国家电力投资集团有限公司主体与相关债项2018年度跟踪评级报告.docx

穆迪投资者服务穆迪投资者服务公司成员 HYPERLINK / 3国家电力投资集团有限公司 HYPERLINK / 3国家电力投资集团有限公司 2018 年度跟踪评级报告分析师项目负责人：李俊彦 HYPERLINK mailto:jyli@ jyli@项目组成员：李雪玮 HYPERLINK mailto:xwli@ xwli@电话：(010传真：(010)664261002018 年 6 月 27 日国家电力投资集团有限公司 2018 年度跟踪评级报告国家电力投资集团有限公司 2018 年度跟踪评级报告 HYPERLINK / 4声明一、本次评级为发行人委托评级。除因本次评级事项使中诚信国际与评级对象构成委托关系外，中诚信国际与评级对象不存在任何其他影响本次评级行为独立、客观、公正的关联关系；本次评级项目组成员及信用评审委员会人员与评级对象之间亦不存在任何其他影响本次评级行为独立、客观、公正的关联关系。二、本次评级依据评级对象提供或已经正式对外公布的信息，相关信息的合法性、真实性、完整性、准确性由评级对象负责。中诚信国际按照相关性、及时性、可靠性的原则对评级信息进行审慎分析，但对于评级对象提供信息的合法性、真实性、完整性、准确性不作任何保证。三、本次评级中，中诚信国际及项目人员遵照相关法律、法规及监管部门相关要求，按照中诚信国际的评级流程及评级标准，充分履行了勤勉尽责和诚信义务，有充分理由保证本次评级遵循了真实、客观、公正的原则。四、评级报告的评级结论是中诚信国际依据合理的内部信用评级标准和方法，遵循内部评级程序做出的独立判断，未受评级对象和其他第三方组织或个人的干预和影响。五、本信用评级报告对评级对象信用状况的任何表述和判断仅作为相关决策参考之用， 并不意味着中诚信国际实质性建议任何使用人据此报告采取投资、借贷等交易行为，也不能作为使用人购买、出售或持有相关金融产品的依据。六、中诚信国际不对任何投资者（包括机构投资者和个人投资者）使用本报告所表述的中诚信国际的分析结果而出现的任何损失负责，亦不对发行人使用本报告或将本报告提供给第三方所产生的任何后果承担责任。七、本次评级结果中的主体信用等级自本评级报告出具之日起生效，有效期为一年。债券存续期内，中诚信国际将按照《跟踪评级安排》，定期或不定期对评级对象进行跟踪评级， 根据跟踪评级情况决定评级结果的维持、变更、暂停或中止，并及时对外公布。国家电力投资集团有限公司 2018 年度跟踪评级报告 HYPERLINK / 国家电力投资集团有限公司 2018 年度跟踪评级报告 HYPERLINK / PAGE 10跟踪原因根据国际惯例和主管部门要求，中诚信国际对公司存续期内的债券进行定期跟踪评级或不定期跟踪评级。此次评级为定期跟踪评级。募投项目进展公司拟将“13 中电投债”募集资金 20 亿元， 用于江西省峡江水利枢纽工程项目 12 亿元、会东县星光电力有限责任公司的股权收购 3.3 亿元、四川峨边嘉能水电开发有限责任公司等五家公司的股权收购 3.2 亿元、补充公司营运资金 1.5 亿元； 拟将“14 中电投债 01”募集资金 20 亿元用于山东海阳核电一期工程项目和贵州黔北发电厂“上大压小”新建工程项目；拟将“14 中电投债 02”募集资金 30 亿元中的 7 亿元用于山东海阳核电一期工程项目，剩余 23 亿元将分别用于包头市达茂旗百万千瓦级风电基地巴音 7 号风电项目等 5 个项目； 拟将“15 中电投可续期债”募集资金 30 亿元用于楚雄州南华县打挂山风电场项目、楚雄州禄丰县大荒山风电风水互补示范项目、兴安县石板岭风电场工程项目、包头市达茂旗百万千瓦级风电基地巴音7 号风电项目和中电投盐城滨海振东风电场二期项目。截至目前，募投资金已全部使用完毕，其中股权收购已完成，贵州黔北发电厂“上大压小”新建工程项目已投产运营，楚雄州南华县打挂山风电场项目等三个新能源发电项目已投产运营。基本分析2017 年以来，受工业供需关系改善以及持续高温天气等因素影响，全社会用电量增速同比有所提升， 受益于稳中向好的宏观经济和电能替代继续推进， 预计未来一段时间内全社会用电量仍将保持平稳较快的增长水平2017 年以来，宏观经济总体延续稳中向好，工业行业供需关系明显改善，企业产能利用率持续回升，拉动工业用电回暖，高技术制造业、战略性新兴产业等用电高速增长，工业、交通、居民生活等领域推广的电能替代逐步推进；另外，夏季大部分地区气温明显偏高，7 月、9 月全国平均气温均创1961 年以来历史同期最高，拉动用电量较快增长。受此影响，2017 年全国全社会用电量继续维持 2016年以来的增长态势，当期为 6.3 万亿千瓦时，同比增长 6.6%，增速同比提高 1.6 个百分点，人均用电量