私募股权基金运作实务精简版1.ppt

P o w e r B a r 中国专业PPT设计交流论坛 私募股权基金运作实务(精简版） 北京恒生汇商股权基金管理有限公司 吴志刚 2013年10月 一、私募股权基金的初步认识 概念 结构 特点 管理 1-1、概念 投资与投资业 VCPE 1-2、概念 1-3、概念 要点： 依据合伙企业法成立 非公开方式募集 投资非上市企业股权 上市公司非公开定向募集的投资 有限合伙企业 2、结构 结构图： 投资项目 投资项目 投资项目 投资项目 投资者（LP） 托管银行 普通合伙人 （GP） 基金管理公司 私募股权基金 （有限合伙企业） 投资者（LP） 投资者（LP） 3、特点 1、资本保障制； 2、按项目退出，即期分红、利润不作滚动投资； 3、先分后税，减少纳税环节； 4、投资人权利平等； 5、先退后进，投资时设计好退出的方式。 私募股权相关政策演变 关于创业投资的重要法律法规 1999年国务院《关于建立我国风险投资机制的若干意见》 对发展创业投资提出了指导性意见； 地方后续跟进的法规缺乏实质性支持； 2005年10部委《创业投资企业管理暂行办法》 明确了创业投资基金的备案管理办法； 明确了针对创业投资企业的税收优惠政策； 2008年国务院《关于创业投资引导基金规范设立与运作的指导意见》 规范了引导基金的资金来源与运作原则； 地方政府据此设立了大量政府引导基金，出台了相应规定； 2009年国务院《外国企业或者个人在中国境内设立合伙企业管理办法》 使得中外合资合伙基金成为合法形式； 上海和北京均设立了规模达50亿元的合资人民币基金。 创投税收优惠政策 相关法律法规 2007年6月生效的新《合伙企业法》 2007年2月《关于促进创业投资企业发展有关税收政策的通知》（31 号文） 2007年3月新《企业所得税法》 2007年11月《中华人民共和国企业所得税法实施条例》 2008年12月《关于合伙企业合伙人所得税问题的通知》（159 号文） 2009年5月《关于实施创业投资企业所得税优惠问题的通知》（87 号文） 87号文的具体规定 实施税收优惠政策的环节是创业投资企业； 税收优惠方式是抵扣应纳税所得额 税收优惠的基本条件是合格创业投资企业采取股权投资方式投资于未上市的中小高新技术企业满2 年以上； 税收优惠力度为按照创业投资企业对中小高新技术企业投资额的70%，在股权持有满2 年的当年抵扣该创业投资企业的应纳税所得额；当年不足抵扣的，可以在以后纳税年度结转抵扣”。 二、基金的发起与运行 1、成立基金管理公司； 2、策划完成基金方案； 3、进入募集阶段——征集基金（核心步骤）； 4、召开发起人大会； 5、召开合伙人大会； 6、注册基金； 7、投资。  1、出发 成立基金管理公司（GP） 1-3、北京股权投资基金政策 基金管理公司的优惠政策 基金管理公司在北京市注册登记； 股权基金在北京市注册登记，符合国家有关规定，且累计实收资本在5亿元以上； 投资领域符合国家和本市产业政策。 对上述条件的公司制管理企业，自其获利年度起，由所在区县政府前两年按其所缴企业所得税区县实得部分全额奖励，后三年减半奖励； 市政府给予股权基金或管理企业有关人员的奖励，依法免征个人所得税； 常规税收政策 合伙制基金和合伙制基金管理人不作为纳税主体； 个人作为合伙人应缴税收由合伙制企业代扣； 合伙制基金中个人投资者取得的收益，按照“利息、股息、红利所得”或者“财产转让所得”项目征收个人所得税，税率为20％； 合伙制基金普通合伙人如“以无形资产、不动产投资入股，参与接受投资方利润分配，共同承担投资风险 ”，不征收营业税。 其它政策 在金融街建设PE大厦，鼓励有条件的区县建设PE大厦，吸引基金入驻。 支持在京注册的股权基金免费分享政府上市后备企业数据库信息。本市优秀上市后备企业优先推荐给在京注册的股权基金。 支持股权基金及其所投资的高新技术企业在中关村代办股份转让系统挂牌。 根据2009年北京市金融办《关于促进股权投资基金业发展的意见》整理 1-4、中关村园区企业扶持政策 引导基金 跟进投资：对创业投资企业的跟进投资比例为10%-30%；对科技企业孵化器投资于入驻本孵化器、设立时间在3 年以内的高新技术企业的，跟进投资比例最高为100%。单笔跟进投资金额最高为300 万元。采用平行基金跟进投资方式，双方约定的合作期限最长为10 年，创投中心按创业投资企业投资园区企业资金总额的10-30% 提供股权投资资金。 参股创投企业：参股比例不超过该企业资本总额的30%。每家参股创投企业的资金规模最低为1 亿元人民币，经营期限最长为10 年。风险补贴对投资中关村科技园区初创期高新技术企业的创业投资机构，按照其实际投资额的10% 给予风险补