搜狐畅游并购行为与企业发展.docVIP

搜狐畅游的并购行为与企业发展第4章搜狐畅游的并购行为分析4.1搜狐畅游的发展历程搜狐畅游的前身是搜狐的游戏事业部，成立于2002年。经过十余年的发展，现居中国网络游戏行业市场份额的第三位。公司的发展历程如表4-1：表4-1搜狐畅游的发展历程及同年行业关键事件表4.2搜狐畅游的并购策略关于搜狐畅游的发展战略和并购选择，我们可以从以下两个方面进行解读。4.2.1搜狐畅游的战略地位这里所说的战略地位有两层含义：畅游在搜狐集团中的战略地位——即手持畅游68%股权的搜狐给畅游的定位是怎么样的？它对畅游有哪些期望？畅游对于自身的市场定位——如何规划自身的业务发展？采取哪些措施来满足自身发展的需要？首先，如图4-1所示，搜狐矩阵下有5个主要业务：在线游戏、浏览器、视频网站、输入法以及游戏门户。从搜狐集团历年的财报数据中，我们能够看到这些业务对于集团的贡献程度，如表4-2所示1.畅游的财报显示：通过出色的成本控制，实现了90%的毛利率和50%的净利率。2.网络游戏行业的收入特点——高质量，应收款项占比极低。3.畅游在6年中通过分红和购买资产等形式为搜狐集团提供了充足的现金流（约3亿美元）。4.视频业务的市场竞争压力极大，盈利模式尚不清晰，且国家在版权方面的法律规定更加严格，需要持续进行大量的资金投入。通过以上信息，我们可以得出结论：搜狐对于畅游的定位是现金流的持续提供者；畅游通过在网络游戏行业获得优质利润向搜狐集团提供支持；搜狐集团使用这些利润用于发展旗下的视频、搜狗等业务。根据搜狗官方的资料显示，搜狗在2008年到2010年期间投入了大量精力开发“搜狗浏览器”的多个版本，并在发布后通过一系列的推广使其市场份额达到10%。而在视频网站方面，搜狐视频从2009年开始大规模的购买正版长视频，同时进行了疯狂的推广，使其市场份额达到的行业第二位。这一系列的研发、推广和购买版权等行为都需要海量的资金支持。所以在2010年以前，畅游没有任何的并购行为，只是通过内部投资以期扩大公司的规模，避免了大量现金流出的现象的风险，从而给搜狗和视频业务提供了有效的现金支持。而在2011年11月以1.63亿美元收购的搜狐旗下的另一家子公司“17173.com”，更是符合其作为现金提供者的角色定位。注：6而作为一个现金流的提供者，畅游在运营的过程中也是“稳”字当头。从其经营和并购的行为也能够看出，畅游从不轻易的进入某一个新兴市场，只有当市场表现证明这一块市场能够带来收益时，畅游才会跟进。比如在页游收入已经能够提供不逊于甚至超过传统端游的2011年，畅游选择并购业内领先的第七大道，为此后的两年提供了优质的收入，以较小的风险取得了较好的收入；又比如在“YY语音”已经成为国内第一游戏语音平台的时候，选择并购RC语音，使自己能够在语音服务市场上占据一定的份额；再如在2014年已经瓜分殆尽的移动市场上选择并购海豚浏览器，给自己在移动端保留了一块空间。这样的并购策略的优点和缺点同样明显：优点是作为回报，畅游总是能够在风险较小的情况下取得一定的收益；而缺点是，采取这样的“市场跟随者”策略意味着畅游从来都无法在某一个市场中占据主导地位。在早期市场发展并不完善的阶段，坚持采取这种跟随策略更像是一种固步自封，白白放弃了大块的市场份额。4.2.2平台化的趋势如第三章讨论的，随着腾讯在市场中的强势表现，网络游戏行业在过去的几年表现出了极强的平台化趋势。优质作品如果不能在优质平台上进行推广，其表现往往不尽人意，甚至不及优质平台上的普通作品。在这种趋势的作用下，一直作为跟随者的畅游也做出了针对自身平台化的一系列并购行为。收购17173.com彼时17173.com是国内游戏行业的第一门户网站，每日新闻浏览量、每日网站访问次数等指标都是行业的领头羊。因此，畅游选择并购17173，除了节省自身的宣传费用以外，更重要是看中了17173的门户属性，希望能够通过17173实现自身的平台化战略，降低平台建设的前期成本。收购RC语音第三章已经讨论过，“YY语音”占据了国内游戏语音市场的绝大多数份额，进入这个市场挑战YY语音的成本过高，所以畅游选择并购在海外市场更加受欢迎的RC语音。RC语音有14种不同语言的版本，在海外市场有超过2000万的注册用户，是一个相对成熟的平台。收购海豚浏览器与并购RC语音类似，海豚浏览器也是一个相对成熟的产品。作为一度被看好可以与“UC浏览器”一较高下的产品，虽然已经淡出国内市场，但是其在海外仍然有相当的号召力，累积下载量已经突破1亿。作为移动互联网的入口，也是一个相对稳定的平台。畅游的平台化策略也深刻的反映了其市场跟随者的定位，其平台化策略中并购的17173.com、RC语音和海豚浏览器，都是在行业中相当成熟稳定的企业和产品。但是除了17173仍然是第一游戏门户以外，RC语音和海豚浏