第一章第四节 外汇风险及其管理1.pptxVIP

外汇风险 是指在国际经济交易中，由于有关货币汇率发生变动，使经营者以外币计价的资产或负债带来损失的可能性。 外汇暴露 是指企业或个人在以外币计价的经营活动中受汇率变动影响的那部分外汇资金额。也称作“风险头寸”。 外汇风险一般通过外汇暴露来体现，具体表现为：金额不等—敞口头寸；期限不同—期限缺口（非对称缺口）。;二、外汇风险的类别与比较;交易风险 汇价变化-应收账款和所有负债项目-现金流变动。 受险部分： 进出口过程中的外币收付—结算风险—进出口商； 存款、借款、贷款中的兑换—买卖风险—银、企、个； 投资中资本金或利润的外币兑换—交易风险。 风险特征： 风险存在于各种以外币计价的交易事项中。 风险承受的主体相当广泛。 突发性和实在性。;实例:交易风险;折算风险 从事对外交易的企业或个人会计中的外汇项目，因汇率波动而引起的外币转换本币时造成账面损益的可能性，又称会计、账面换算风险。 受险部分： 以外币计价的交易及其外币现金债权债务。 海外分公司以外币表示的资产和负债。 合并财务报表时海外分公司以外币表示的资产负债表。 换算方法： 全现行汇率法—市场汇率； 短期/非短期法—现行-历史汇率； 货币/非货币法—现行-历史汇率。 风险特征： 跨国公司因子公司的财务报告折算引起的汇率风险。 折算风险的承受主体是跨国公司。;实例:折算风险;经营风险（经济风险） 是指企业或个人的未来预计收益因实际汇率的变化而蒙受损失的可能性---未来现金流。 名义汇率与实际汇率的差别 名义汇率是现实存在的，可以直接观测和计量，而实际汇率则是由名义汇率扣除两种货币之间的通货膨胀差异后得出的。 名义汇率通常用于不同币别货币的相互兑换或折算，而实际汇率只能用于有关的经济分析。 风险产生的根本原因：实际汇率变动。;;经营风险：当本国货币升值时，本国出口商为了避免出口收到外币贬值带来的损失，将要求国外进口商提前支付。 国外进口商则会采用延期信贷或想方设法推迟支付。 结果： 本国出口商 1 出口商收汇金额减少，不得不借更多的贷款支付更高的利息，成本加大。 2 本币升值降低了产品的竞争力，出口需求降低，市场份额下降，利润随之降低，使其资产财富均下降。 风险特征 间接性、复杂性—影响现金流、未来经营、经济实力;（二）外汇风险的比较 从产生的时间看 从损益结果的衡量看 从企业管理层角度看 从企业损益损益的真实性看;三、外汇风险管理的战略与技巧;债务净额支付—轧差或冲抵—对应收账款和应付账款做定期的轧账，仅对净额部分进行支付。双边和多边债务净额支付。 例：某跨国公司子公司 法国子公司 支付 英国子公司等值于 500万美元的英镑，英国子公司 支付 意大利子公司等值于300万美元的里拉 意大利子公司 支付 法国子公司等值于 300万美元的法郎 债务资金总流量 =1100万美元 多边冲抵债务金额=900万美元 实际支付债务净额=200万美元;;提前与推后收付 预期计价货币汇率的变动，提前或延期收付来避免风险，具有投机性质。 应收款项，若外币▲，经营者应推后收款， 若外币▼，经营者应提前收款； 应付款项，若外币▲，经营者应提前付款， 若外币▼，经营者应推后付款。;;;（三）外汇风险管理的外部技巧 短期借款（货币市场套期保值）（Borrow Spot Invest BSI）;资料：;;银行保留追索权地买入已经银行承兑、未到期的远期票据，为出口商提供短期资金融通的业务。 出口商外汇应收票据—贴现（有追索权）—本币—投资 ;保收;福费廷（包买）