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中小零售企业融资问题分析 　　摘要：我国中小零售企业为经济增长和社会稳定做出了突出贡献。自我国中小零售企业全境对外资开放后，国外大型零售企业在中国向中小城市延伸，国内中小零售企业纷纷扩大规模、扩充实力；而中小零售企业扩张充实最主要瓶颈在融资。如何根据我国当前国情，从其实际情况出发，建立与之相适应的直接、间接融资体系，是中小零售企业迫切需解决的问题。 中国论文网 /4/viewhtm　　关键词：中小零售企业直接融资间接融资 　　改革开放以来，我国中小零售企业得到了蓬勃发展，已成国民经济的重要增长点，是当今流通业的生力军。多年来，中小零售企业为保持经济健康发展做出了突出贡献。特别是在解决城乡就业、方便人民生活、繁荣城乡市场、促进国民经济持续快速发展，发挥了重要作用。然而随着国内市场的全面开放，我国取消对外商投资企业在地域，股权和数量等方面的限制，中小零售企业面临着新的严峻挑战。 　　1 中小零售企业融资存在的问题 　　中小零售企业成长到一定阶段需要在更大范围内吸收资金以提高实力，提升竞争力。而与我国中小零售企业在国民经济中发挥的作用相比，它获得的资金来源是不平衡的。 　　1.1 长期权益资本严重缺乏 　　由于证券市场门槛高，中小零售企业难以通过资本公开市场筹集资金。2003年8月人民银行为金融机构支持中小企业的实际状况进行了调查。其调查报告显示，我国中小企业融资供应的98.7%来自金融机构，直接融资仅占了1.3%。由此可见中小零售企业直接融资所占比例小。另据国家信息中心和国务院中国企业家调查系统调查显示：中国中小企业目前的短期贷款缺口很大，长期贷款更无着落，其中81%的企业认为中小企业融资方式选择为一年内的流动资金不能满足需要，60.5%的企业没有中长期贷款，而且企业要求的贷款期限越长，能获得的概率越低。可见，我国中小零售企业间接融资的严重不足性。 　　1.2 内部资金不足 　　中小零售企业发展资金绝大部分来自于业主资本和内部留存收益。其内部资金主要来自于所有者的投入和自身积累，自身特点决定了其投资者投入的资金不可能太大。因为原始投入不大，所以中小零售企业积累速度相当缓慢，这些情况均导致中小零售企业的内部融资不足。 　　1.3 外部融资过分依赖银行贷款 　　目前我国中小零售企业融资方式单一，外部融资非常有限，主要依靠银行贷款。我国中小零售企业获得的贷款与其创造的价值极不相称，银行贷款不能满足其发展需要。 　　1.4 融资渠道狭窄 　　中小零售企业主要资金来源有两种：一种内源性融资。另一种是外源性融资。内部融资过分的依赖自筹资金，一方面导致金融机构存在着大量的富余资金，资金供求结构上存在着矛盾。另一方面，自筹资金有限，满足不了企业发展的需要，将使企业发展停滞不前。所以我国中小零售企业狭窄的融资渠道，已成为制约其融资的一大瓶颈。 　　2 中小零售企业融资难的原因 　　导致上述中小零售企业融资困难、渠道狭窄的主要原因有： 　　2.1 直接融资门槛高 　　2.1.1 债权融资方面 　　债权融资是中小零售企业向社会直接融资的一种方式。企业债券的发行一般受到严格限制。中小零售企业受此限制，很难通过发行债券方式进行直接融资。另外，国家对债券利息征收所得税也影响投资者认购的积极性。 　　2.1.2 股权融资方面 　　在我国，现有的资本市场是企业筹集外源性直接融资的主要渠道。然而，该市场主要是为大型企业提供融资服务的场所。大部分中小零售企业规模小、财务账本不健全、盈利不稳定，较难达到上市条件，所以中小零售企业也很难通过发行股票进行直接融资。 　　2.2 间接融资渠道狭窄 　　2.2.1 金融体制不适应，政府支持力度不够 　　国有商业银行贷款对中小零售企业的贷款分配较小，而股份制商业银行和农村信用社等中小金融机构的贷款能力有限。且银行在金融产品设计、机构设置、信用评级、贷款管理以及基层网点设置分布等方面也不能适应中小零售企业对金融服务的要求。 　　2.2.2 担保，抵押困难 　　目前国内面向中小零售企业的信用担保发展滞后，难以满足发展的需要。中小零售企业贷款受担保难、抵押难的主要原因有：可抵押物少；难以找到合适的担保人。 　　2.2.3 信息不对称 　　中小零售企业管理基础较弱，普遍缺乏良好的公司治理机制，资信度不高、财务制度不健全、透明度较低。为此银行自然不愿向中小零售企业贷款。 　　2.2.4 风险大，交易成本高 　　中小零售企业对贷款的要求具有急、频、少等特点，造成贷款的成本较高、违约或退出市场的概率较高，增大了银行信贷风险。 　　2.3 企业自身信誉低、管理差 　　一些中小零售企业违规操作，在交易和融资关系中不讲信用，有意拖欠贷款，逃废银行债务，使得银行很难回收贷款本息，这是贷款难、担保难的最大障碍。因此，银行为加强信贷