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金榜题名商城 综合知识：第8章（货币政策） 第8章 货币政策 §8.1 货币政策的目标§8.1.1 货币政策及其内容 1. 货币政策的定义。所谓货币政策，也就是金融政策，它是中央银行为实现宏观经济调控目标而采用各种方式调节货币供应量，进而影响宏观经济的各种方针和措施的总称。 2.货币政策的内容。货币政策的内容广泛，通常包括：政策目标、实现目标所运用的政策工具、检测和控制目标实现的各种操作指标和中间目标、政策传导机制和政策效果等基本内容。§8.1.2 货币政策的目标所谓货币政策的目标，是指中央银行制定和实施某项货币政策所要达到的特定的经济目的。西方发达国家的货币政策一般有四大目标：即稳定物价、充分就业、经济增长和国际收支平衡。（1）稳定物价。所谓稳定物价，就是通过实行适当的货币政策，保持一般物价水平的相对稳定，以避免出现通货膨胀或通货紧缩。（2）充分就业。充分就业，是指在一段时期内，社会能够被利用的资源都得到充分利用。一般都以劳动力的就业程度来衡量。（3）经济增长。目前，世界上大多数国家都以剔除价格因素后的人均国民生产总值或人均国民收入的增长率作为衡量经济增长速度的指标。（4）国际收支平衡。国际收支平衡是指一个国家或地区的全部货币收入和货币支出持平或略有顺差或逆差。我国中央银行货币政策的最终目标确定为保持币值的稳定，并以此促进经济的增长。 §8.1.3 货币政策目标之间的关系1.稳定物价与充分就业之间的关系。两者之间存在着矛盾，这一矛盾可用著名的菲利普斯曲线来加以说明。所谓菲利普斯曲线，是用于反映通货膨胀率和失业率之间此增彼减的交替关系的一种曲线。2. 稳定物价与经济增长之间的关系。稳定物价与经济增长作为两大货币政策目标，存在着一定的矛盾性，在短期内尤其如此。 3．经济增长与国际收支平衡之间的关系。两者之间也常常发生矛盾 4．充分就业与经济增长之间的关系。充分就业与经济增长之间存在着正相关关系。由此可见，货币政策的四大目标之间是相互联系，而又彼此矛盾的，是很难同时实现的。因此，这就需要中央银行协调货币政策之间的矛盾，平衡其关系，求得四大目标之间的最佳组合。 §8.2 货币政策传导机制与中介目标§8.2.1西方货币政策传导机制理论货币政策的传导机制，就是货币政策各项措施的实施，通过经济体系内的各种变量，影响到整个社会经济活动的过程。具有代表性的主要有两大主流学派：凯恩斯学派和货币主义学派。1. 凯恩斯学派的货币政策传导机制理论。货币供应量M的增加或减少将引起利率r的下降或上升。在资本边际效率一定的条件下，利率的下降将引起投资I的增加，利率的上升将引起投资的减少。投资的增加或减少，又将通过乘数作用引起社会总支出E和社会总收入Y的同方向变动。其基本传导过程是： R→M→r→I→E→Y即准备金→货币供应量→利率→投资→总支出→总收入2. 货币学派的货币政策传导机制理论。货币学派认为，货币供应量在货币政策传导机制中起决定性的作用。货币供应量的变动将直接影响名义国民收入的变动。其具体传导过程如下： M→E→I→YM→E是指货币供应量的变化直接影响支出。E→I是指变化了的支出用于投资的过程，最后是名义收入Y，Y是价格和实际产出的乘积。3. 凯恩斯学派与货币学派关于货币政策传导的主要理论分歧。 （1）关于利率与货币供应量。 （2）关于对国民收入的影响。 （3）关于传递机制。 §8.2.2货币政策中介目标 货币政策的中介目标，中央银行通过观测和控制它所能控制的一些具体的指标来影响实际的经济活动，才能间接地达到其最终目标。这些能被中央银行所直接控制和观测的指标，就是我们通常所说的货币政策的中介目标或中间目标。中介目标位于货币政策工具和最终目标之间，其包括近期中介目标（也称操作目标）和远期中介目标（也称中间目标）。1.货币政策中介目标的选择。中央银行选择货币政策的中介目标有以下几个标准： （1）可测性；（2）可控性；（3）相关性；（4）准确性；（5）相容性。 2. 货币政策的近期中介目标。 一般地，货币政策的近期中介目标主要有两个：（1） 超额准备金。 以超额准备金作为中介指标，就是通过政策工具来调节、监控商业银行及其他各类金融机构的超额准备金水平。（2）基础货币。基础货币是流通中的现金和银行的存款准备金总和，是中央银行可直接控制的金融变量，也是银行体系的存款扩张和货币创造的基础。3. 货币政策的远期中介目标。各国央行经常采用的远期中介目标主要有：（1）利率。利率是影响货币供应量和银行信贷规模、实现货币政策的重要指标。 （2）货币供应量。以货币供应量作为中介指标，就是通过政策工具来调节、监控货币供给量水平，以使货币供给量增长与经济增长要求相适应。