契约与委托代理理论课件.pptVIP

（三）现代契约理论 新古典模型中的完全契约是建立在人的完全理性、获得信息的完全性与对称性以及交易费用为零的假设基础上的。现代契约理论从完全契约这个概念所假设的条件出发，分析其与现实条件不一致的地方。 在存在信息不对称和信息差异性的情况下，就会导致市场失效、最优契约无法签订，就会出现逆向选择和道德风险。这就成了现代契约理论所研究的核心问题。 契约理论作为现代经济学研究的主要方向之一，尤其是运用博弈论研究契约问题，对现实中的许多问题有很强的解释力。现代契约理论的发展，已经具备了基本条件。 首先，由于科斯的贡献，人们认识到了一个不同于新古典经济学所假定的没有交易成本的世界，这就为考察现实中的问题提供了一个基本概念。尽管这个概念还存在着许多问题，有许多需要完善的地方，其可操作性仍是一个亟待完善的难点，但它实际上提供了一个不同于新古典研究模式的新范式 其次，人的有限理性概念的提出，改变了新古典范式的假定。 最后，信息经济学的发展，使人们对问题的分析深入到最基本的层次。经济学中的一切问题都可以从信息不完全和信息不对称中找到本源。此外，威廉姆森提出的资产专用性命题成为分析契约关系的基础工具。 对于完全契约这个概念在新古典契约理论中已经作了详尽的分析，现代契约理论首先区分了完全契约和不完全契约这两个概念。 现代契约经济学的研究是从一整套概念、范畴和分析方法开始的。在契约研究的过程中，还创造了一系列模型、公式和类型，发展出不完全契约理论、隐契约理论、激励契约理论、自动实施契约理论、隐性契约理论等一系列新理论，从而使经济学取得了重大突破。 在现代契约中，通常不存在帕累托最优契约，但仍存在一种在现实约束条件下的最优契约，这是一种次优的（即现实中最优的）契约。一个最优契约要满足以下条件： 第一，要求委托人与代理人共同分担风险； 第二，能够利用一切可能利用的信息，也就是说，在经济行为者隐藏行动和隐藏知识时，要利用贝叶斯统计推断来构造一个概率分布，并以此为基础设计契约； 第三，在设计机制时，其报酬结构要因信息的性质不同而有所不同， 委托人和代理人对未能解决的不确定性因素和避免风险的程度要十分敏感。 第二节现代非对称信息环境中的契约理论：委托一代理一般理论 现代契约理论是为了解决现代经济社会非对称信息情况下普遍存在的财产权利在不同当事人之间的分解所导致的激励问题。 简单地说，财产的所有者不一定有使之稳定增值的能力，而有这种能力的人又不有财产，这便产生了通常意义上的“两权分离”，一定拥实际上也就是作为财产拥有者如何委托“能力”拥有者在理所当然追求其自身利益的情况下实现自己的利益。因此，现代契约理论也被称为委托代理理论。 一、委托一代理问题的提出 委托一代理问题的发现是因为现代社会存在大量的公司制企业。 世纪六七十年代阿尔钦和德姆塞茨的“团队生产”理论指出，现代企业生产主要表现为一种团队活动，由于个人能力和努力程度的不可观测性，个人最大化自身利益将不可避免地产生机会主义行为，如偷懒和“搭便车”等等，因而团队生产必须有杜绝机会主义行为的监督者。 但是，有效的监督必须以足够的可观测的信息为前提，如果不是委托人亲自充当监督者，委托人所委托的监督者是否有足够的激励去实施有效的监督都是问题。所以问题的关键在于：一是如何获取实施监督的足够的信息，二是在无法获取相关信息的情况下怎么办。 更一般地说，人们在一个交互作用的社会中博弈，参与博弈的当事人之间拥有着不对称信息，如：雇主和雇员（股东与经理人）、保险公司与投保人、卖者与买者、政府与纳税人等等，其中一方总是比另一方拥有信息上的优势。 如雇主就很难发现雇员的真实能力和努力程度；政府也没有足够的信息来甄别不同能力的纳税人从而分别课税；在健康保险中，投保者最清楚自己的现有健康状况而保险公司却无法确知。那么，在利益最大化动机的驱使下，拥有信息优势者可能通过隐瞒信息或行动而与处于信息劣势者的利益相违背，信息经济学称前者为代理人，后者为委托人。 委托一代理问题这一概念的现代意蕴最早是由罗斯 给出的。后来米尔里斯和斯蒂格利茨进一步发展为委托一代理理论。 而委托一代理关系就是人们在交易过程中的一种契约关系。在这种契约关系下，为了使交易双方的利益关系得到协调，委托人希望设计一种契约机制授权给代理人从事某种活动，并要求代理人为委托人的利益行动。也就是说，这种契约机制就是要促使代理人采取适当的行为，最大限度地实现委托人的效用。当然，代理人在实现委托人的效用最大化的同时，也要实现自己的效用最大化。 二、非对称信息与现代契约理论 信息不对称是现代契约理论中的核心概念，也是交易契约设计的最基本原因。“非对称信息”是20世纪70年代兴起的信息经济学中的一个核心概念。 所谓非对称信息是指这样一种情况，缔约当事人一方知