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实际控制人异质性与企业扩张实证研究 　　【摘 要】 实际控制人作为企业的重要人力资源，对企业扩张决策制定和实施具有绝对的话语权。在经济快速发展和企业改革的浪潮中，民营企业扩张活动愈演愈烈，而相当部分企业在短暂的高速扩张后很快陷入困境。文章以我国民营上市公司为样本，探讨实际控制人异质性对企业扩张速度决策的影响。研究结果表明中国民营上市企业实际控制人的背景特征对企业不同扩张方式下的扩张速度决策会产生影响。 　　【关键词】 实际控制人； 异质性； 扩张； 民营企业 　　中图分类号：F275 文献标识码：A 文章编号：1004-5937（2014）14-0051-04 　　一、引言 　　我国民营中小企业在20世纪90年代中后期进入了多元化扩张快速发展阶段，部分民营企业采取了扩张战略，并进一步成长，实现了持续健康的发展。有些企业投入资源剧增，规模不断扩大，甚至跳出原有主业，投资进入并不熟悉的新行业。这种超越财务资源约束，盲目扩张使得不少企业陷入了财务困境，企业发展遭遇危机。彭罗斯（1959）的“企业成长”理论认为，资源（包括人、财、物）的经营是企业成长的关键。实际控制人作为企业的重要人力资源，承担着制定和实施企业战略、财务、经营决策的重任，对企业扩张策略制定和实施具有绝对的话语权。对于民营企业而言，实际控制人对于企业的重要性是不言而喻的，研究企业最终的控制人即实际控制人的主观行为因素对企业