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第十章 委托—代理理论 掌握委托代理理论； 1 委托代理关系 一个人或一些（委托人）委托其他人（代理人）根据委托人利益从事某些活动，并相应地授予代理人某些决策权的契约关系。 如果当事人双方，其中代理人代表委托人的利益行使某些决策权，则代理关系就随之产生。 2委托人 在这一契约关系中，主动设计契约形式的当事人称为委托人， 一 委托代理关系的涵义 3 被动地接受或拒绝契约形式中的当事人称为代理人。 4 另一种解释 只要在建立或签定合同前后，市场参加者双方掌握的信息不对称，这种经济关系都可以被认为属于委托—代理关系。 掌握信息多(或具有相对信息优势)的市场参加者称为代理人； 掌握信息少(或处于信息劣势)的市场参加者称为委托人。 委托—代理关系的类型 经济活动中的许多经济关系都可以归结为委托—代理关系。 二 委托—代理关系的类型经济活动中的许多经济关系都可以归结为委托—代理关系。 委托人 代理人 代理人道德风险所在 土地所有者 佃农 耕作努力 股东 经理 管理决策工作努力 经理 员工 工作努力 债权人 债务人 项目风险 房东 住户 房屋修理 选民 代表或议员 代表选民利益 接上表 公民 政府官员 奉公廉洁 原告/被告 代理律师 努力办案 雇主 雇员 工作努力 保险公司 投保人 风险防范 买者 卖者 质量保证 病人 医生 诊断质量与节约治疗费 三委托－代理关系的基本模式 1 单个委托人与单个代理人， 如医生与病人； 2 单个委托人与多个代理人(复合代理人) 如中央政府与若干家垄断厂商； 3 多个委托人(复合委托人)与单个代理人 如若干个计算机个人用户与“国联在线”(ISP)公司； 4多个委托人与多个代理人 如保险市场上多家保险公司争夺投保人的竞争； 5 互为委托人和代理人 如瞎子背瘸子后，彼此均为委托人和代理人。 四 为何会存在委托代理契约 委托人动机 　完成相关行为有难以承受的成本甚至不可能 　直接的利益扩张 　对方优势 代理人动机 完成相关行为没有相应的、足够的行为空间支持 　直接的利益扩张 　对方优势 委托人、代理人基于成本收益的比较后的选择 （任何契约都是） 委托人的成本（机会成本）与收益 　　 　　亲历亲为还是让别人干？ 代理人的成本与收益 　　被人雇佣还是自作老板？ 委托代理的成本和收益 五 均衡合同 1 委托人与代理人之间的讨价还价和相互退让，最后达成双方接受的合同，为均衡合同。 2必须满足以下三个条件： 参与约束：在具有“自然”干涉的情况下，代理人履行合同责任后所获收益不能低于某个预定收益额，是为参与条件； 激励相容约束 代理人以行动效用最大化原则选择具体的操作行动，即所谓刺激一致性或激励相容条件； 委托人收益最大化条件 在代理人执行这个合同后，委托人所获收益最大化，采用其他合同都不能使委托人的收益超过或等于执行该合同所取得的效用，是为收益最大化条件。 对于委托人来说，只有使代理人行动效用最大化，才能获得其自身效用最大化的收益，然而，要使代理人采取效用最大化行为，必须对代理人的工作进行有效的刺激。 六 委托代理的信息结构 1 完全信息情况； 2 信息不完全性，但不存在信息非对称性的情况； 3信息不完全性，同时存在信息非对称性的情况； 七 委托代理的信任 体现在两个方面 1 对合同的承诺和规则的承认和自己遵守； 2敬业精神 例子 ：新老留学生刷盘子； 中国小伙子和美国姑娘以及中国姑娘谈恋爱。 八 委托代理问题 1 产生的原因是信息不对称和有限理性，主要体现在契约签订及签约后履行的过程中； 2委托代理问题体现在四个方面： 信号传递：“招聘” 签约时 信息甄别：“大病保险” “逆向选择” 隐藏知识 签约后 隐藏行动 “道德风险” 2 代理人存在的问题（信息） 偷懒——难以监督 内部人——在职消费 敲竹杠——利用对方沉淀成本和信息不对称 逆向选择——信息隐藏 道德风险——事后隐瞒（信息隐瞒和行为掩藏） 3 代理成本 委托人监督成本“窥探孔” 担保成本 就是机会主义成本 “担保金” 剩余损失 委托人因为代理人代行决策而产生的一种价值损失 “风险—偏好”误差 九 解决委托代理问题的方式 1 披露原理 建立一个有效的披露机制，来诱导代理人披露信息的真实情况。如果委托人不付予货币或其它刺激，代理人一般不会如实告知信息。 2 设计信息刺激机制 将 委托人与代理人之间的利益协调问题转化为信息刺激机制的设计问题； 委托人设计一套信息刺激机制，保证代理人无论是否隐瞒信息成是否采取“信息欺骗”行为，代理人所获的收益都是一样的，因而代理人没有必要隐瞒私人信息和采取“信息欺骗”行为，结果，最终