基于lenovo持续并购案并购绩效分析.docVIP

基于lenovo持续并购案并购绩效的分析3lenovo持续海外并购案例综述lenovo集团在1984年成立，并在1990年推出首款个人计算机，之后lenovo集团在中国个人计算机市场上一直都是龙头企业，在20世纪90年代创下了十分辉煌的业绩，1994年lenovo集团在在香港成功上市，并在2000年成为香港科技股的旗舰股。自1997年起，连续7年为中国最大PC制造厂商。虽然lenovo在国内PC业务才取得成功不久，但是单单的国内市场无法满足lenovo集团的野心，联想开始尝试走向国际舞台，开启海外并购之路是其成功走向国际舞台的重要因素。目前lenovo集团其主营业务为生产和销售台式电脑、笔记本电脑、手机、服务器和外设产品及网络产品等。在全球有27，000多名员工。lenovo集团2004年开始第一次海外并购，成功登上国际舞台，此后自2009年开始，lenovo集团6年间进行了6次跨国并购。加上最初的收购IBM个人电脑业务，十年间lenovo一共成功进行了7次跨国并购。3.1lenovo持续海外并购历程3.1.1lenovo并购IBM PC业务并购背景：IBM，又称国际商业机器公司，于1914年创立于美国，是世界上最大的信息技术和业务解决方案公司。目前拥有全球雇员30多万人，业务遍及160多个国家和地区。从20世纪90年代开始，IBM因为在个人电脑领域利润逐渐降低而开始转型为提供电脑服务的企业，因此IBM公司急需脱手其个人电脑品牌ThinkPad。根据IBM公司年报，2003财年，IBM的个人电脑业务的销售总收入为956亿美元，毛利率虽然达到了25%，但是净利润却亏损了2.58亿美元。紧接着在2004年，IBM的业务盈利状况每况日下，仅仅在上半年就亏损了1.39亿美元。据美国摩根士丹利估计，IBM公司PC业务的每股利润贡献率已经不足1%。所以IBM公司PC业务已经成为利润增长的一个累赘。当时个人电脑市场的竞争方式开始以“低价”和“个人销售服务”为主，IBM在这些方面难以与惠普和戴尔这两个更加擅长个人电脑销售的公司相竞争，因此剥离个人电脑业务无疑成为IBM公司的解决这个问题的最佳手段。与之相较，lenovo集团也在面临着新一轮的转型。新世纪以来，由于全球IT市场的过饱和和互联网泡沫破裂的影响，中国IT市场的增长逐渐放缓。同时由于lenovo集团在香港市场的饱和，lenovo集团需要扩大市场寻求新出路。2001年联想集团决定从一个单纯的个人电脑硬件生产厂商转变为全方位IT服务提供商，进行战略转型，力图在三年内成为一个IT领域多元化技术领先的国际大型公司。随后lenovo集团进行了一系列的重组整合，注资整合了一系列手机业务、信息技术业务等公司，但是lenovo当时的重组整合并没取得良好的效果，企业利润主要来源仍然是PC业务，所以lenovo集团决定将多元化战略转回专业化战略，将专注于个人电脑业务。然而国内个人电脑领域内竞争激烈，lenovo集团在2001年国内个人电脑市场份额已达30%，并且停滞不前，国内市场的过饱和使得lenovo集团将目光转向国际市场。但是依靠自己的品牌在国际中打开市场还是有一定的难度，并且竞争对手又多是惠普戴尔等当时正处于繁荣期的国际大公司，跨国并购成为lenovo集团在短时间内登上国际舞台打开国际市场最可能的手段。并购过程：2004年12月8日，lenovo集团发布公告称已与IBM公司签署收购协议。根据协议，双方同意lenovo集团以现金和股票的方式收购其旗下个人计算机业务，包括IBM个人计算机业务的相关资产和此业务承担的相关债务。其中IBM的个人电脑业务不仅包括了台式计算机和笔记本计算机，同时还包括了PC业务相关的研发中心、生产设施、全球经销网络和服务中心。此次并购lenovo集团的并购总成本为12.5亿美元，其中lenovo集团须以现金形式支付IBM公司价值为6.5亿美元，余下的成本lenovo集团通过向IBM公司发行总价值为6亿美元的新股和无投票权普通股来支付。交易结果：lenovo集团将在全球范围内与IBM公司在PC销售与服务、客户融资等领域达成长期战略联盟。同时IBM集团也入股lenovo。lenovo集团在并购前的股权配置为：lenovo控股占57%股份，其余43%股份为公众持有。并购后，lenovo控股所占份额降为45.9%，在资本市场流通的股权份额降为35.2%，IBM公司拥有lenovo集团18.9%股份，其中，8.9%是有投票权股份，10.0%是无投票权股份。这次并购没有改变lenovo控股对lenovo集团的控制权。lenovo集团将总部搬至纽约，并且接纳IBM PC业务相关工作人员9500名。3.1.2lenovo与NEC成立个人电脑合营公司并购背景：NEC，即日本电器股份有限公司，是一