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国内财务重述原因与经济后果综述 　　摘 要：近年上市公司财务重述现象日趋频繁，引起国内外学界的关注。相关研究证明，多种动因会影响财务重述，且财务重述会影响公司内部和市场的资源配置，对上市公司和资本市场造成严重的经济后果。文章从财务重述的动因、影响因素与经济后果方面进行文献综述，并提出了关于报表重述未来研究领域和理论扩充的展望。 　　关键词：财务重述 动因 经济后果 展望 　　中图分类号：F234 　　文献标识码：A 　　文章编号：1004-4914（2014）03-023-02 　　一、引言 　　财务重述即是指公司在发现历史财务报告的差错或误导性信息以后，重新表述补救之后的财务报告的行为。财务重述会对以前的财务报告进行追溯调整，一定程度上表明以前的结果不可信，财务重述往往会导致资本市场的不良反应，上市公司股价下跌，投资者利益受损。据统计结果表示，自20世纪90年代以来，世界各国上市公司的财务重述现象日趋频繁，Scholz（2008）统计发现，美国上市公司发生财务重述的数量从1997年的90家增长至2006年的1577家。在我国，该比例也同样居高不下，据于鹏（2007）统计表明，财务重述占上市公司的比重增至20%左右。财务重述现象引起了世界范围内众多学者和管理界高层广泛关注与研究。针对目前财务重述愈演愈烈的现象，本文以财务重述的动因以及产生的经济后果进行综述，以期为未来财务重述的研究提供借鉴和启示。 　　二、财务报表重述的动因和原因研究 　　1.关于财务重述动因的研究。众多学者曾对财务重述的动因进行过深入研究，集中于以下两大方面。第一方面是从盈余操纵和盈余管理角度的动因分析。于鹏（2007）提出，为了掩饰不佳的盈余状况而进行的盈余管理和盈余操纵行为是财务重述泛滥的原因；尤丽芳（2010）将财务重述的原因分为内因和外因，内因之一是基于盈余操纵目的的财务重述希望在报表上实现扭亏为盈，保持再次融资和配股的资格以及避免连续的亏损被特别处理，而将外因概括为会计信息不对称、外部机构的监督、成本低廉等；万红波、陈婷（2011）提出，迫于企业融资压力，保持盈余持续增长，企业会采取各种手段维持财务预期。鲁乾（2013）得出管理层为满足融资需求可能会操纵盈余，不可避免地引发财务重述。 　　另一方面从薪酬契约视角的动因研究。魏志华、王毅辉（2007）认为，管理层有动机通过选择会计政策和进行内幕交易来使自己的利益最大化，管理层的自利性行为可能导致企业采取激进的会计政策；尤丽芳（2010）提出，上市公司经理层薪酬契约和新任的管理层清算历史旧账亦是企业进行财务重述的内因之一；万红波、陈婷（2011）认为，拥有更多股票期权薪酬会强化财务重述的动机。杨蓉（2011）研究指出，企业高层会通过财务重述为自己赢取高额薪酬。 　　从上述学者的研究成果来看，学界普遍从经济学角度寻找动因，认为企业基于掩饰真实经营状况而进行的盈余管理和管理层自利行为是财务重述的主要动机。 　　2.关于财务重述的原因研究。基于公司治理机制缺陷和公司内控缺陷角度的原因分析。于鹏（2007）提出，财务重述的发生与公司治理机制的缺陷有关；魏志华、王毅辉（2007）认为，有缺陷的公司治理结构是财务重述的主要诱因；曹强（2010）认为，内部控制缺陷是导致财务重述发生最重要的原因，同时也指出，公司规模和会计师事务所类型也是财务重述的重要决定因素。 　　基于惩罚成本低廉角度的原因分析，林成喜（2007）认为，我国对虚假报表的惩罚力度较轻且执法力度不严是财务重述的主要诱因；饶理宾（2012），张劲松（2013）认为注册会计师审计监督不力和政府准则制定及处罚力度乏力是我国上市公司采取财务重述的原因。 　　基于股权分散角度的原因分析，于鹏（2007）认为，绝对控股相对于分散化股权和国有股权来说会对公司管理层有更强的制约效果，认为非国有性质的上市公司发生财务重述的可能性比国有性质的公司发生财务重述的可能性显著要低；张俊瑞、马晨（2011）发现，高度集中的股权结构可抑制财务重述的发生。 　　从上述研究可以得出，以上学者在财务重述动机和原因的分析中，分别总结了企业的内部原因和外部影响因素，有的学者还采用了实证分析的方法对一些观点进行了论证，如高管背景等因素对财务重述现象的影响。但是在对财务重述原因的分析中，仍然局限于零散的细节分析，缺乏相关系统理论的支撑。 　　三、关于财务重述的经济后果分析 　　针对财务重述引起的经济后果和社会影响，众多学者得出了较为一致的结论，即频繁的财务重述可能会暴露自己的盈余管理和盈余操纵行为而引发资本市场波动：投资者遭受投资损失进而失去对财务重述公司的信心，进而减少对企业的投资并迫使财务重述公司裁员等。 　　基于经济损失角度的经济后果分析，何威风（2010）认为，财务重述可能是企业进行利润