以补贴为基石,产业进入商业化运营阶段.PDFVIP

2018 年 04 月 30 日 证券研究报告 新兴产业中心 燃料电池行业行业研究 买入 （维持评级 ） 行业研究月报 ) 市场数据(人民币） 以补贴为基石，产业进入商业化运营阶段 市场优化平均市盈率 16.15 国金燃料电池指数 2276.99 ——国金燃料电池月报2018 年5 月 沪深300 指数 3756.88 上证指数 3082.23 深证成指 10324.47 投资建议 中小板综指 10486.15  地方性加氢站扶持补贴落地出台，产业盈利短板补齐，补贴地区燃料电池全 产业有望进入运营盈利期，燃料电池走向商业化运营正轨。本月佛山市南海 区针对加氢站的建设运营颁布补贴政策，对于加氢站建设和运营均有大力补 2802 贴，佛山地区加氢站运营商在政府补贴情况下盈利将大大改善。佛山地区加 2685 氢站补贴政策将带动佛山地区燃料电池全产业链将进入盈利状态，成为有效 2568 示范，预期后续更多地方政府仿效，燃料电池产业将走上锂电池成功路径。 2451  燃料电池产业国产化进程提速。本月江苏恒久加氢站压缩机交付客户，武汉 2335 2218 喜马拉雅攻克电堆催化剂量产技术，虽然仍需下游验证，但国产化进程明显 2 2 2 2 加速，成本下降路径清晰。 0 0 0 0 5 8 1 2 0 0 1 0 7 7 7 8 1 1 1 1  政策层面：首个地方性对加氢站进行具体扶持的指导文件颁布。4 月 11 日，佛山市南海区公示 《促进加氢站建设运营及氢能源车辆运行扶持办法》 国金行业 沪深300 （征求意见稿），对加氢站建设和运营层面进行补贴。  今年年底建成的加氢能力在500 公斤及以下，和500 公斤以上的固定式 相关报告 加氢站分别补贴400 万-500 万元和600 万-800 万元； 1. 《——国金燃料电池月报2018 年4 月-燃  2018-2019 年，对所售氢气价格在40 元/kg 及以下，补贴20 元/kg 。 料电池行业行业研究月报》，2018.4.1 2. 《氢能成燎原之势，强化景气高峰起点判  同时在 2018-2020 年期间，加氢站的加氢业务增值税和所得税区级地方 断》，2018.3.22 政府留成部分 100%将作为其奖励金额。 3. 《—燃料电池电堆行业分析-产业核心环  运营层面：国内首支氢燃料电池汽车商业化车队新宾上线。4 月 18 日，辽 节、国产化初见成效》，2018.3.20 宁沐与康氢缘汽车租赁有限公司与上汽大通汽车有限公司、北京海德利森科 4. 《新源乘用车电堆耐久性超5000h ，燃料