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1518世纪中国资金市场发育水平蠡测 　　内容提要　学术界对15－18世纪资金市场还缺乏实证研究，故对其发育水平亦颇有偏颇。如果对此作一较为系统的考察可见：15－18世纪中国资金市场中工商业融资得到发展，而且表现出了稳定化及越来越由金融机构经营的趋势。从资金市场业务看：其中放款、存款、商业信用、汇兑等在前代基础上得到发展，而且出现了钱票发行、过帐等新的业务形式，会票、期票等新的信用工具的发明与发展，使当时商业信用在一定程度上表现出了票据化的趋势。这些表明当时的金融机构一典当、钱铺(钱庄、银号)等表现出了早期银行业机构的面貌。因而较好地适应了这一时期市场扩大与经济的发展。对此我们应该正确估价。与当时西方先进各国相比，中国资金市场表现出了类型上的差异，正因为如此，社会化、无限化等近代金融机制亦表现出了迟缓。 中国论文网 /4/viewhtm　　关键词　资金市场；金融机构；金融信用；商业信用 　　[中图分类号]K24　[文献标识码]A　[文章编号]0447－662X(2008)01－0160－10 　　 　　一、问题的提出 　　 　　随着明清经济史研究的深入，对明清尤其是明中叶以来(15－18世纪)经济的认识在逐渐深化，尤其是欧美学者的加盟，更将这一研究置于中西对比及近代世界历史的广阔背景之中。但在相关讨论中，学术界对15－18世纪的资金市场发育水平究竟怎么样估计不尽一致。 　　有的学者估计较低，如彭信威先生指出：中国的信用机关有钱铺、钱庄、票号等，“不过中国明末的钱庄，同欧洲中世纪的银行比较，不但规模小、营业范围也小。”“中国信用机关，比起欧洲国家来，也和货币理论一样，在清代落后了。”张彬村考察了16－18世纪长程贸易与当时信用市场的关系，他认为：当时的信用市场上，“借款大多数用于消费，用于投资的比重很小。”“十七世纪经营放款……存款业务尚未见发展。”“信用机构的资本很小，存款业务不发达，以及信用票据的使用很有限。”“十六至十八世纪期间信用市场影响了长程贸易的筹资与交易，但长程贸易却没有给信用市场什么影响。”总而言之，“当时信用机构和工具都十分简陋。”“信用供给不足，需求强烈，造成利率的偏高。”科大卫教授指出：“15－18世纪的欧州，从高层的金融界到零售业的运作，发生过一场商业革命，接踵而来的，包括保险业、银行、有限公司、股票交易、商业融资、债券等一系列制度被创造出来。现在，西方的历史学家把这些制度视为工业革命前资本主义的建筑构件，在工业融资中发挥了巨大作用。”“同样的情况在中国没有出现。”张宇燕、高程对晚明资本市场也作出了与科大卫教授相似的估价。 　　相反，美国的彭慕兰教授在中西对比的背景下，探讨近代东西历史分流的趋势时，对15－18世纪中国资金市场便做了较高的估价。他指出工业革命“并不是绝对的资本密集，举例说来，中国一些较大的商行确实有规律地积累了大笔资金，足以实施前铁路时代重大的科技创新。”在中国“许多企业筹集到足够的资本可以跨越巨大的地理区域，从事经营活动，开始进入多行业经营。”当时的长途贸易中有了“复杂的合股关系、预付资金、转运货位市场(使投资可以和他们的货物相分离)、现货与期货批发市场等等。”孔祥毅先生以山西商人为例，提出了商业革命和金融革命之说。山西商人创立了当铺、钱铺、钱庄、帐局、印子局、票号等，进行一系列的金融创新，包括金融机构、金融工具、金融业务、金融管理制度、中央银行制度等方面的创新，从而推动了中国的金融革命。可见其评价是相当高的。 　　这些研究都是很有意义的，但整体上说还存在以下两个方面的问题，第一、除典当、账局、票号等机构外，对这一时期的资金市场还缺乏比较全面的实证研究，故而其业务如何?其机构有何变化?其运行机制如何?其与当时商品生产及日常用品长途贩运的发展有何关系等一系列问题均还不甚了解。第二、对其发育水平的估价似乎都有些偏颇。本文力图在学术界有关研究的基础上，从金融机构、金融业务、金融信用工具、金融机制等几个方面对15－18世纪资金市场发育水平做一个新的实证的估计。 　　 　　二、机构变异：中国早期银行业的初步发展 　　 　　中国最为古老的金融机构是典当业，唐宋元时代典当业被称为质库、解库、长生库、解典库、抵当库等，明代以后则通称为当铺，也有质铺、押铺等称呼，除典当铺之外，明清时代兴起的金融机构还有钱铺、钱庄、银号、印子铺、放帐铺、帐局、票号等。至15－18世纪，这些金融机构已经在相当程度上转化成了早期银行业机构，中国早期银行业已经突破了萌芽阶段，得到了初步的发展。这可以说是这一时期资金市场的一个新的发展。尽管目前学术界从货币经营资本的角度对中国早期银行业进行了诸多探讨，探讨的具体对象是钱铺、钱庄、银号、帐局、票号等，时段则侧重明清以后。这些作者主要是通过考察这些机构由单纯的货币