基于元胞自动机股票投资模型研究.docVIP

基于元胞自动机股票投资模型研究 　　摘 要：股票投资对于企业的市场定位，企业如何发掘市场潜在需求，进而确立股票投资归属感，最终明确市场细分有重要作用。因此，股票投资是投资者研究的重要组成部分，以元胞自动机为背景来研究股票投资模型是有意义的。 　　关键词：元胞自动机；企业治理指数；股票投资 　　基金项目：大学生创新创业训练项目（201311845021）：基于元胞自动机的股票市场投资策略演化机制研究。 　　1引言 　　本文以股票投资作为切入点，基于企业视角下，研究元胞自动机模型对股票投资的影响和作用。股票投资对于企业的市场定位，企业如何发掘市场潜在需求，进而确立投资者归属感，最终明确市场细分有重要作用。因此，股票投资模型是投资者的重要组成部分，以股票投资为背景来研究元胞自动机模型是有意义的。 　　2. 模型 　　2.1 市场 　　假设市场只有一种风险资产――股票，股票的基本价值随时间变化随机游走。由于本文在测度投资效用时，不涉及其财富大小，因此不对无风险资产以及股票红利作额外假设。此外，市场交易机制为做市商定价。 　　2.2 投资者 　　假设在金融市场中有两类投资者（基本面投资者和技术面投资者）以及一个做市商。假设投资者均为有限理性，且根据自身的投资策略以及宏观环境决定交易行为。 　　基本面投资者：基本面投资者认为，在证券市场中股票价格的变化都会迅速在证券市场的信息中体现出来，他们认为只有证券市场中当前的信息会影响股票当前的价格，而不会受之前股票价格的影响。基本面投资者相信，随着时间的推移，投资者会获得越来越多的证券信息，股票的价格最后也将会与它的基本价值相等。因此，本文假设基本面投资者买入股票或卖出股票的状态是由股票价格与股票的基本价格的差价来决定的。 　　技术面投资者：与基本面投资者不同，技术面投资者认为股票当前的价格是与以前的价格密切相关的，他们通常是通过股票过去的价格来预测其在当前或者是未来某个时刻的股票价格。通过技术分析法，技术面投资者能够大致知道股票在未来某一时刻或时间段内的价格，从而为他们作出卖出或买入股票及交易量提供依据。因此，本文假设技术面投资者买入股票或卖出股票的状态是由股票价格与技术分析方法预测出的价格的差价来决定的。 　　做市商：在证券市场上，由具备一定实力和信誉的证券经营法人作为特许交易商，不断地向公众投资者报出某些特定证券的买卖价格（即双向报价），并在该价位上接受公众投资者的买卖要求，以其自有资金和证券与投资者进行证券交易。做市商通过这种不断买卖来维持市场的流动性，满足公众投资者的风险需求。 　　3 企业股票投资指数 　　随着上海证券交易所与中证指数有限公司发布了上证公司治理指数，简称治理指数，指数代码为000019[1]。立刻引起了学者对股票投资指数的研究热情，使得股票投资指数的研究成为新热点。如Bernard S. Blacka等[2]（2012）应用案例研究的方法，通过构建公司治理股票投资指数，得出公司治理股票投资指数（CGI）与公司市场基本价值有正相关性的结论。Marina Martynovaa等[3]（2011）研究了1990年以来30多个国家，提出了创建详细的公司治理股票投资指数，该指数显示在每个公司的治理过程中都存在股东与经理、投资者与懂事之间的冲突 。Cristina Alexandrina[4]（2011）基于公司法律法制的角度，通过实证的方法，研究发现法律制度的完善成度与公司治理具有很高的相关性，得出了完善的公司治理法规制度可以提高公司治理的透明度的结论。Duane Windsor[5]（2009）从公司财务报告的角度出发来研究公司治理，其结论为财务报告的透明度的提高加强了公司的监督和治理，令外公司也可以因此获得更多的发展经济机会。南开大学公司治理评价课题组[6-7]（2008）在2003 年至2008年的样本基础上， 从CCGI NK， 简称南开治理指数，总结了中国上市公司的治理特征和年度差异，得出结论：1，公司治理的各个主要质量要素之间存在较大差异。2，国有控股的上市企业在合规性上总体比民营企业要正面。 　　目前的公司治理股票投资研究基本上是公司视角下的研究和探讨，对于股票投资视角，公司治理股票投资指数的建模和预测应用研究还比较少。 　　4 投资者建模研究 　　4.1技术面投资者 　　与基本面投资者不同，技术面投资者利用历史价格和诸如移动平均法等技术手段做出决策，这里，技术面投资者采用移动平均法，t时刻，窗口长度为L的移动平均结果为： 　　交易信号定义为真实价格与移动平均结果的差，即：。技术面投资者的平均需求定义为：，其中，技术面投资者根据实际价格高于或低于移动平均结果来决定进行长期或短期投资。文中，采取文献[4]类似做法，定义 　　并且，从这一公式当中可以发现移动平均法则的