府采购、教育、商用机等方面都无所作为。 投资老铁对《新财经》记者表示。 神舟电脑之所以能够多年来在国内电脑市场扮演价格杀手的角色，很大程度上就是依靠这种从上游厂商获得的成本支持，因此如果不能继续扩大规模的话，在目前PC行业微利化的背景下将有可能丧失竞争力。 这也许是其募集资金后要在昆山投资PC生产线，扩大产量的原因。 但投资老铁对记者表示，这么做很搞笑，最大风险是生产出来的东西很快就会过时，从而产生很大的库存贬值风险。其实，神舟电脑作为市场跟风者，库存贬值风险已经很大了。 你可以看看联想，人家都在搞PC+，也就是 四屏一云 战略。这是趋势性的东西，所以我判断，神舟电脑这个一向的跟风者太落伍了，在移动互联网时代，气数已绝。其实，神舟电脑自己也明白，我和他们的一些人聊天时听到，他们正在大搞商用机，也就是在突破原来的个人或家庭PC的狭小空间，但商用机对神舟电脑的时间窗口已经关闭。 投资老铁对记者表示。 经过4次努力，既无核心技术、又无成长性的神舟电脑，终于在7月的最后一天，“抢”到了创业板上市的“门票”。 从数据来看，2011年PC已经开始停止增长，当年二季度出现负增长，而美国今年已是10%的负增长。随着PC配置越来越高，大家换机的速度是越来越慢的。现在很多人的笔记本可能要两三年甚至是三四年才更新换代一次，产业走下坡路，蛋糕在缩小。 所以，神舟电脑募集资金所投项目风险很大。 联想集团董事长兼CEO杨元庆认为，传统的PC不会被取代，因为